多年來，玉米始終是期貨業及相關現貨產業熱切盼望的期貨品種。經過社會各界的艱苦努力，經國務院同意，近日中國證監會批準大連商品交易所開展玉米期貨交易，大商所有關負責人也就此接受了記者的采訪。

　　問：現階段我國開展玉米期貨交易的條件是否具備?國外玉米期貨交易情況如何?

中行抵債資產網上營銷 斗三國與眾將一拚高下 雅典猜猜猜千元懸賞 大型休閑游戲燃燒戰車

　　答：玉米為我國第二大糧食品種，年產量近1.2億噸，居世界第二位。2003年我國玉米出口量為1639萬噸，國內流通量約7000萬噸左右。近年來，玉米已逐漸從口糧轉為飼料用糧，飼料用玉米占到70%以上，玉米淀粉及酒精加工用量也在不斷加大。隨著糧食流通體制改革的深入，玉米市場化程度不斷加大。2004年，國務院新糧改方案出臺，提出將全面放開糧食收購市場，穩步發展糧食期貨市場。隨著玉米市場的逐步放開和中國加入WTO，玉米價格波動較大，廣大農民和玉米現貨企業面臨著較大的市場風險，要求上市玉米期貨的呼聲十分強烈，國家有關部委、地方政府也非常支持玉米期貨的上市工作。

　　玉米是世界期貨市場歷史最悠久、生命周期最長的品種。1851年，芝加哥出現了玉米遠期合約交易；1965年，芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了全球第一張玉米標準化期貨合約。目前，玉米已經成為CBOT最為重要的農產品期貨品種，2004年1至7月，CBOT玉米期貨交易量占農產品期貨交易總量的35%，而大豆、豆粕、小麥所占的比重分別為28%、13%和11%。目前全球有8個國家的12家交易所上市玉米期貨合約及相關衍生品，形成世界期貨市場中獨特的玉米板塊，其中CBOT的玉米合約位居世界農產品期貨市場規模榜首地位，并在全球商品期貨中位居第二。在全球小麥、玉米、大豆等大宗糧食期貨交易中，玉米合約具有極強的價格先導性，全球農產品行情出現大的波動通常都是由玉米期貨首先發起的。此外，玉米期貨在農產品跨品種套利方面也始終處于核心的地位。

　　問：玉米期貨交易準備和爭取工作歷時五年。五年來，交易所為玉米期貨交易的開展做了哪些工作，目前上市準備工作進展如何?

　　答：1999年，在吉林省政府和大連市政府的支持下，大商所開始了玉米期貨的調研工作。隨著國家糧食流通體制改革逐步深入，玉米市場化進程不斷加快，2002年，東北三省一區聯合行文向國務院建議盡快恢復玉米期貨交易。當年底，根據國務院和證監會有關領導指示，大商所對國內玉米市場進行了更為深入的調查和研究，先后召開了幾十次玉米座談會和論證會，對玉米現貨市場狀況進行了全面、深入的探討和交流，并先后多次派員工到CBOT、TGE考察學習玉米期貨市場，邀請CBOT、TGE的領導、顧問以及國外期貨專家來到大連講學和座談。在此基礎上，交易所重新修訂了玉米期貨合約及規則，并加強了玉米上市前的技術準備工作。為廣泛聽取社會意見，確保合約及規則的科學性，2003年2月，交易所在全社會范圍內公開征集玉米合約及規則修改意見，對玉米期貨合約、規則及技術準備工作做了進一步改進和完善。

　　2004年，國務院新糧改方案出臺，提出將全面放開糧食收購市場、穩步發展糧食期貨市場等，為玉米期貨推出創造了良好的政策環境。為做好上市前準備工作，大商所又進行了新一輪的市場調研活動，派出七個考察小組，對東北、華北、華東、西南等20多個省、市、自治區的數百家玉米相關企業進行調研，考察近期玉米市場的新情況、新特點，對合約相關指標進行了深入分析和論證，并對交割倉庫進行了認真核查。

　　目前，玉米期貨相關交易、交割等細則完善后等待理事會審議通過；經多次升級和改造，交易所交易系統承載力不斷增強，運行情況良好，能夠為玉米合約上市提供強有力的技術保障；在長達5年的市場調研和品種爭取過程中，交易所已在現貨企業中進行了廣泛的期貨知識普及，培養了一批基礎參與力量。因此，當前玉米期貨上市前準備工作已就緒，在不久的將來，交易所將選擇合適時機盡快推出。

　　問：玉米期貨合約相關規則設計的基本思路與要點是什么?

