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□ 榮譽
8月30日，中國證監會發布了《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》(征求意見稿)，基金作為機構投資者可以參與新股發行定價過程，不容置疑隨著基金權利的擴大，將帶來更多的話語權。
據有關統計，從年初至今，滬深兩市94只新股中，有34只已經跌破發行價。悲慘的是基金成為被新股套牢的"大戶"。據統計，共有29家基金不幸成為其中22只破發新股的前十大流通股東，累計持有2516.79萬股，被套市值2173.85萬元。基金出師新股不利，跌個頭破血流，申購新股不再是一本萬利的好差事，新股不敗的神話已經成為如煙往事。資本的逐利性讓人懷疑基金對新股還有多少激情。而券商呢，原本就處境困難，哪里有能力把承銷不出去的股票都吃掉？據了解，IPO包銷數量在20萬股至60萬股的之間，包銷比例占流通股的1%和2.2%。最近發行的雙鷺藥業，主承銷以包銷314.4470萬股，16.55%的流通股占比創出新高。長此以往新股難說不面臨發不出去的尷尬。
鑒于嚴峻的市場形勢，為順應市場要求，8月28日全國人大常委會審議通過的公司法修正案、證券法修正案均已刪除了新股發行價格須經監管機構核準的規定。按照規定，股票溢價發行將無需再經國務院證券監管機構批準，股票發行價格應主要通過市場機制形成。潮流不可逆轉，新股發行改革迎來又一春。證監會隨即發出《通知》，根據市場發展的要求，完善新股發行定價機制，IPO新政--推行詢價制，擬推行首次公開發行股票向機構投資者詢價的制度。
通知中，對首次公開發行的程序、定價機制、發行方式等進行了規范。如按《通知》基金等機構投資者可以參與新股發行定價過程，首次公開發行股票試行詢價制度，通過詢價、報價，市場供需雙方直接協商，按企業質量、市場狀況定價，并將部分股票配售給參與詢價的機構，將其利益與風險同發行價格直接掛鉤，防止隨意報價，使新股發行價格能夠準確反映企業的價值和市場的實際需求，基金等機構投資者的利益將進一步被保護，維護廣大中小投資者的利益。裕華基金經理施斌表示，新的新股發行詢價制度給了市嘗機構投資者和流通股東更大的發言權。其中一些具體措施?例如按照發行后的總股本計算每股收益和扣除非經常性損益?是對投資者的利益的一種保護。新的詢價機制對中小投資者而言尤其有利。
現在，新股發行價按照機構投資者對價值的判斷來定價，個人投資者按同樣的價格申購。個人投資者就可以利用機構投資者的專業能力，享受跟機構投資者同樣的價格申購新股。我們認為任何給予流通股東更多話語權和更多保護的措施?對市場都是有利的。新的詢價機制同時使我們的資本市場與國際成熟的資本市場更進一步接軌。
另外，原來券商獨占的發行承銷大蛋糕，在券商漸顯頹勢難負市場重任的背景下，基金這一茁壯成長的新生力量得以分一杯羹，此消彼長乃萬物優勝劣汰的規律。
而基金在新股發行定價中被賦予議價權，基金這一新主體地位提高，基金這個群體的利益得到保護，反過來會促進基金的發展，這也符合監管部門大力發展機構投資者的初衷。
 
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