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和訊網(wǎng)-《證券市場周刊》特供
該基金設(shè)計方案的新穎之處在于：由一家機(jī)構(gòu)擔(dān)保投資者在保本周期到期時本金不受損失，同時由另一家機(jī)構(gòu)再做出反擔(dān)保
創(chuàng)保本基金“雙擔(dān)�！毕群�
“我們計劃今年第四季度再發(fā)一只基金，保本基金是選擇對象之一，方案已經(jīng)設(shè)計出來。”湘財荷銀基金管理公司總裁林偉萌表示。
此前，以去年6月南方避險增值基金的成立為開端，保本基金的概念正式進(jìn)入中國市場。隨后，銀華基金管理公司今年2月16日發(fā)起設(shè)立了冠名為“保本”的銀華保本增值基金，天同基金管理公司設(shè)計的天同保本增值基金也于日前獲得中國證監(jiān)會批復(fù)。這三只基金的共同點(diǎn)，就是均保證投資者在保本周期到期時，能夠在本金不受損的基礎(chǔ)上獲得超額收益，保本周期均為三年。
根據(jù)林偉萌的介紹，湘財荷銀擬推出的保本基金與前三只保本基金的不同之處在于：在設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的同時，可能由另一家機(jī)構(gòu)再做出相應(yīng)的反擔(dān)保�！斑@樣對投資者來說更穩(wěn)妥一些，但目前還沒有最終確定”。據(jù)了解，變數(shù)主要在于湘財荷銀和潛在擔(dān)保方的談判還在進(jìn)行，新基金的擔(dān)保機(jī)構(gòu)還未最終定下來，這樣是否需要反擔(dān)保也就暫時未能確定--如果是非銀機(jī)構(gòu)作保就可能不需要反擔(dān)保，若由銀行作保就可能需要，“如果需要(反擔(dān)保)，荷蘭銀行是一個對象”。
在醞釀推出保本基金的同時，考慮到前期推出的基金多為偏股型基金，湘財荷銀擬推出的另一只新基金定位于綜合平衡。最終選擇發(fā)哪一只基金，目前公司還沒有確定。據(jù)介紹，最終的決定將視湘財荷銀就發(fā)行保本基金與各方的談判進(jìn)程而定，若兩周內(nèi)還定不下來，就不一定先發(fā)保本基金了。
保本基金欲攪基金業(yè)大局
“保本基金在國內(nèi)剛起步，還有較大發(fā)展空間。”申銀萬國研究所金融工程部有關(guān)人士評價說：“像(湘財荷銀)這樣的保本基金在國內(nèi)外都很少見，應(yīng)當(dāng)視為一個創(chuàng)新�！�
業(yè)內(nèi)人士分析，保本基金因追求本金不受損基礎(chǔ)上的超額收益，對于看重資產(chǎn)安全性的投資者有很強(qiáng)吸引力，在低迷世道尤其容易受到追捧。從已發(fā)保本基金的市場反響來看，南方避險持續(xù)銷售10天內(nèi)的申購金額即達(dá)到15億，銀華保本原擬1月內(nèi)售完60億，結(jié)果10天即售完都證實(shí)了這一點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松著文指出，保本基金除了低迷市道中吸引市場資金，還有良好的儲蓄替代、培育投資者、構(gòu)建更為完整連續(xù)的基金產(chǎn)品線等多重功能。
在香港市場，保本基金近幾年的表現(xiàn)也很好。據(jù)晨星亞洲公司統(tǒng)計，截至2004年2月24日，香港的保本基金有112只、資產(chǎn)凈值為560.92億港元；在整個2003年內(nèi)，香港保本基金的凈銷售額占全年基金凈銷售額的29.63%，是凈銷售額最高的基金類型。與內(nèi)地的現(xiàn)狀不同，境外的保本基金形式多樣--基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證等，具體比例由各基金公司自行規(guī)定，如香港的駿立平衡保證基金112%的本金保證比例為112%，而恒生90%保本港股基金的本金保證比例為90%等，至于是否提供收益保證和紅利保證，各基金的情況就更加不同了。此外，境外基金的保本周期也比內(nèi)地基金要長，在美國的保本基金的平均保本周期為7年，香港前幾年的保本基金的保本周期約4至5年，近期還有將保本周期延長至10年的。這顯然意味著，即使僅限于保本基金這一塊，內(nèi)地基金業(yè)的創(chuàng)新空間也非常大。
在面臨發(fā)展機(jī)遇的同時，保本基金的自身局限因素也不容忽視。業(yè)內(nèi)人士分析，保本基金的特性在一定程度上限制了基金收益的上升空間--保本基金的投資通常分為保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)兩部分，基金管理公司為實(shí)現(xiàn)到期日的保本資產(chǎn)不受損，常采取“消極投資”，投向政府債券、信用等級較高的債券或大額定期存單等；收益資產(chǎn)部分則進(jìn)行“積極投資”，投向股票或其他金融衍生工具，但因其在總投資份額中的比例通常較低，收益上升空間受到一定限制。此外對投資者來說，如果在到期日前急需資金不得不取出保本基金的投資，其本金和收益將不能得到保證；倘若當(dāng)時市場行情不好，提前贖回還可能造成虧損。
據(jù)悉，基于自身市場調(diào)查成果、代銷商業(yè)銀行的促動，已有越來越多的基金管理公司對保本基金產(chǎn)生興趣。目前除了湘財荷銀基金管理公司，還有嘉實(shí)基金管理公司等也準(zhǔn)備開發(fā)這類產(chǎn)品。
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