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建行基金托管部 丁穎
隨著基金規模的擴大，一些新問題也逐漸浮出水面，成為困擾投資基金進一步發展的瓶頸。
在我國目前的體制下，基金管理公司管理費是旱澇保收的，而基金經理的收入也不
完全與其投資業績掛鉤，在這樣缺乏激勵與約束機制的情況下，基金經理的道德風險顯得尤為突出。一方面我們缺乏優秀的基金經理，需要更好的條件待遇招徠人才；另一方面，我們沒有有效的約束與激勵機制。
基金產品應有特色
國外發達國家的基金發展有一百多年的歷史，其基金設計理念和投資理念都比較成熟，各基金管理人也逐漸形成了各自的風格。我國的基金業發展只有短短的六年時間，還有很長的路要走，不僅要借鑒國外先進的基金產品，更要有中國特色，符合中國人的口味，細分客戶群體，走特色品牌道路。國外成功的基金公司的經驗一是堅持多元化的投資策略，二是堅持自己一致的投資風格，形成自身特色，不要將自己淹沒在茫茫的、數量眾多的基金公司之中，否則只能阻礙我國基金產業的進一步發展。
銷售手段要多元化
目前基金營銷中還面臨過分依賴托管銀行和券商這兩大銷售代理機構。從基金發行的情況看，托管銀行代理銷售在總銷售額中占絕對比例。但是，銀行的代銷能力畢竟是有限的，代銷畢竟不是銀行的主要業務，銷售效率相對而言并不明顯。
而在券商方面，雖然銀行有客戶資源優勢。托管銀行為取得基金的托管資格而無奈地承諾代銷份額已是業內共知的事，有時銀行為了完成所謂的代銷任務而向內部員工進行攤派，而基金業績的低下，損害了職工的利益，影響了銀行的銷售熱情，這也導致了目前開放式基金的營銷渠道總體成本較高，且營銷方面，雖然具有專業人員和營銷策略的優勢，但客戶資源的不足和信任危機使券商的作用無從發揮。
提升上市公司質量
國外基金已有上百年的歷史了，其投資者的投資理念比較成熟，投資者看重的是長期的資本增值，主要通過股票分紅、送股獲取收益。在我國，很多基金經理也十分崇尚價值投資，但我國上市公司的質量卻十分令人擔憂，上市公司的持續贏利能力明顯不足，公司法人治理結構還不是很完善，虛假的信息披露現象頻頻出現，嚴重地打擊了投資者的投資信心，價值投資也就無從談起。
上市公司質量不高，但好的企業整體數量并不大，而且不一定選擇國內上市，這對以投資國內市場為主的基金業的發展十分不利。
做空機制 化解市場風險
我國的證券市場上沒有做空機制，因而證券投資的系統性風險不能通過對沖進行化解，導致目前基金業還是過著靠天吃飯的日子。在美國、香港等發展比較成熟的證券市場都有做空機制。簡單的做空機制，也就是證券的賣空，就是說投資者可以賣出他本身并不具有的股票，而后通過各種合法的借貸手段或者合法的程序借入(買入)該證券進行交割。復雜做空機制，還包括利用指數期貨合同，還包括利率期貨，包括期權合約等。利用做空機制進行套期保值的原理就是根據股票指數和股票價格變動的同方向趨勢，在股票的現貨市場和股票指數的期貨市場上作相反的操作來抵消股價變動的風險。
而我國證券市場缺乏做空機制，基金經理無法做到全面規避市場下跌的風險，因此，基金投資者就只有通過贖回方式來確保已有的獲利。這種制度缺陷不僅導致上升途中的贖回，同時也增大了下跌途中的殺跌壓力，會動搖整個基金業的發展壯大。
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