招商現金增值基金2004年半年度報告摘要

　　第一節 重要提示

　　招商現金增值基金管理人-招商基金管理有限公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人招商銀行(資訊 行情 論壇)股份有限公司根據本基金合同規定，于2004年8月20日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　按照中國證監會《證券投資基金信息披露內容與格式準則第3號？？？半年度報告的內容與格式》第六條“基金半年度報告中的財務會計報告無須審計，但中國證監會或證券交易所另有規定的除外。”的規定，本系列基金2004年半年度報告的財務資料未經審計。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　第二節 基金簡介

　　(一)基金基本情況

　　基金全稱：招商現金增值開放式證券投資基金

　　基金簡稱：招商現金增值基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年1月14日

　　報告期末基金份額總額：3，671，457，602.25份

　　(二)基金投資基本情況

　　(1)目標：保持本金的安全性與資產的流動性，追求穩定的當期收益

　　(2)投資策略：以嚴謹的市場價值分析為基礎，采用穩健的投資組合策略，通過對短期金融工具的操作，在保持本金的安全性與資產流動性的同時，追求穩定的當期收益。

　　(3)業績比較基準：一年期銀行定期儲蓄存款的稅后利率(1-利息稅率)×一年期銀行定期儲蓄存款利率。

　　(4) 風險收益特征：本基金流動性好、安全性高、收益穩定。

　　(三)基金管理人

　　名 稱：招商基金管理有限公司

　　注冊地址：中國深圳深南大道7088號招商銀行大廈

　　辦公地址：中國深圳深南大道7088號招商銀行大廈

　　郵政編碼：518040

　　法定代表人：牛冠興

　　信息披露負責人：趙生章

　　聯系電話：0755-83196438

　　傳 真：0755-83196405

　　電子郵箱：zhaosz＠cmfchina.com

　　(四)基金托管人

　　名 稱：招商銀行股份有限公司

　　注冊地址：中國深圳深南大道7088號招商銀行大廈

　　辦公地址：中國深圳深南大道7088號招商銀行大廈

　　郵政編碼：518040

　　法定代表人：秦曉

　　信息披露負責人：姜然

　　聯系電話：0755-83195226

　　傳真：0755-83195201

　　電子郵箱：jiangran＠cmbchina.com

　　(五)信息披露方式

　　基金選定的信息披露報紙名稱：中國證券報、上海證券報

　　登載半年度報告正文的管理人互聯網網址：http：//www.cmfchina.com

　　基金半年度報告置備地點：招商基金管理有限公司

　　招商銀行股份有限公司基金托管部

　　地址：中國深圳深南大道7088號招商銀行大廈

　　(六)注冊登記機構

　　名 稱：招商基金管理有限公司

　　辦公地址：中國深圳深南大道7088號招商銀行大廈

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　(未經審計) 單位：元

　　(二)基金凈值表現

　　(未經審計)

　　1、 招商現金增值基金歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　注：基金成立距6月30日不滿半年時間。

　　2、招商現金增值基金七日年化收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖

　　附注：基金合同中規定：本基金投資于債券及相關品種比例不低于基金資產總值的80%；截止2004年6月30日本基金投資的債券以及回購資產的比例占基金資產總值94.68%。

　　第四節 管理人報告

　　(一)基金金管理人及基金經理簡要介紹

　　高亞華(Francis Koo)，男，現年56歲，澳大利亞籍，商業碩士(應用金融)。1999年至2002年，高先生任ING投資管理公司臺灣分公司經理兼投資總監，主管ING CHB基金的投資工作，同時負責監督ING安泰人壽臺灣公司資產的投資運作(資產總額達60億美元)。在此之前，高先生在澳大利亞就職于ING集團長達19年，歷任研究員、投資組合經理及高級基金經理等職。 高先生在抵押貸款、貨幣及短期證券、固定收益證券、股票及其衍生工具等方面擁有豐富的從業經驗和高超的管理能力，曾任ING集團固定收益證券、股票、資產配置、數量分析、風險管理及資產負債管理等委員會委員及澳大利亞證券業協會下屬教育委員會成員，現任本公司副總經理。

　　何鐘，男，現年35歲，中國國籍，美國南加州大學(USC)馬歇爾(Marshall)商學院工商管理碩士。1995年至2000年在中國人民銀行深圳分行金融管理處工作，負責對銀行及保險公司的監管工作。何鐘先生有9年的金融從業經歷，為美國金融學會會員。現任本公司基金管理部投資研究高級經理、宏觀分析師。

　　(二)基金運作遵規守信情況聲明

　　基金管理人聲明：在本報告期內，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，嚴格遵守了《基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定。

