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由于固定資產投資等對宏觀調控的滯后反應，據測算，行業利潤已在7-8月份見頂，宏觀經濟將在今年年底至明年年初見底，大多數行業下半年的盈利能力將感受實質性的壓力。
在宏觀調控背景下，全社會的資金供給收緊，流入股市的增量資金明顯減少，而下半年又將有一批重量級的IPO和增發及可轉債項目推出，包括前兩天公布的融資規模將創造中國股市新高的寶鋼整體上市預案，市場資金的緊張可想而知。
如果在解決股權分置問題上沒有政策上的重大突破，預計下半年股市較難出現大面積的上升行情。但值得注意的是一系列技術指標已發出明顯的超賣信號，剔除虧損股票，當前深滬兩市的加權平均PE已接近20倍，相當于1994年7月底上證綜合指數(資訊 行情 論壇)見底325點那時的加權平均PE，而且相當一批股票的估值即使按國際標準也已非常具有吸引力，大盤自身醞釀著反彈動力。
綜合股市基本面和技術面，從把握下半年的反彈機會的角度，我們將采取偏防御性的投資策略，煤電油運等受宏觀調控影響較小的瓶頸行業依然是投資首選，其次是受益于世界經濟復蘇和消費升級的電子元器件、品牌家電、服裝和飲料等行業，其他行業內的優勢企業也在我們的考慮范圍之內，投資策略傾向于采取自下而上的策略，重點關注各行業內的優勢企業。
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