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□ 本報(bào)記者 玉榮
在國外成熟的證券市場上，新股發(fā)行定價(jià)按市場化原則，這已經(jīng)被驗(yàn)證是正確的，我們不應(yīng)動(dòng)輒搞宏觀調(diào)控，應(yīng)以市場為基礎(chǔ)，別的調(diào)控為輔助，歸根結(jié)底是資源優(yōu)化方式。針對最近中國政府在新股發(fā)行方式上的改革措施，融勤國際總裁孫紅偉在接受記者采訪時(shí)這樣表示。這反應(yīng)中國政府靈活，抑或確實(shí)為救市，他說，我們一直希望在這方面走的步子大
些，國際化視野開闊些，金融創(chuàng)新多些。
孫紅偉頗有感觸地說，在中國這樣的市場上券商幾乎不可能盈利，不盈利很正常。中國券商做經(jīng)紀(jì)、自營、投行這三塊業(yè)務(wù)，大部分券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭導(dǎo)致低傭金，中國能上市資源少，政府用行政方式把好的單子歸在幾個(gè)投行身上，中小型投行不可能掙到錢；券商自營水平普遍低，只好關(guān)注另外一塊--基金，基金聚集了一批人才，但由于整個(gè)大市不穩(wěn)，基金遇到一些問題。
國外有各種各樣的基金，是最大機(jī)構(gòu)投資者，在國外定價(jià)體系中，相當(dāng)大部分是詢價(jià)體系，政府只是審核或默認(rèn)，除非極端情況，很少否決。孫紅偉鮮明地指出。他說，基金即使不占絕對優(yōu)勢地位，也占大部分比例，是股票發(fā)行中很重要的力量，有很大的發(fā)言權(quán)。發(fā)行詢價(jià)時(shí)有個(gè)議價(jià)組織，定一個(gè)區(qū)間，在區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)。議價(jià)組織不僅討論定價(jià)，還討論發(fā)行時(shí)機(jī)。發(fā)行也不僅是公司行為，還是集群行為，基金由于占大量買單份額，自然角色方面有指導(dǎo)權(quán)力。目前，中國走出這一步是可喜的。這次定價(jià)機(jī)制還在探討，沒有完全定型，既然政府希望，那就充分發(fā)揮市場的作用，讓市場主導(dǎo)，政府做協(xié)調(diào)、輔助工作，政府可監(jiān)管，監(jiān)管可嚴(yán)厲些，但不應(yīng)再定規(guī)則，政府應(yīng)注意協(xié)調(diào)券商、基金、發(fā)行公司及廣大股民的利益。
目前，股市縮水嚴(yán)重，與新股定價(jià)市盈率過高不無關(guān)系。美國股市市值世界第一，香港已經(jīng)進(jìn)入前十位，成型的股市市盈率通常在20倍以內(nèi)，中國市盈率有時(shí)沒譜，閩東電力(資訊 行情 論壇)曾經(jīng)達(dá)到88倍，現(xiàn)在還30、40倍的水平，是很可怕的事情。另外，股權(quán)分置問題必須解決，我認(rèn)為這個(gè)問題不解決不僅會(huì)造成股市問題，還可能引發(fā)金融危機(jī)，中國股市金融骨牌效應(yīng)比較顯著，這恐怕也不是聳人聽聞。中國政府應(yīng)拿出勇氣來，長痛不如短痛。我個(gè)人觀點(diǎn)，在股權(quán)分置的問題上，政府應(yīng)擺正位置，讓利于民。
最后，孫紅偉還說，金融創(chuàng)新還包括金融衍生品，中國不用拷貝，我們走中國特色金融創(chuàng)新之路即可，條件是市嘗市嘗再市常把國外的拿過來，秉承拿來主義，但步子要大點(diǎn)，不能等待，等待是最大的危險(xiǎn)。
 
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