　　答：在玉米期貨合約及規則設計上，大商所充分考慮了玉米的大品種特性和廣泛的保值需求，吸取國外市場先進經驗，注重期、現市場結合，兼顧市場穩定和效率，科學設計了玉米期貨合約，制訂了玉米期貨相關實施細則及管理辦法。

　　一是堅持大品種原則，科學設計。玉米廣泛用于飼料、淀粉、酒精等加工行業，大品種屬性十分明顯。玉米期貨合約的設計要充分體現其大宗原料的特點，兼顧玉米相關行業的不同需求，便于現貨商的參與，以有利于其價格發現與套期保值功能的實現。玉米期貨合約的標準品是國標二等以上玉米，替代品是國標三等玉米。從目前國內市場看，商品流通量中90%以上玉米符合期貨交割標準。

　　二是堅持與現貨接軌原則，努力降低交割成本。期貨合約及規則的設計必須符合現貨市場的運作規律，以確保期貨和現貨價格具有高度相關性，使套期保值、價格發現功能得以實現。玉米合約在制度設計上充分考慮了玉米現貨貿易和流通特點。在交割地點選擇上，選取我國玉米流出量大、倉儲業發達、具有良好物流條件、能夠滿足玉米期貨交割需要的地區作為交割地；在玉米包裝方式上，采用散裝和袋裝兩種方式，以貼近現貨實際，減少交割成本；在交割手續費等費用制定上，均低于現有期貨品種。

　　三是堅持與國際接軌原則，創新玉米交割制度。在國際玉米市場上，容重是衡量玉米質量的主要指標，我們在玉米合約交割標準品和替代品設計上，也采用容重作為主要指標，使我國玉米期貨質量標準與國際市場保持一致，有利于國內外玉米市場的融通，便于對出口日本和韓國市場的玉米進行保值。在交割制度設計上，參考CBOT玉米期貨交易經驗，采用滾動交割和期轉現相結合的交割方式，提高市場效率，便利于現貨企業的參與，為我國期貨市場與國際接軌預留一定的發展空間。

　　四是兼顧安全穩定與市場效率。大商所認真研究了國內、國外玉米價格的波動狀況和影響玉米期貨交易的各種因素，科學設計了保證金、持倉限額、漲跌停板等風險控制制度和指標參數體系，增強規則的自我適應能力，有效防范市場風險，實現安全與效率的統一。

　　問：玉米期貨的開展對于玉米產業和中國期貨市場有何意義?有人稱玉米期貨為中國期貨市場功能重新定位的一個品種，您怎么看待這一觀點?

　　答：玉米產業鏈條極長，關系5億多農民生計，關系上千萬養殖戶和眾多飲料、淀粉、酒精等加工企業。同時，玉米產量占我國糧食生產三分之一，是國家糧食安全的重要平衡品種。因此，玉米產業的穩健發展對于國民經濟發展意義重大。

　　玉米期貨的推出將使玉米市場體系進一步得到完善，帶動玉米現貨市場的規范運行；對于全國5億多農民來講，玉米期貨市場權威和超前的價格不僅可以提供播種和賣糧的信息參考，還可指導龍頭企業與農民簽訂訂單，幫助農民提前鎖定種植利潤，以市場的手段促進農民增收；對于加工經營企業來說，玉米期貨市場提供了規避經營風險的渠道，促進了玉米生產流通鏈條的穩定。同時，玉米期貨交易的開展還將促進國有糧食企業轉變經營機制，提升企業市場競爭力；玉米期貨交易的開展還可以為國家糧食宏觀調控提供有效的價格信號，提高糧食市場調控的預見性，增強調控效果；玉米期貨的穩健運行還將推動我國成為東半球的玉米國際市場價格形成中心，這對于增強我國在國際玉米市場中的地位，提升我國在國際玉米市場中的競爭優勢有著重要的現實意義。因而可以說，由于玉米產業在國民經濟中的重要地位及影響力，玉米期貨市場功能的充分發揮，將進一步增強人們對期貨市場功能作用的正確認識，從而將提升中國期貨市場在社會主義市場經濟中的地位。

　　問：玉米期貨推出后，交易所將怎樣做好市場風險防范工作，以確保市場穩定運行?

