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劉興祥
在近期股市疲態盡顯之際，基金凈值也失去了走強的基礎。最令人可憐的莫過于封閉式基金，其在二級市場上的表現用“慘不忍睹”來形容也并不為過。以深圳基金指數為例，在上周一舉跌破800點關口，創出多年來的新低，并成為了各指數中表現得最疲弱的一個。即使是從單只基金看，54只封閉式基金無一還能夠維持在面值以上，高于0.9元的基金也只
有兩只了，并且還有多只基金“歷史性”地跌破0.6元。
知道封閉式基金表現較弱，但是沒想到會這么弱不禁風。從2001年推出開放式基金以來，封閉式基金遭遇邊緣化的問題日益凸顯，最直接的表現就是折價率不斷攀升———從10%到20%，然后到了目前的30%。令持有人尤為氣憤的是，封閉式基金2003年的整體凈值增長率高達20%，甚至還略高于開放式基金。這意味著，封閉式基金的收益只不過是紙上富貴。當然，封閉式基金確實也有一些不盡如人意的地方，如分紅情況大大遜色于開放式基金。
從深層次看，封閉式基金邊緣化一直未得到有關部門重視，這直接導致一些持有人不斷退出市場，特別是散戶不敢再參與了。因此，機構博弈成為了一個顯著特點，其游戲規則就決定了新增資金不會進場來為老基金抬轎子，至于封閉式基金的深層次問題只能由封閉式基金及其持有人自己來處理。
封閉式基金遭到投資者的拋售應該引起各方的重視的。事實上，從近幾年來看，持有人投資封閉式基金整體上是虧損的。這不僅僅損害了封閉式基金持有人的利益，也傷害了基金業在一定范圍內的市場形象。至少，這些年購買了封閉式基金的投資者對基金會比較謹慎。況且，從理論上說，規模穩定的封閉式基金在獲取較高回報上應該更加有優勢。
不容回避的是，到2007年，將有約1/3的封閉式基金陸續到期。以目前的高折價率，這些封閉式基金要得到持有人認可從而繼續運作下去的可能性顯然正比較渺茫。長此以往，一個極大的可能就是，封閉式基金就將徹底淡出市場。然而，對于國內基金業長遠發展來說，封閉式基金是不可或缺的重要力量。因此，在剩下的有限時間里，采取有效對策來促使封閉式基金走出邊緣化的誤區顯得尤為緊迫。
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