　　(三)投資策略和業績表現說明及解釋

　　本基金于2004年1月14日成立至2004年6月30日共運作了169天，期間每萬份招商現金增值基金累計實現收益95.3031元，期間收益率為0.9530%；期間業績比較基準的收益率為0.7436%。期間基金年化收益率為2.0583%，而業績比較基金年化收益率為1.584%；期間本基金收益不僅大幅度超越業績基準(一年期儲蓄存款的稅后收益)，同時也超越了3年期銀行儲蓄存款的稅后收益，主要原因在于：

　　基金成立初期，貨幣市場利率處于相對低位，根據當時市場狀況，以及我們對于貨幣政策、貨幣市場未來走向的判斷，招商現金增值基金采取了短久期策略而且現金流匹配上我們主要集中于2季度。

　　2004年3月24日，央行出臺了差別存款準備金率政策；4月11日，央行再度上調存款準備金率0.5個百分點。兩項政策都在今年4月25日實施，同時為了配合宏觀以及貨幣政策調控目標，2季度央行公開市場操作也是以總量緊縮為主。在一系列緊縮政策的影響下，貨幣市場利率(銀行間市場回購加權平均利率)不斷攀升。尤其是4月下旬存款準備金率上調以及6月初新債密集繳款，使得市場利率一度超越了2.5%的高位。隨著貨幣市場利率的不斷走高，央行票據發行利率也不斷創出新高；1年期票據利率從3月初2.6%的水平，走到4月中上旬2.8%的水平，4月的上升至2.95%，直至5月份1年期票據利率已經超過了3.3%。

　　由于現金流的匹配合理，在收益率低的時候我們盡量壓低組合平均剩余期限，因此隨著2季度現金流的不斷到期，招商現金增值基金準確地把握了二季度貨幣市場的行情波動。這是招商現金增值基金收益率不斷走高，并且大幅度超越業績比較基準的關鍵。另外，招商現金增值基金經過半年的運作，收益一直超越業績比較基準；投資者對于準貨幣市場基金的認同度大大提升。招商現金增值基金憑借穩定收益，以及高流動性，吸收了較多增量資金。由此形成了收益與規模的良性互動，尤其是在貨幣市場利率不斷攀升的二季度，增量資金投資有效的提高了組合的收益。

　　風險控制方面，由于準貨幣市場基金的投資目標不同于其它高風險和收益的基金。因此我們在風險控制方面，針對該基金的風險點以及基金合同和招募說明書的規定，我們內部形成了一套貨幣市場基金風險監控管理辦法。其中對于基金投資中可能遇到的信用風險、流動性風險和利率風險等均進行了指標的量化，并提出了一套危機處理辦法。這有利于基金風險控制并保證基金的平穩運作，保護投資者利益。

　　(四)下半年貨幣市場展望展望

　　前期政策的合力效果使得5月份貨幣、信貸以及投資增速出現了明顯回落，經濟硬著陸的風險加大。因此政策上來看，下半年進一步緊縮性政策出臺的可能性相對較小；政策選擇上行政性緊縮政策將會在覆蓋面和力度上有選擇的收縮，相反市場化手段將進一步發揮作用。尤其是央行公開市場操作將會根據貨幣政策目標以及市場流動性等指標變得更加靈活。另外，下半年尤其是三季度將會進入一個發債高峰期，這也將會有效分流市場流動性。因此，我們預期貨幣市場資金供求狀況仍將偏緊。

　　第五節 托管人報告

　　托管人聲明：在本報告期內，基金托管人不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，嚴格遵守了《基金法》及其他有關法律法規、基金合同，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。

　　本報告期內基金管理人在投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，嚴格遵守了《基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　本半年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容是真實、準確和完整的。

　　招商銀行股份有限公司

　　2004年8月 20日

　　第六節 財務會計報告

　　(一)招商現金增值基金半年度會計報表(未經審計)

　　1、 招商現金增值基金2004年6月30日資產負債表

　　單位：元

　　2、 招商現金增值基金本報告期的經營業績表

　　單位：元

　　3、 招商現金增值基金凈值變動表

　　單位：元

　　4、 招商現金增值基金收益分配表 單位：元

　　(二)招商現金增值基金半年度會計報表附注

　　1、 基金的基本情況

　　基金募集申請的核準機構：中國證券監督管理委員會

　　核準文號：證監基金字【2003】136號

　　核準名稱：招商現金增值開放式證券投資基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金管理人：招商基金管理有限公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　基金合同生效日：2004年1月14日

