重要提示

　　富國基金管理有限公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

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　　基金托管人交通銀行根據本基金合同規定，于2004年8月25日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　富國基金管理有限公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金半年度財務報告未經審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：基金漢興(資訊 行情 論壇)

　　交易代碼：500015

　　運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年12月30日

　　報告期末基金份額總額：3，000，000，000.00份

　　基金合同存續期：15年

　　基金份額上市交易的證券交易所：上海證券交易所

　　上市日期：2000年1月10日

　　(二)投資目標：本基金為平衡型證券投資基金，兼顧穩定收益和資本利得。即在投資于績優型上市公司和債券的同時，兼顧成長型上市公司的投資，充分注重投資組合的流動性，從而為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全，謀求基金資產的長期穩定收益。

　　投資策略：堅持長期投資的同時加強波段操作， 注重投資組合的長、中、短線相結合， 適度投資、分散風險； 根據行業研究的成果， 在個股投資上注重挖掘個股價值和成長性， 精選個股， 強調組合的成長和價值的平衡。

　　基金業績比較基準：無

　　基金風險收益特征：無

　　(三)基金管理人：富國基金管理有限公司

　　信息披露負責人：林志松

　　電話：021-53594678

　　傳真：021-63410600

　　電子郵箱：public＠fullgoal.com.cn

　　(四)基金托管人：交通銀行

　　信息管理負責人：江永珍

　　聯系電話：021-58408846

　　傳真：021-58408836

　　電子郵箱：jiangyz＠bankcomm.com

　　(五)登載半年度報告正文的管理人互聯網網址：www.fullgoal.com.cn

　　基金半年度報告置備地點：

　　富國基金管理有限公司 上海市黃浦區廣東路689號海通證券大廈13、14層

　　交通銀行 上海市銀城中路188號交銀金融大廈

　　上海證券交易所 上海市浦東南路528號

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(未審計)

　　會計期間： 04年1月1日到04年6月30日

　　1、 基金本期凈收益 173，753，419.29元

　　2、 加權平均單位基金本期凈收益 0.0579元

　　3、 期末可供分配基金收益 -367，646，237.30元

　　4、 期末可供分配基金單位收益 -0.1225元

　　5、 期末基金資產凈值 2，664，942，240.52元

　　6、 期末基金單位凈值 0.8883元

　　7、 基金加權平均凈值收益率 5.99%

　　8、 本期基金單位凈值增長率 -2.90%

　　9、 基金份額累計凈值增長率 1.43%

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如，封閉式基金交易傭金等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、基金漢興歷史各時間段凈值增長率表

　　注：由于基金漢興在其基金契約和招募說明書中沒有業績比較基準，此表只列示基金的凈值表現。

　　2、基金漢興累計凈值增長率歷史走勢圖

　　注：由于基金漢興在其基金契約和招募說明書中沒有業績比較基準，此圖只列示基金的凈值表現。

　　三、管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理小組情況

　　1、 基金管理人

　　富國基金管理有限公司于1999年4月13日獲國家工商行政管理局登記注冊成立，是經中國證監會批準設立的首批十家基金管理公司之一，公司于2001年3月從北京遷址上海。2003年9月加拿大蒙特利爾銀行(BMO)參股富國基金管理有限公司的工商變更登記辦理完畢，富國基金管理有限公司成為國內首批成立的十家基金公司中，唯一一家中外合資的基金管理公司。截止2004年6月30日，本基金管理人管理漢盛證券投資基金、漢興證券投資基金、漢鼎證券投資基金、漢博證券投資基金四只封閉式證券投資基金和富國動態平衡證券投資基金、富國天利增長債券投資基金、富國天益價值證券投資基金三只開放式證券投資基金。

　　2、 基金經理小組

　　宋炳山先生，基金經理，35歲，工學碩士，6年證券從業經歷，曾任濟南自動化技術研究所助理工程師、國家科技部高技術司主任科員、博時基金管理公司基金裕隆(資訊 行情 論壇)經理助理、基金裕陽(資訊 行情 論壇)、基金裕華(資訊 行情 論壇)基金經理、交易部經理，現任富國基金管理公司投資副總監。

　　林作平先生，基金經理助理，31歲，經濟學碩士，5年金融、證券從業經歷，曾就職于中國民生銀行(資訊 行情 論壇)上海分行、閩發證券上海管理總部、曾任富國基金管理有限公司研究策劃部研究員、基金管理部富國動態平衡基金經理助理。

