預(yù)測(一)： 市場熱點散亂，超跌反彈此起彼伏，指標(biāo)股放量殺跌，股指短線依然難于起穩(wěn)，千三考驗仍將持續(xù)。

　　本周大盤仍處于群龍無首的狀態(tài)，市場熱點未能得到延續(xù)和切換。其中軟件板塊、紡織板塊、旅游板塊、中信收購概念股等都均有所表現(xiàn)，但盤面表現(xiàn)凌亂，明顯缺乏持續(xù)性；而前期較為抗跌的藍(lán)籌股板塊本周出現(xiàn)主動殺跌破位之勢。其中長江電力(資訊 行情 論壇

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)周三突然大幅下跌，前期一度走強的招商銀行(資訊 行情 論壇)也出現(xiàn)回調(diào)；部分莊股如南方建材(資訊 行情 論壇)及少數(shù)抗跌股如鳳竹紡織(資訊 行情 論壇)、曙光股份(資訊 行情 論壇)等陸續(xù)大幅下跌。

　　本周二，受到新股詢價消息的刺激，股指在周一瀕臨1300點跳空反彈，但好景不長，周三股指再度以陰線回填了前一天的缺口，宣告反彈結(jié)束，全周股指基本在1303-1360點區(qū)間振蕩，最終周K線收出陽十字星，但上引線33個點明顯長于下引線15個點，顯示空方仍站優(yōu)勢。目前股指在千三附近明顯呈現(xiàn)出振蕩加劇的態(tài)勢，作為重要的心理點位和歷史點位，千三爭奪在所難免，下周股指將繼續(xù)考驗1300點。

　　預(yù)測(二)：政策出現(xiàn)回暖傾向，但整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不樂觀，市場走勢待后期政策決定。

　　本周在股指跌至1303點后，管理層終于刊登了《新股詢價制度》征求意見稿，并暫停新股發(fā)行，這雖然只帶來深滬股市一天的反彈，但多多少少可以看出管理層在這一點位有意保護(hù)市場的意圖。從新股詢價制度本身來看只是股票發(fā)行市場化改革的一步，暫停新股發(fā)行才是市場本次炒作的題材，但從本次暫停發(fā)行的時間來看，歷時不會太長，也就2個月左右的時間，這對于已深陷泥譚的市場來說對其重返升勢是遠(yuǎn)遠(yuǎn)力所不及的；而宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，高油價、高通漲壓力及加息預(yù)期仍然籠罩著整個市場。

　　對于目前市場人氣的渙散、信心的缺乏，我想只有待宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)好及實質(zhì)利好政策的出臺才能使其恢復(fù)并重現(xiàn)生機(jī)。故我們認(rèn)為，后期股指走勢應(yīng)積極關(guān)注政策面的變化，股指是否到底仍會受政策左右。

　　預(yù)測(三)：中期預(yù)期：股指還差最后一跌，千三破位之勢可期，但新行情也將在急跌中爆發(fā)。

　　中期來看，股指的空頭動能仍未耗盡，主要的空頭動能將主要集中在前期較為抗跌的大盤藍(lán)籌股，股指在陰跌中難于為多頭找到反擊的機(jī)會，市場信心難于凝聚，只有空頭動能在短期大量耗盡、市場機(jī)會顯現(xiàn)之時，才可能為多方找到反擊的爆發(fā)點。從目前的市場環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況來看，由于中期這些因素仍將存在，市場信心嚴(yán)重不足，股指仍有進(jìn)一步釋放的可能，1300點作為近幾年來市場的強阻力位和心理位，極可能成為空方攻擊的最后目標(biāo)，千三破位之勢將可能發(fā)生，而由于千三關(guān)口的重要性，多方也極可能在此點位尋找機(jī)會發(fā)起總攻，新行情將在急跌中孕育爆發(fā)。

　　◎ 基金經(jīng)理視點

　　嘉實服務(wù)增值行業(yè)基金經(jīng)理徐軼視點

　　上半年，我國A股市場一波三折。一季度，在宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長、企業(yè)盈利能力持續(xù)增強和政策環(huán)境不斷趨暖的背景下，股市延續(xù)了去年11月以來的反彈行情，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)年內(nèi)漲幅一度達(dá)到17%以上。進(jìn)入二季度后，為防止經(jīng)濟(jì)過熱，宏觀調(diào)控力度進(jìn)一步升級，同時為防止金融風(fēng)險積聚，違規(guī)資金的清查力度進(jìn)一步加大，而關(guān)于國有股減持的良好預(yù)期亦未能如期實現(xiàn)，股市因此也進(jìn)入大幅調(diào)整階段。此次調(diào)整時間之長、調(diào)整力度之大，出乎絕大數(shù)投資者的預(yù)料，上證指數(shù)下跌到1303.39點，下跌幅度最高達(dá)26.91%。

　　盡管歷經(jīng)了此輪宏觀調(diào)控，但中國經(jīng)濟(jì)長期向好的趨勢仍然是毋庸質(zhì)疑的。我們認(rèn)為本輪宏觀調(diào)控的目的主要是控制固定投資增長過快，防止上游生產(chǎn)資料價格的持續(xù)大幅上漲傳遞到下游生活資料，調(diào)控是延長經(jīng)濟(jì)高速增長持續(xù)時間的措施，而不是宏觀經(jīng)濟(jì)逆轉(zhuǎn)的信號，我們對宏觀經(jīng)濟(jì)長期保持高速增長依然具有信心。新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，投資的過快增長已經(jīng)得到限制。我們預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)政策將趨于寬松，在城市化和重工業(yè)化、消費升級、世界制造中心三大推動力下，經(jīng)濟(jì)依然會保持良性增長。雖然下半年股市可能仍將面臨再融資、股權(quán)分置處理、國際化進(jìn)程等眾多不確定因素，但我們認(rèn)為此輪股市的下跌正是這些因素綜合作用的結(jié)果，市場已經(jīng)對此做出了較充分的反應(yīng)，當(dāng)前正處于最低迷的時刻。下半年宏觀基本面的回暖、政策面的寬松將會使市場重燃希望之火，我們對下半年的股市行情持相對樂觀態(tài)度。

　　在基金操作方面，嘉實服務(wù)增值行業(yè)基金將堅持長期投資、價值投資的理念，重點關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長的行業(yè)。服務(wù)行業(yè)范圍內(nèi)，我們較為看好：機(jī)場、港口類、銀行業(yè)、電力、電力設(shè)備行業(yè)、有線傳媒及中藥、食品等行業(yè)。我們將本著"誠實信用、勤勉盡責(zé)"的態(tài)度，努力工作，力爭以出色的業(yè)績回報持有人的信任。