質(zhì)量標準是玉米期貨合約設(shè)計的重要組成部分，也是整個玉米合約設(shè)計的核心之一。大連商品交易所有關(guān)負責(zé)人稱，該所通過參照玉米國標、借鑒國際標準、采樣實測、調(diào)研咨詢、文獻查閱等方式，并結(jié)合玉米期貨自身的儲存、運輸?shù)壬唐诽匦裕瑢σ恍┲笜说娜≈捣秶�進行了適當調(diào)整，最終選取容重、水分、雜質(zhì)、不完善粒、生霉粒、氣味色澤等作為質(zhì)量指標，這些指標具有標準的權(quán)威性和市場的認同性。

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　　那么，玉米期貨合約選取的指標及其相應(yīng)取值，又有何依據(jù)呢?大商所有關(guān)負責(zé)人就此回答了記者的問題。

　　問：為什么容重的指標設(shè)定為：標準品為≥685g/l；替代品為≥660 g/l，貼水30元/噸?

　　答：容重指標值的設(shè)定主要從國標的規(guī)定和量化、玉米在容重分布上的特點、現(xiàn)貨貿(mào)易對玉米容重的基本要求，以及能否確保有足夠的交割量等方面來考慮。國標規(guī)定：容重710g/l以上為一等玉米，容重685g/l 以上為二等玉米，容重660g/l 以上為三等玉米，低于660g/l的為等外玉米。

　　由于正常年景下二等玉米在流通中所占比例最大，將其作為交割標準品。同時，考慮到容重指標年度間變化較大，將三等玉米作為交割替代品。按國內(nèi)貿(mào)易實證數(shù)據(jù)推算，符合交割要求的三等以上玉米的比例可達71%，按全國1.25億噸的年產(chǎn)量估算，每年符合交割要求的新產(chǎn)玉米總量將達8500萬噸以上。在現(xiàn)貨貿(mào)易中，二等玉米作為定價基礎(chǔ)，一等玉米不加價，低于二等的玉米按照容重每低1g/l價格下調(diào)1元/噸扣價，二、三等玉米之間的價差基本為25元/噸左右，比國家規(guī)定的收購等級價差40元/噸略低。從貼近現(xiàn)貨角度考慮，貼水設(shè)為30元/噸。

　　問：為什么不完善粒的指標設(shè)定為≤8%散糧出庫允許范圍≤11%?

　　答：國標中將不完善粒指標限定為不超過5%。現(xiàn)貨習(xí)慣要求比較寬松，幾乎所有飼料企業(yè)對不完善粒在8%以內(nèi)都可以接受，同時，不完善粒限制在8.0%也符合國際玉米貿(mào)易標準。不完善粒不超過8.0%是對包糧而言的，對散糧來說，經(jīng)過入倉和出倉，破碎率會明顯增加，大約增加3%左右。鑒于此，散糧交割玉米出庫時，不完善粒指標要求在11.0%以內(nèi)。從可供交割量的角度來推算，玉米不完善粒放寬到8%，將有56%左右的玉米可以達到交割要求，即有近7000萬噸的玉米可用于交割。

　　問：為什么生霉粒的指標設(shè)定為：標準品≤2.0%；替代品>2.0%且≤4.0%，貼水50元/噸?

　　答：國標中將玉米生霉粒指標值限定為不超過2%。按照國標設(shè)定和正常年景現(xiàn)貨貿(mào)易的一般習(xí)慣，將標準品設(shè)定為≤2.0%比較合理。正常年景符合這一要求的玉米所占比例可達70-80%，但遇有因氣候原因而導(dǎo)致生霉粒指標普遍過高時，現(xiàn)貨商會根據(jù)市場狀況不同放寬要求，最高可以至5.0%。此時，指標依然限制在2.0%可能會導(dǎo)致期貨可供交割量的嚴重不足，因此應(yīng)適當放寬。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，生霉粒指標限定在≤4.0%，這樣無論是正常年景還是非正常年景，都能保證6000萬噸的玉米達到交割要求。

　　在現(xiàn)貨貿(mào)易中，對生霉粒超過2.0%的玉米一般是扣價10-20元/噸，為防止在正常年景下生霉粒超過2.0%的玉米過度進入期貨市場，應(yīng)該對生霉粒替代品實行懲罰性貼水政策，將生霉粒替代品貼水定為50元/噸。

　　問：為什么水分指標設(shè)定為≤14.0%?

　　答：國標對玉米水分限定為14%。水分對玉米安全貯藏保管至關(guān)重要。研究顯示，玉米含水量和溫度決定玉米的儲藏期限，含水量12-14%的玉米在0-30℃范圍內(nèi)安全儲存時間均超過120天，隨著水分和溫度的增高，倉儲時間縮短。為此，長時間儲存要求玉米水分在14%以內(nèi)是十分必要的。從大連、營口周邊地區(qū)來看，夏季室外溫度一般在26-29℃，如果玉米水分在14%以內(nèi)，罩棚儲存，通風(fēng)順暢，可以確保玉米的安全儲存。

　　問：為什么雜質(zhì)指標設(shè)定為≤1.0%?

　　答：雜質(zhì)屬于人為可調(diào)控指標。國標將雜質(zhì)限定為小于等于1.0%。雜質(zhì)對玉米安全儲存的影響較大。玉米在收獲以后，經(jīng)過晾曬、脫粒、整理等環(huán)節(jié)，常常包含少量的有機雜質(zhì)和無機雜質(zhì)。由于玉米中的雜質(zhì)呼吸能力和吸濕性強，能增大糧食水分，使玉米在保管過程中容易發(fā)生蟲霉。同時，雜質(zhì)還能阻塞糧堆孔隙，影響濕熱散發(fā)，對玉米安全儲存十分不利。此外，過多的雜質(zhì)對玉米加工后續(xù)產(chǎn)品的質(zhì)量也會帶來不良影響。現(xiàn)貨貿(mào)易對玉米雜質(zhì)的要求基本上限定在1.0%以內(nèi)。雜質(zhì)不超過1.0%，既符合國標要求，又符合現(xiàn)貨習(xí)慣。玉米經(jīng)過簡單的過篩處理，很容易使90%以上的玉米符合交割要求，約有1億噸以上的玉米符合交割標準。

　　問：為什么要設(shè)定儲存品質(zhì)指標?

　　答：國家最新頒布的《玉米儲存品質(zhì)判定規(guī)則》對玉米儲存品質(zhì)有相關(guān)技術(shù)要求，其中，色澤氣味、脂肪酸值、品嘗評分值三項指標中，有一項符合陳化規(guī)定的即可判定為陳化。根據(jù)該規(guī)則，對交割入庫玉米要求達到宜存要求，同時，確保出庫玉米非陳化。上海證券報記者許峻