　　(二)遵規守信說明

　　本報告期，富國基金管理有限公司作為漢興證券投資基金的管理人嚴格按照《基金法》、《證券法》、《證券投資基金管理暫行辦法》、《漢興證券投資基金契約》以及其它有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，以為投資者減少和分散風險，確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定收益為目標，管理和運用基金資產，無損害基金持有人利益的行為，基金投資組合符合有關法規及基金契約的規定。

　　(三)運作情況說明

　　1、對上半年本基金的投資策略和業績表現的說明與解釋

　　2004年上半年，滬深兩市整體上呈現沖高回落的走勢，期間的行情分為兩個階段，在第一季度，兩市承接去年的強勁走勢，在大盤藍籌股的帶動下，放量持續上漲，尤其國務院九點意見的出臺使市場熱情迅速升高，熱點也開始從大盤藍籌股開始向二三線股票全線擴散，在個股行情空前活躍的同時，藍籌股的走勢開始分化，其中行業的景氣度預期成為決定板塊強弱的主要依據。進入4月份之后，隨著中央不斷出臺嚴厲的宏觀調控措施使市場對于宏觀經濟以及周期性行業的預期發生逆轉，周期性行業的大盤股開始由高位滯漲轉變為全線破位下行，同時，管理層對國債回購市場和國企委托理財的規范導致市場資金面出現緊張，市場在6月份出現大面積的恐慌性下跌。

　　在上半年的操作中，在倉位控制方面，第一季度鑒于我們當時對市場的判斷偏于樂觀，尤其是管理層九點意見的出臺更加堅定了我們對于行情的信心，因此第一季度一方面漢興始終保持比較高的基準倉位；但是考慮到由于市場從去年開始累計上漲幅度過大，大盤在高位將震蕩加大，所以另一方面，我們結合市場的波動，以部分倉位的調整來把握行情的波段。進入第二季度后，針對當時政策面的不利變化，我們調整了自身對于后續行情的判斷，認為大盤在面臨著比較大的風險，尤其是藍籌股預期趨于悲觀以及資金面的壓力將導致大盤短期內的調整空間比較大，因此從二季度開始漢興就一直開始逐步降低股票倉位，在5月底將倉位降至較低位置。在持倉結構的調整方面，漢興在1季度主要是立足于對藍籌股的結構調整，考慮到漢興在鋼鐵板塊的配置比例一直偏大，由于該行業的基本面發展趨勢存在著一些不確定性的因素，為了控制風險，在該板塊反彈的過程中我們做了適當的減持。另外，對于汽車股和銀行股我們也適當降低了配置比例。同時加大了對于石化、有色金屬和煤炭股的配置比例，使這兩個行業的投資比例有所上升。從二季度開始，由于我們認為當前市場的風險是系統性的，因此這一季度的減持是針對組合內重倉品種進行了普減，對行業的側重程度有所降低，使基金在期末對于各個行業的投資比例都有所降低。

　　總結上半年投資得失，我們清醒地看到，雖然基金漢興在二季度實施了較大幅度的減倉，表現了對宏觀調控影響市場及影響深度的較好預見性，體現出較好的風險控制能力，避免了凈值在市場連續下跌過程中更大程度的縮水。但是由于在第一季度中沒有及時地調整持股結構，沒有在高位對許多獲利較豐厚的個股進行減持，造成組合中尤其是重倉個股中周期性行業比例過重，行業配置比例有所失衡，致使在二季度股市調整中雖然倉位大幅降低，但凈值依然有較大損失。在行業和風格類資產的均衡配置上、在個股的選擇能力上基金漢興有待于大力加強。

　　2、對市場的展望

　　展望下半年，我們認為，當前宏觀調控已經初見成效，緊縮政策對宏觀經濟的沖擊基本緩和，從中長期來看，中國經濟依然能保持較高速增長態勢。但是緊縮政策對各行業不同的深層次影響會有所體現，行業增長速度和行業中企業發展態勢會有所分化。證券市場資金面緊張的程度會逐步得以緩解，市場信心會在政策面的扶持中有所恢復和增強。從市場面看，經過近四個月的調整，整個市場的股價水平已經處于相對低位，許多上市公司的估值水平都處于頗具有吸引力的歷史低位。由于市場投資者結構和資金結構的變化，機構博弈的加劇將導致更多的資金追逐為數不多的優良投資品種，強者恒強的股價結構調整仍將在相當一段時間內表現為市場的主題。整體判斷A股市場下半年可能處于筑底后上揚的態勢，基金漢興將密切把握時機，堅持適度均衡的行業配置原則，降低景氣度下降的周期性行業的比重，在周期性行業中積極進行結構性調整，集中持有行業中優勢龍頭企業和上游資源瓶頸行業中的優勢企業。增加非周期性行業的比重，尤其是壟斷性行業和穩定收益型行業以及消費類行業的比重，增持壟斷性行業和穩定收益行業中通過外延式收購兼具成長性的個股。個股選擇采取自下而上的策略，重點持有“管理規范透明、整體綜合競爭實力強并具有國際化估值吸引力”的公司。