　　合同生效日基金份額總額：4，644，530，480.68份

　　2、基金募集情況：

　　基金募集期間：2003年12月15日-2004年1月12日

　　合同生效日基金份額總額：4，644，530，480.68份

　　募集份額：4，643，662，171.66份

　　募集資金的銀行存款利息轉份額：868，309.02份

　　驗資機構名稱：德勤華永會計師事務所

　　3、本報告所采用的會計政策和會計估計：

　　(1)編制基金會計報表所遵循的主要會計制度及有關規定：

　　本基金會計報表的編制遵循《企業會計準則》和《證券投資基金會計核算辦法》及中國證監會頒布的《證券投資基金信息披露內容與格式準則第3號〈半年度報告的內容與格式〉》和《證券投資基金信息披露編報規則第3號〈會計報表附注的編制及披露〉》。

　　(2)會計年度：公歷1月1日至12月31日，本報告會計期間為2004年1月14日到6月30日。

　　(3)記帳本位幣：人民幣。

　　(4)記帳基礎和計價原則

　　本基金獨立建帳，獨立核算，以權責發生制為記賬基礎，除債券按本附注所述的估值原則計價外，其他所有報表項目都以歷史成本為計價原則

　　(5)基金投資的各類證券品種的估值原則：

　　本基金計價采用攤余成本法，即計價對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價在其剩余期限內平均攤銷，每日計提收益。在有關法律法規允許交易所短期債券可以采用攤余成本法計價前，本基金暫不投資于交易所短期債券。

　　本基金目前投資工具的計價方法如下：

　　①基金持有的短期債券采用折溢價攤銷后的成本列示，按票面利率計提應收利息；

　　②基金持有的回購協議以成本列示，按商定利率在實際持有期間內逐日計提利息；

　　③基金持有的銀行存款以本金列示，按銀行同期掛牌利率逐日計提利息。

　　④基金管理人于每一計價日，采用市場利率或交易價格，對基金持有的計價對象進行重新評估，即“影子定價”。當基金資產凈值與影子定價的偏離達到或超過基金資產凈值的0.50%時，或基金管理人認為發生了其他的重大偏離時，基金管理人可以與基金托管人商定后進行調整，使基金資產凈值更能公允地反映基金資產價值，確保以攤余成本法計算的基金資產凈值不會對基金份額持有人造成實質性的損害。

　　⑤如有確鑿證據表明按上述方法進行計價不能客觀反映其公允價值的，基金管理人可根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的方法計價。

　　⑥如有新增事項或變更事項，按國家最新規定計價。

　　⑦上述計價方法如有變動，基金管理人將提前三個交易日在指定的媒體公告。

　　(6)待攤費用的攤銷方法和攤銷期限：

　　對于影響到基金凈值十萬分之一的費用，在本期和以后各期按日進行平均攤銷。

　　(7)收入的確認和計量：

　　①銀行間債券于資金交收日確認債券差價收入，并按應收取的全部價款與其成本、應收利息、債券折溢價和相關費用的差額入賬。

　　②債券利息收入。附息債券在債券實際持有期內逐日計提，并按債券溢折價攤銷和票面利率的差額計提的金額入賬。貼現債券按買入債券時的成本和到期日的差額采用直線法逐日計提。

　　③存款利息收入按本金與適用的利率逐日計提確認。

　　④買入返售證券收入在證券持有期內采用直線法逐日計提，并按計提的金額入賬。

　　⑤其他收入于實際收到確認入賬。

　　(8)費用的確認和計量：

　　基金費用包括計提的管理費、托管費、銷售與服務費、賣出回購證券支出、其他費用。

　　①管理費、托管費和銷售與服務費按照基金合同和招募說明書規定的方法和標準計提，并按計提的金額入賬；

　　②賣出回購證券支出在該證券持有期內采用直線法逐日計提，并按計提的金額入賬；

　　③其他費用是指除上述費用以外的其他各項費用，包括注冊登記費、信息披露費、審計費用、律師費用等。發生的其他費用如果影響基金單位凈值小數點后第五位的，即發生的其他費用大于基金凈值十萬分之一，則采用待攤或預提的方法，待攤或預提計入基金損益。發生的其他費用如果不影響基金單位凈值小數點后第五位的，即發生的其他費用小于基金凈值十萬分之一，則于發生時直接計入基金損益。

　　(9)實收基金

　　實收基金為對外發行的基金單位總額。由于申購和贖回引起的實收基金變動分別于基金申購確認日及基金贖回確認日確認。

　　(10)基金的收益分配政策：

　　① 基金收益分配遵循國家有關法律規定。

　　② 根據單位基金當日凈收益，為投資者計算該帳戶當日所產生的收益，并計入其帳戶的當前累計收益中。投資者當日收益的精度為0.01元，第三位采用去尾的方式。因去尾形成的余額進行再次分配。

