主撰 劉傳葵

　　我國基金業走上規范化與市場化的道路是以1997年《證券投資基金管理暫行辦法》為契機的。隨著中國證監會成為證券投資基金的監管機關，基金業結束了過去多頭管理的混亂局面，老基金進入了統一監管、清理規范的階段，較大程度上釋放了風險，已經初步建立起基本的市場架構。

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　　近幾年來，在基金主管部門的直接促成下，基金監管體系的建立與完善一直在推進中。有關于證券投資基金的立法逐漸完備，基金公會的建立標志著基金自律性組織的從無到有。

　　基金監管的加強表現在以下幾個方面：

　　(1) 法律法規的制訂和體系的完善。

　　1997年11月，證監會頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，并先后制定了一系列配套的實施準則，對基金契約、托管協議、招募說明書、管理公司章程、信息披露和從業人員管理等進行規范。此后，中國證監會又出臺了一系列法規，對基金公司的設立審核、內部治理結構、獨立董事制度進行了新的規定，為基金業的健康、有序發展創造了良好的法規環境。

　　(2)優惠政策逐步取消，從“扶持發展”向“自我發展”監管思路轉變。

　　與其他投資者相比，證券投資基金的優惠政策以前的優惠政策主要體現在新股發行中。自中國證監會發布《關于調整證券投資基金認購新股事項的通知》起?自此新股發行時將不再單獨向基金配售。通知規定?基金可使用以基金名義開設的股票帳戶?比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。新股上網公開發行部分?基金可參與申購；新股向二級市場投資者配售部分?基金可按所持有股票的市場值申請配售；新股網下預約配售部分?基金可作為戰略投資者或一般法人投資者?申請預約配售。通知要求?基金參與新股認購應遵循新股發行的有關規定。基金帳戶申購新股?不設申購上限。這表明，證券市場正在向市場化方向發展。以后基金與其他投資者進行競爭時，憑借的更多的是自己自身的實力。

　　(3)基金公司的信息披露要求更高。

　　近年來管理層逐步引導基金加大凈值公布頻率、每季公布投資組合、統一中報年報披露格式與內容、統一公開披露的基金各項指標計算方法，要求基金在年報、中報中披露所有股票明細及其變動情況，使得投資人與社會輿論對基金的監督能力日益提高，許多問題得以在萌芽狀態就受到廣泛的關注與批評。

　　(4)基金公司的內部控制制度的建立健全。

　　一個注冊資本只有1億元的基金公司，憑什么管理上百億的基金資產？投資者憑什么相信管理人勤勉盡職而不損害投資者利益？答案其實很簡單：憑基金公司的制度優勢。基金公司健全、有效的內部控制制度就是構成其制度優勢的重要組成部分。

　　一是在基金管理公司股權結構上的不懈探索。在前5家基金管理公司之后，第二批基金后5家基金管理公司采取了均等化的股權設置，這實際是對前期一些可能的或潛在的問題的反思。而2003年以來諸多新批基金管理公司對第一大股東股權比例不超過半數的控制也反映了證監會對基金管理公司“一股獨大”問題的把握，從而在基金管理公司的股權治理結構上作了重要的積極的探索。

　　二是基金管理公司股東“一加一”的探索。無論內資或外資參股基金管理公司，一家機構參股的基金管理公司不超過兩家，其中，控股(包括絕對控股和相對控股)的基金管理公司不超過一家。”可以說，“1＋1”的政策是一項基石性的工作。另外，也防止內部利益沖突。“1＋1”的政策規定實際控制人股權最高不能超過49%，是讓小股東有制衡權。

　　三是2002年證監會《外資參股基金管理公司設立規則》的發布，標志著中國基金業對外開放進程進入實質階段。2002年12月第一家合資基金公司——招商基金管理公司成立之后，目前已有國聯安、華寶興業、海富通、景順長城、湘財荷銀等十多家合資基金公司成立并成功發行基金。

　　四是2002年12月3日中國證監會發布《證券投資基金管理公司內部控制指導意見》。

　　五是2002年，為考察基金公司落實指導意見的情況，基金監管部還采用了在全球范圍內正廣為流行的管理技術——風險控制自我評估，制訂了詳細的風險控制自我評估項目表，要求基金公司對表中所羅列的77個風險點進行自查。77個風險控制點重點針對人力資源、投資和交易風險控制、關聯交易控制三方面進行評估。

　　2004年開始?要求基金公司專門聘請獨立的會計師事務所對其內部控制進行專項評價?這是中國基金業首次引入第三方機構對基金公司的內控制度執行的有效性出具意見，其評價結果將會影響公司各項業務的資格。這一外部監督機構的引入，不僅可以降低行政監督的成本，也進一步保證對基金公司的評估公正公平，同時也提高基金公司的公信力。

　　同時，證監會基金監管部為《證券投資基金法》配套的六項部門規章也隨后將推出，這6個部門規章分別是《基金公司管理辦法》、《基金運作管理辦法》、《基金信息披露管理辦法》、《基金銷售管理辦法》、《基金高級管理人員管理辦法》及《基金托管銀行資格審核辦法》。

　　有效控制信息不對稱帶來的風險，保護基金持有人的利益；加強基金的監管對維護證券市場的穩定與健康發展非常關鍵；加強基金監管是基金業健康發展的基礎；加強基金監管是與國外市場接軌的必然要求。

　　執筆(排名不分先后)：

　　呂 勁、劉 燕、劉衛兵、劉傳葵、

　　李 耕、張德根、陳 鍵、林賢蘇、

　　趙 航、戴宇清