　　四、托管人報告

　　2004年上半年，托管人在漢興基金的托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同，盡職盡責地履行了托管人應盡的義務，不存在任何損害基金持有人利益的行為。

　　2004年上半年，富國基金管理有限公司在漢興基金投資運作、基金資產凈值的計算、基金費用開支等問題上，托管人未發現損害基金持有人利益的行為。基金管理人遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作按照基金合同的規定進行。

　　2004年上半年，由富國基金管理有限公司編制并經中國托管人復核審查的有關漢興基金的半年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容真實、準確、完整。

　　交通銀行

　　2004年8月25日

　　五、財務會計報告(未經審計)

　　(一)會計報告書

　　1、2004年6月30日資產負債表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　2、2004年上半年度經營業績表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　3、2004年上半年度基金收益分配表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　4、2004年上半年度基金凈值變動表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　(二)會計報表附注

　　1、 基金設立說明

　　漢興證券投資基金(以下簡稱“本基金”)是由海通證券有限公司、江蘇證券有限責任公司(現名為華泰證券有限責任公司)及富國基金管理有限公司共三家發起人依照《證券投資基金管理暫行辦法》及其他有關的規定和契約發起，經中國證券監督管理委員會證監基金字(1999(38號文批準，于1999年12月30日發起成立。本基金為契約型封閉式，存續期為15年，發行規模為30億份基金單位。

　　本基金的基金管理人為富國基金管理有限公司，基金托管人為交通銀行。本基金經上海證券交易所(以下簡稱上交所)上證上字［2000］1號文審核同意，于2000年1月10日在上交所掛牌交易。根據《證券投資基金管理暫行辦法》和中國證券監督管理委員會證監基金字(1999(38號批文的規定，本基金的投資對象為國內依法公開發行、上市的股票、債券及中國證券監督管理委員會批準的允許基金投資的其他金融工具。

　　2、會計報表編制基礎

　　本基金的會計報表和會計報表附注系按照《企業會計準則》、《金融企業會計制度》、《證券投資基金會計核算辦法》、中國證監會頒布的《證券投資基金信息披露管理辦法》及其細則和基金契約的規定，以及中國證券監督管理委員會允許的如主要會計政策所述的基金行業的實務操作約定而編制。

　　3、主要會計政策

　　1) 會計年度：本基金的會計年度為公歷1月1日至12月31日止。本會計期間為2004年1月1日至2004年6月30日止。

　　2) 記賬本位幣：人民幣

　　3) 本報告期內的主要會計政策：記賬基礎，計價原則，基金資產的估值原則，證券投資的成本計價方法， 待攤費用的攤銷方法和攤銷期限， 收入的確認和計量， 費用的確認和計量和基金的收益分配政策與上年相同。

　　4) 稅項

　　A. 印花稅

　　基金管理人運用基金買賣股票按照2‰的稅率征收印花稅。

　　B. 營業稅

　　根據財政部、國家稅務總局財稅字［1998］55號文以及財稅字［2001］61號文《關于證券投資基金稅收的問題的通知》，以發行基金方式募集資金不屬于營業稅的征稅范圍，不征收營業稅；基金管理人運用基金買賣股票、債券的價差收入，在2003年底以前暫免征收營業稅。根據財政部、國家稅務總局財稅字［2004］78號文，自2004年1月1日起，對證券投資基金(封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金)管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，繼續免征營業稅和企業所得稅。

　　C. 企業所得稅

　　根據財政部、國家稅務總局財稅字［1998］55號文《關于證券投資基金稅收問題的通知》，基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的價差收入，股票的股息、紅利收入、債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業所得稅。