　　③ 每月將投資人賬戶的當前累計收益結轉為基金份額，計入該投資人賬戶的本基金份額中。若投資人賬戶的當前累計收益為正收益，則該投資人賬戶的本基金份額體現為增加；反之，則該投資人賬戶的本基金份額體現為減少。

　　④ T日申購的基金份額不享有當日基金分配權益，贖回的基金份額享有當日基金分配權益。

　　⑤ 本基金成立后經一個完整的會計月度，開始結轉當前累計收益。每一基金份額享有同等分配權。

　　⑥ 在不影響投資者利益情況下，基金管理人可酌情調整基金收益分配方式，此項調整不需要基金份額持有人大會決議通過。

　　4、根據《財政部國家稅務總局關于證券投資基金稅收政策的通知》財稅［2004］78號文件規定，證券投資基金自2004年1月1日起，繼續免征企業所得稅和營業稅。

　　5、 本基金在資產負債表日至財務會計報告批準報出日之間無影響財務會計報告使用者做出正確決策的重大事項發生。

　　6、關聯方

　　(1)關聯方關系

　　(2) 通過關聯方席位進行的交易

　　本基金無通過關聯方席位進行的交易

　　(3)關聯方報酬

　　支付基金管理人的管理費按前一日的基金資產凈值的0.33%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。計算公式為：

　　日管理費＝前一日基金資產凈值×0.33% / 365 單位：元

　　支付基金托管人的托管費按前一日的基金資產凈值的0.10%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。計算公式為：

　　日托管費＝前一日基金資產凈值×0.10% / 365 單位：元

　　支付給基金注冊登記機構的銷售與服務費按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。計算公式為：

　　日銷售與服務費＝前一日基金資產凈值×0.25% /365 單位：元

　　(注：銷售與服務費用由基金支付給注冊登記機構，再由注冊登記機構根據直銷和代銷機構的銷售存量支付給相關機構)

　　(4)與關聯方進行銀行間同業市場的債券交易

　　單位：元

　　(5)本報告期內無關聯方關系發生變化。

　　7、本報告期末本基金無轉讓受到限制的基金資產

　　第七節 投資組合報告

　　1、期末基金資產組合情況

　　2、期末基金持有的賣出回購證券情況

　　3、期末基金投資組合剩余期限

　　截至2004年6月30日，基金持有的投資組合平均剩余期限為141.14天，剩余期限分布比例如下：

　　4、期末按券種分類的債券投資組合

　　5、期末基金投資前五名債券明細

　　6、投資組合報告附注

　　1、本基金的計價方法

　　本基金采用攤余成本法計價，即計價對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率每日計提利息，并考慮其買入時的溢價與折價在其剩余期限內平均攤銷。

　　本基金通過每日分紅使基金份額資產凈值維持在1.00元。

　　2、本報告期內需說明的證券投資決策程序

　　1)本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，在報告編制日前一年內未受到過公開譴責、處罰。

　　2)其他資產的構成

　　第八節 基金份額持有人戶數、持有人結構

　　第九節 基金份額變動

　　第十節 重大事件揭示

　　(一)本報告期沒有舉行基金份額持有人大會。

　　(二)本報告期基金管理人和基金托管人無重大人事變化。

　　(三)本報告期基金管理人、基金財產、基金托管人基金托管業務沒有發生訴訟。

　　(四)本報告期基金投資策略無改變。

　　(五)本報告期基金根據基金合同規定每日進行收益分配，并計入投資者帳戶的當前累計收益中，每月最后一個工作日將投資人賬戶的當前累計收益結轉為基金份額。

　　(六)報告期內本基金成立并聘請德勤華永會計師事務所為本基金審計事務所。

　　(七)本基金管理人、托管人及其高級管理人員沒有發生受監管部門稽查或處罰的情形。

　　(八)基金租用證券公司專用交易席位的有關情況

　　2004年1月14日基金成立并新增租用長城證券席位，在報告期內根據租用協議未計提或支付傭金，報告期內無其他租用證券公司席位的變更。

　　(九)其他重要事項

　　除上述事項之外，已在臨時報告中披露過本報告期內發生的其他重要事項如下：

　　第十一節 備查文件目錄

　　1、《招商現金增值基金基金合同》

　　2、《招商現金增值基金招募說明書》

　　3、《招商現金增值基金托管協議》

　　4、《招商現金增值基金半年度報告正文(2004年)》

　　5、《招商現金增值基金半年度報告摘要(2004年)》

　　6、上述文件可在招商基金管理有限公司辦公場所及其互聯網站http：//www.cmfchina.com上查閱。

　　招商基金管理有限公司

　　2004年8月27日