　　答：為了保證玉米期貨交易的安全穩健運行，大商所制定了一系列風險防范措施，在風險控制制度安排、國有糧食企業風險控制、日常監控等各個方面做了充分的準備：

　　一是堅持穩健謹慎原則，建立了完善的風險控制制度。在認真考察CBOT、TGE的玉米期貨管理制度、吸取國外先進經驗的同時，綜合考慮大豆期貨風險管理制度和玉米現貨的特點，交易所制訂了包括保證金、持倉限額、漲跌停板在內的完善的風險控制制度。繼續采用大豆期貨根據持倉變化梯度增加保證金、提高近月合約保證金、縮小近月合約持倉限額等措施，并根據玉米現貨特點有針對性地調整了梯度增加保證金的持倉水平，提高了對會員及客戶的持倉限額標準。

　　二是規范管理，做好日常稽查監控工作。在市場監管上，交易所將繼續堅持依法治市和依市場規律發展市場的理念，根據《期貨交易管理暫行條例》和相關法規的規定，加大玉米期貨市場監管力度，做好市場風險管理工作，嚴防市場操縱。大商所已經建立起科學嚴密的風險監控體系，玉米合約上市后，將進一步加大日常稽查力度，注重稽查工作的制度化、規范化和公開化。在監管中，日常稽查和監控工作是期貨交易風險防范的重要內容，交易所將通過關注市場動向，加強事前、事中監管，及時排查風險隱患，保證期貨交易的穩健安全運行，把風險控制的防線繼續前移，提高市場風險控制能力。

　　大商所開展大豆期貨交易已有10年的時間，在風險管理方面積累了豐富經驗，經歷了多次重大風險的考驗，形成了一整套完善的市場管理和風險控制體系。從品種特性看，玉米產量大，具有穩定性好、價格波動較小等特點，與大豆相比市場風險更易控制。因此，大商所有信心也有能力保證玉米期貨交易的安全穩定運行。

　　問：請您對未來玉米期貨市場發展作一展望。

　　答：玉米具有產量大、商品率高、品質均一、便于儲存和價格波動性好等特點，是一個非常適宜開展期貨交易的品種；我國玉米產量位居世界第二位，在國際市場中的地位遠超過大豆等其他糧食品種，市場安全穩定性好；大商所在1994-1996年間開展玉米期貨交易時，糧食企業和投資者參與廣泛，形成了良好的投資者群體，交易所積累了大量管理大宗糧食期貨交易的經驗。因此，大商所有條件、有能力將玉米期貨品種做大做強。大商所愿與糧食企業、會員單位及廣大投資者一道，不遺余力，精心培育玉米合約，經過幾年的努力，將玉米發展成為國內期貨市場的重要支柱品種之一，并躋身國際玉米期貨市場前列，提高我國玉米產業的國際競爭力，為我國玉米產業及期貨市場的發展做出自己的貢獻。

　　當然，玉米期貨的活躍不是一蹴而就的，在玉米期貨上市后，大商所將加大市場培育力度，積極吸引玉米現貨企業參與，推動玉米套期保值和套利交易，逐步增強市場流動性，發揮期貨市場對玉米產業的積極作用。同時，考慮到近年國際國內農產品價格波幅較大的狀況，大商所將增強市場監管的針對性、及時性和有效性，做好風險防范和預警工作，確保玉米期貨的平穩運行。

　　問：為了保證玉米期貨的順利上市，交易所還將做哪些工作?

　　答：主要有三方面工作：一是合理確定玉米期貨上市時間。大商所將根據證監會批示精神，結合交易所實際情況，盡快公布玉米期貨的具體上市時間。二是進行全面的交易系統測試。在原來多次測試的基礎上，將組織全體會員對交易系統進行兩次測試，做好技術保障工作，確保玉米期貨交易系統的安全和穩定。三是在全國分區域開展市場宣傳、推介與培訓活動，以便玉米相關現貨企業和投資者能夠盡快了解、熟悉玉米期貨合約及相關規則。上海證券報記者許峻