　　4、關聯方關系及其交易

　　1) 關聯方關系

　　2) 關聯方交易

　　本基金在本報告期與關聯方進行的關聯交易是在正常業務中按照一般商業條款而訂立的，且關聯交易是按照市場公允價進行定價的。

　　A. 通過關聯方席位進行的交易

　　注：(1)上述傭金已扣除中國證券登記結算有限責任公司收取的由券商承擔的證券結算風險基金。(2)股票交易傭金為成交金額的1‰，該金額應扣除證券公司需承擔的費用(包括但不限于買(賣)經手費、買(賣)證管費和證券結算風險基金等)；證券公司不向本基金收取國債現貨及國債回購和企業債券的交易傭金，但交易的經手費和證管費由本基金交納，其所計提的證券結算風險基金從支付給證券公司的股票交易傭金中扣除。1‰傭金的比率是公允的，符合證監會有關規定。管理人因此從關聯方獲得的服務主要包括：有關宏觀經濟形勢與經濟政策、國內外金融市場動態、行業與上市公司動態以及各類專題研究報告等內容的一攬子研究成果。

　　B. 關聯方報酬

　　① 基金管理人報酬———基金管理費

　　a. 基金管理費按前一日的基金資產凈值的1.5%的年費率計提，基金成立三個月后，如持有現金的比例超過資產凈值的20%，超過部分不計提基金管理費。計算方法如下：

　　H＝E×１.5%／當年天數

　　H為每日應支付的基金管理費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　b. 基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。(元)

　　② 基金托管人報酬———基金托管費

　　a. 基金托管費按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×０.25%／當年天數

　　H為每日應支付的基金托管費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　b. 基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支取。(元)

　　③ 與關聯方進行銀行間同業市場債券(含回購)交易

　　未與托管行進行銀行間同業市場的債券交易及融資回購業務交易

　　5、期末流通受限的基金資產

　　本基金截至2004年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　六、基金投資組合報告(2004年6月30日)

　　(一)基金資產組合情況

　　截至2004年6月30日，富國漢興投資基金資產凈值為2664942240.52元，單位基金凈值為0.8883元，累計單位基金凈值為1.0583元。其資產組合情況如下：

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末投資前十名股票明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于富國基金管理有限公司網站的半年度報告正文。

　　(四)報告期內股票投資組合的重大變動

　　1.報告期內累計買入價值前20名的股票明細

　　2. 報告期內累計賣出價值前20名的股票明細

　　3.整個報告期內買入股票的成本總額為619，229，397.97元；賣出股票的收入總額為1，234，631，668.36元。

　　(五)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(六)債券投資的前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2004年6月30日，本基金的其他資產構成如下：

　　4、截至2004年6月30日，本基金未持有處于轉股期的可轉債。

　　七、基金份額持有人戶數、持有人結構及前十名持有人

　　1、基金份額持有人戶數、持有人結構

　　2、基金前十名持有人情況(封閉式)

　　八、重大事件揭示

　　1、本報告期內本基金沒有召開基金份額持有人大會。

　　2、2003年12月25日，本公司關于變更董事長的申請報告經證監會審核通過，由陳敏女士任公司董事會董事長，并于2004年1月14日在中國證券報發布了《富國基金管理有限公司董事長變更公告》。2004年1月9日，本公司在中國證券報、上海證券報和證券時報發布了《富國基金管理有限公司關于更換基金經理的公告》，聘任宋炳山先生為漢興證券投資基金的基金經理。

　　3、本基金托管人高管人員在報告期內變更如下：蔣超良同志擔任交通銀行董事長、黨委書記，張建國同志擔任交通銀行行長、副董事長、黨委副書記；方誠國同志不再擔任交通銀行行長、副董事長、黨委書記職務，殷介炎同志不再擔任交通銀行董事長職務。

　　4、本報告期內，無涉及基金管理人、基金資產、基金托管業務的訴訟。

　　5、本報告期本基金投資策略無改變。

　　6、本報告期內本基金無收益分配事項。

　　7、本報告期內基金管理人沒有改聘為其審計的會計師事物所。

　　8、本報告期內基金管理人、托管人及其高級管理人員無受到監管部門稽查或處罰的情況。

　　9、截止2004年6月30日各券商股票、債券、回購交易量及傭金情況如下：

　　注：上述傭金不包括上海及深圳證券交易所收取的證券結算風險基金。

　　10、(1)本期各券商租用席位情況：

　　(2) 本期各券商租用席位的變更情況

　　本基金本期在銀河新增二個席位，本基金本期無終止券商席位。

　　富國基金管理有限公司

　　二00四年八月二十七日