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基金重倉的大盤藍籌股不僅沒能挽救弱市，反而成為昨日大盤破位的主力軍。
基金重倉股緣何急跌？從半年報中我們發現基金的集中持股模式，已經改變為分散持股。除了貨幣型基金和債券型基金外，114只股票型基金和混合型基金持股共1176只，而去年年底的數據是99只基金總共只持有528只股票。2004年上半年基金整體持倉率有所下降，但基金持股只數居然大幅增加。顯然基金的投資策略已經改變，其持倉結構的調整也已在上
半年完成。由原先集中持股向分散持股轉化，必然導致原先集中持有的這部分品種出現下跌。基金的操作從市場博弈的原則來看類似于當年的莊股，其不同在于莊股是單一莊家操縱，而基金是共同持有。但在市場表現上會極其相似，當集中持股的品種出現籌碼分散后下跌就難以避免。在這些品種籌碼出現一定程度的松動以后，即使基金不再減持，市場的力量也會導致其下跌。
基金投資策略的改變，不論正確與否，已給市場造成了一定的負面影響。基金從2003年開始推動“五朵金花”等藍籌股上漲，在其自身策略的改變下，“五朵金花”一一倒下。雖然隨后基金還一度挖掘了電子信息、商貿物流等板塊，但是我們可以看到市場效應并不好，追捧者日漸稀少。最終，市場在基金重倉股的推動中一度充滿牛市的希望，同樣也將在基金重倉股的暴跌下使牛市夢破滅。(世基投資 顧曄)
 
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