一、市場走勢分析 (16/08/04～20/08/04)

　　(一)本周大盤回顧

　　本周大盤呈小幅震蕩探底之勢，周一股指收出破位小陰線，創出1350點的新低；周二股指收出小陽，但成交明顯不足；周三股指出現小幅沖高回落，收一條上影小陰線；周四

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大盤繼續向下出現較大跌幅，雖然尾盤有所上翹，但仍溫和放量創出近期新低——1333點;周五大盤小幅振蕩反彈，收出帶上下影的小陽線。

　　(二)技術型態分析

　　本周滬指繼續呈陰跌探底之勢，顯示目前市場人氣低迷依舊，觀望氣氛濃厚，盤中經常出現較大拋壓，股指屢創新低，充分說明近期大盤走勢為典型的下跌抵抗型走勢，不斷震蕩探底為近期大盤的總趨勢。但同時我們也看到以兗州煤業(資訊 行情 論壇)，西山煤電(資訊 行情 論壇)為代表的一批煤炭能源股，長江電力，招商銀行(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌股的反復走強，另外美的電器，燕京啤酒(資訊 行情 論壇)等消費類股票及深赤灣(資訊 行情 論壇)，深中集等港口運輸類股票表現出來的較強抗跌性，都對近期市場起到了較好的穩定作用。從日K線來看，MACD指標的綠柱又開始放大，預示大盤仍可能繼續向下探底;KDJ指標又下行至低位，預示股指仍可能進一步探底，并出現底背馳；RSI指標也在低位附近出現底背馳，預示股指有可能經歷一段探底后有反彈回升的可能。綜合來看，大盤雖然有繼續小幅探底的可能，但逼近已連續下跌了4個多月的時間，各項技術指標超跌嚴重，且已跌到近三年滬指的低位------1311點附近，再進一步大幅下跌的可能性較小，反而在目前點位附近構筑短期底部的可能性大大增加。

　　再從周K線來看，周線在上周收出一帶上下影的小陰線后再收一破位小陰線，成交量又有一定萎縮，說明短期仍有進一步的下跌動力，市場氣氛極度低迷。其MACD指標的綠柱繼續縮小，預示大盤可能探底回升;而RSI及KDJ指標都也開始出現輕微的底背馳跡象，二次探底并再度交叉向下，顯示大盤有進一步探底的可能。總體而言，大盤由今年4月份以來從1783點高位持續陰跌至上周的最低點------1327點，時間已經歷了19周，指數最多跌去456點，最大跌幅為25.6%，在連續擊破1620點及1530點年線及1400點的整數位關口等多處支撐位后，又基本跌到了三年以來的滬指的底部區域------1311點附近，估計股指進一步大幅下跌的可能性不大，但由于大盤中線已走弱，估計后市仍會以反復震蕩筑底的走勢為主。

　　(三)下周走勢展望

　　估計下周大盤仍可能繼續小幅震蕩筑底。股指在1300---1350點區域形成短期底部的可能性較大，在1310點附近有一定支撐;而上行阻力位在1400點左右.估計部分石化，煤炭能源股及航空類個股會較為活躍。

　　二、宏觀動態

　　(1)央行對利率調整態度仍然不明確

　　央行上周五表示，目前對利率調整沒有明確態度，央行會關注CPI情況，但從未將CPI上漲5%設定為加息觸發點。

　　央行新聞處官員上周五向道瓊斯表示：“(央行)目前對利率調整沒有明確態度。”該官員同時表示，央行會將CPI作為利率決策的一個重要指標加以關注，但“央行從來沒說過CPI漲幅在5%以上或者以下會怎么樣，也從未將CPI漲幅設定為加息的界限”。

　　國家統計局周四公布，7月份消費者價格指數(CPI)較上年同期大幅增長了5.3%，為1997年2月以來最高漲幅，且導致目前實際貸款利率幾乎為0。目前中國1年期人民幣貸款基準利率為5.31%。

　　(2)7月份社會消費品零售額

　　國家統計局發布的月度形勢報告顯示，7月份社會消費品零售總額4209億元，同比增長13.2%。

　　統計顯示，7月份我國城市消費品零售額2799億元，增長14.5%；縣及縣以下零售額1410億元，增長10.7%。分銷售行業看，批發零售業零售額3498億元，同比增長12.4%；餐飲業零售額581億元，增長21.4%；其他行業零售額130億元，增長1.3%。

　　7月份全國限額以上批發零售業吃、穿、用的商品類零售額同比分別增長20.4%、17%和18.6%。食品、飲料、煙酒類增長20.4%，其中肉禽蛋類增長26.6%，包括糧食在內的其他食品類增長23.2%。通訊器材類增長41.3%，石油及制品類增長50.2%，文化辦公用品類增長22.8%。但汽車類零售額同比僅增長9%。

