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□ 主撰 劉傳葵
水，可以載舟，亦能覆舟。——(唐)魏征
“顧客就是上帝”，對于基金來說，持有人就是上帝。
美國聯(lián)邦證券交易委員會(huì)最終于1940年完成了一份在美國基金業(yè)發(fā)展史上舉足輕重的報(bào)告，該報(bào)告認(rèn)為：“從整體看，這個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的記錄令人驚訝，最悲觀的預(yù)言家的預(yù)言得到證實(shí)，無規(guī)范的證券投資信托事業(yè)帶給投資人悲慘的結(jié)果。往往，證券投資信托公司及投資公司的發(fā)起人或內(nèi)部人，將該事業(yè)當(dāng)作個(gè)人的附屬物，用來獲取個(gè)人的利益，卻給股東帶來損害。太多的例子顯示：發(fā)起人、經(jīng)理人及內(nèi)部人完全忽略他們對投資人基本的忠實(shí)義務(wù)……”
有了這個(gè)報(bào)告也就有了1940年的美國的《投資公司法》以及《1940年投資顧問法》，也就有了保護(hù)投資者利益為核心的美國基金業(yè)發(fā)展和壯大。美國基金業(yè)的整個(gè)發(fā)展過程都貫穿著對基金持有人負(fù)責(zé)的態(tài)度，堅(jiān)定不移地遵守《1940年投資公司法》中的核心條款，并不斷檢查、維護(hù)和改進(jìn)現(xiàn)有的核心保障制度。
美國投資公司公會(huì)主席Matthew P. Fink認(rèn)為共同基金取得成功的關(guān)鍵是誠信的傳統(tǒng)，即基金業(yè)共同維護(hù)和遵守有關(guān)的法規(guī)、條例和自律守則，并在最大程度上維護(hù)廣大基金持有人的利益。誠信是美國共同基金60年發(fā)展歷程中最重要的成功經(jīng)驗(yàn)，這也是公眾特別接受共同基金的原因所在。
各國完善的監(jiān)管體系和健全的法律制度其中一個(gè)最重要的宗旨就是更好地保護(hù)投資者的利益，這是基金業(yè)能夠獲得成功的最為關(guān)鍵的因素。而這也就需要基金業(yè)在政府監(jiān)管、行業(yè)自律、社會(huì)力量監(jiān)督、基金公司內(nèi)部控制等多方面共同的努力達(dá)成。
證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部一直堅(jiān)持“保護(hù)基金持有人利益是基金業(yè)發(fā)展的前提”，并要求各公司規(guī)范管理、獨(dú)立運(yùn)作，維護(hù)基金投資人的合法權(quán)益，做到“利益公平、信心透明、信譽(yù)可靠、責(zé)任到位”。近年來證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)保護(hù)基金持有人利益方面，采取來得監(jiān)管規(guī)則包括理性的基金契約的約束、及時(shí)的信息披露、比較充分的全程監(jiān)管和相對嚴(yán)厲的事后制裁等措施。
我國基金行業(yè)的發(fā)展正是結(jié)合本國特色并不斷借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)快速發(fā)展的。2001年1月19日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)出通知，要求基金管理公司必須完善治理結(jié)構(gòu)，建立獨(dú)立董事制度，其人數(shù)不少于公司全部董事的三分之一，并多于第一股東提名的董事人數(shù)。在基金公司中引入獨(dú)立董事制度，賦予獨(dú)立董事保護(hù)投資者利益的保護(hù)職責(zé)，在我國已經(jīng)有了一個(gè)良好的開端。
國內(nèi)《開放式基金試點(diǎn)辦法》不僅加重了基金的信息披露責(zé)任，并第一次引入賠償機(jī)制，即基金因失誤造成投資者的損失應(yīng)予賠償。使投資者的利益能夠得到切實(shí)有效的維護(hù)。
1999年3月12日，為加強(qiáng)證券投資基金信息披露的管理，保障基金持有人合法權(quán)益和社會(huì)公共利益，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券投資基金管理暫行辦法》實(shí)施準(zhǔn)測第五號(hào)--《證券投資基金信息披露指引》，加強(qiáng)基金各方面信息的透明性。今年9月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“ 證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則第1、2號(hào)規(guī)則，使基金信息披露工作更加完善、規(guī)范、及時(shí)和有效保護(hù)基金投資者的利益。
從根本上說?基金是金融市場發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物?其發(fā)展模式、發(fā)展規(guī)模、發(fā)展程度都要受到市場的影響和制約。所以基金的發(fā)展和規(guī)范應(yīng)該是與所處的市場相配合。如美國的基金業(yè)采取的是注冊制，即只要滿足條件，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可以通過注冊的方式進(jìn)入基金業(yè)。管理者通過各方面的法律措施加強(qiáng)監(jiān)管屬于寬進(jìn)嚴(yán)管的方式。
中國證監(jiān)會(huì)也根據(jù)我國的實(shí)際情況，制定了一些保護(hù)投資人的利益的法律法規(guī)。而我國從一開始就對基金的發(fā)起人設(shè)立了很高的門檻，其后的“好人舉手”制度，要求發(fā)起人向交易所提交“自律承諾書”，這在目前我國證券市場發(fā)展尚不成熟的背景下，這些不同于美國的制度 ，有利于鼓勵(lì)一大批具備高信譽(yù)度、自愿規(guī)范自律者走上前臺(tái)?促進(jìn)市場公平、有序、規(guī)范運(yùn)行，這也為維護(hù)持有人的利益創(chuàng)造了良好的前提和背景。
“沒有規(guī)矩 不成方圓”，縱觀國內(nèi)外基金業(yè)的法律，總是在不斷的完善過程中趨于成熟，而這一切都是以保護(hù)投資者利益為核心的出發(fā)點(diǎn)。樹立社會(huì)公眾對基金管理人的信心，保證投資者對基金管理人職業(yè)道德水準(zhǔn)的期待和信賴，是基金業(yè)健康發(fā)展的基本準(zhǔn)則。實(shí)際上基金持有人利益得到最大化，也就是法律、秩序和道德在最高的水平上體現(xiàn)出的平衡的意義。
執(zhí)筆(排名不分先后)：
呂 勁、劉 燕、劉衛(wèi)兵、劉傳葵、
李 耕、張德根、陳 鍵、林賢蘇、
趙 航、戴宇清
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