　　(3)6家中央企業擬集團整體上市

　　國資委副主任李毅中日前稱，除寶鋼外，還有6家中央企業目前也正在進行以實現集團整體上市為目標的改革。對此，有關權威人士昨日表示，央企整體上市至少經歷相關的階段:董事會試點和構建、資產優化和剝離、人員分流乃至產權多元化等等。央企整體上市的資產必須是優質資產，這是央企上市的前提條件。目前央企的主輔分離、資產剝離就是實現前提條件的手段。央企整體上市必然會注意相關細節和過程，只有具體細節實現了優化才有可能談到整體上市。目前整體上市的央企試點企業還在進行董事會試點

　　同時，央企整體上市也會存在一個海外上市和境內上市的輪轉，這種輪轉選擇將是央企和國資委比較融資成本、難易程度后的結果。央企整體上市海外和境內具體模式不會一樣，而且在國內整體上市短期內也難以形成一種潮流。

　　(4)推進資本市場發展要作好四項工作

　　中國證監會主席尚福林在全國證券監管工作座談會上指出三管齊下促進券商規范持續穩定發展，要抓好以下四個方面工作：一是支持優質企業發行上市，改善上市公司結構；二是大力發展機構投資者，積極推進產品創新，推動合規資金入市；三是進一步做好上市公司大股東和實際控制人違規占用上市公司資產的清欠工作；四是做好與有關部門的溝通，加強政策協調，形成支持資本市場穩定發展的合力。

　　(5)7月份生產資料價格

　　商務部消息，7月份，我國生產資料價格自5月份開始連續兩個月下挫后出現小幅回升，環比上漲0.86%，同比漲幅由今年4月最高的15.8%回落至13.3%；1-7月份累計，生產資料價格同比上漲14%。

　　7月份，生產資料價格變化主要表現出兩個特點，即鋼材和有色金屬材料價格有所反彈，能源產品價格繼續穩步上升。全國鋼材市場價格環比回升2.2%。其中，線材價格環比上升9.6%，小型材價格上升1.7%。有色金屬價格回升1.9%。

　　其中，鎳價上升11.4%，鉛價上升4.1%，銅價上升3.3%。原煤價格環比上漲0.7%，同比上漲14.4%。石油及制品價格環比上漲0.8%，同比上漲16.6%。其中，汽油價格環比上漲0.3%，同比上漲14.2%；柴油價格環比上漲1.9%，同比上漲16%。化工類產品價格環比上漲1.3%。

　　(6)當前要著力做好六項金融工作

　　溫家寶主持召開國務院常務會議當前要著力做好六項金融工作，要求認真落實國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的意見。(一)進一步做好貨幣信貸工作。(二)高度重視防范和化解金融風險。(三)不失時機地推進金融改革。(四)進一步做好金融對外開放工作。(五)繼續加強和改進金融監管。(六)切實做好防范和打擊金融犯罪活動工作。

　　(7)《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》

　　經國務院批準，中國保監會、中國人民銀行正式發布實施《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》。《暫行辦法》對保險外匯資金境外運用的條件、投資范圍和投資比例、運作模式等作出了規定。中國保監會有關負責人接受記者采訪時表示，要在有效控制風險的基礎上，繼續探索保險資金新的運用渠道。截至今年6月底，保險業共有外匯資金97.75億美元。

　　三、行業動態

　　(1)糖業

　　今年的需求情況。截至04 年7 月底，全國累計銷糖率84.92%(上制糖期同期81.8%)，后期(至10 月底)的全國食糖可供量為200 萬噸左右，預計后期將會出現食糖供給趨緊的狀況。

　　新榨季播種面積。04/05 榨季全國的糖料種植面積為1973.92 萬畝，同比減少56.8 萬畝，其中甘蔗種植面積為1734 萬畝，同比增加24 萬畝；甜菜面積為239 萬畝，同比減少81 萬畝。預計04/05 榨季全國產糖量在1050 萬噸左右，同時由于原料的漲價將使得制糖企業的成本每噸可能增加200 元左右。

　　國際產糖國產量情況。04/05 制糖年歐盟、印度和泰國的減產使得近年來食糖供給首次出現缺口，這意味著國際糖價長期在低位運行的局面將得到最大限度的逆轉。

　　四、一周市場基本概況

　　資料來源：天相

　　資料來源：天相

　　本周發行新股

　　資料來源：中證報、湘財荷銀

　　本周上市新股

　　資料來源：中證報、湘財荷銀

　　五、一周基金排名

　　資料來源：中證報

　　2004年8月20日 星期五