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本報記者 周文亮
盡管目前大勢并不樂觀，上證指數(資訊 行情 論壇)自4月以來，跌幅超過20%。但易方達基金公司卻逆市推出追求高增長、力爭高回報的新基金———易方達積極成長基金。記者帶著許多疑問，近日采訪了該基金基金經理梁天喜先生。
瞄準高速成長公司
記者：作為易方達旗下的第四只開放式基金產品，積極成長基金的特點是什么？適于什么投資者？
梁天喜：作為一種投資產品，每一只基金都有其明確的風險、收益特征。積極成長基金最大的特點在于采取積極主動投資管理模式，這可以表現在獨特的選股策略和積極主動的資產配置策略上。該基金的最大特點是瞄準“超速成長”公司，捕捉“黑馬股”。積極成長基金采取自下而上的選股策略，投資對象主要是“超速成長”公司的股票。
“超速成長”股票通俗地講就是選“黑馬股”。實證研究表明，A股市場中的“超速成長”股票表現遠好于市場平均水平，2002年A股市場中有298只“超速成長”股，其平均超額收益率為8.29%；2003年有430多只“超速成長”股，平均超額收益率達到17.82%。因此該基金的預期收益較高。
建立多層次過濾體系
記者：既然該基金瞄準高增長率，勢必風險也高，有什么辦法鎖定投資風險？
梁天喜：尋找超速成長公司有一套可靠的程序。通過設立多層次的股票過濾體系，確保投資的股票有足夠的安全邊界。選股具體流程是：(1)采用定量和定性指標初步篩選出成長潛力較大的上市公司作為本基金的初選庫。(2)對有成長潛力的上市公司進行進一步的案頭研究和實地調研，應用“易方達成長公司投資評價體系”，對上市公司進行投資評價，對企業在未來兩到三年的成長性進行分析和預測，優選成長性高、有持續成長能力、股票定價相對合理的公司作為本基金的備選庫。
同時，該基金主動地進行資產配置，以控制或規避市場的系統性風險。2003年基金公司倡導價值投資得到市場普遍的認同，但市場在強調投資價值的同時，淡化了中國股市波動性強的特點，對市場系統性風險的控制不夠。這也正是2004年4月市場大幅調整，基金凈值普遍大幅下跌的主要原因。積極成長基金強調主動的資產配置，力求在加強前瞻性研究的基礎上回避市場大幅度波動的風險，增加了獲取超額收益的機會。
兩類投資者可積極介入
記者：該基金是否等同于中小企業基金或高科技基金？
梁天喜：該基金不同于中小企業基金和高科技企業基金，選股范圍較寬。該基金除了規定明確的公司成長性指標外，基本上沒有再限定選股范圍，不論規模大小、也不論行業屬性，只要成長性預期與指標吻合均可納入選股范圍。
記者：看來選股是關鍵，該基金有何風險？
梁天喜：本基金采取自下而上的選股策略，對上市公司的研究是否準確、深入，構成本基金特有的風險。如上市公司未能實現本基金管理人預期的業績增長率，則可能導致基金管理人以過高的價格買入該股票，將會降低基金收益。
本基金主要投資成長性較高的上市公司股票，這些公司可能因受到市場的追捧，股價可能較高，股價波動幅度也較大，從而導致基金凈值的波動也較大，給投資者帶來一定風險。主要適合于兩類投資者：一是有一定風險承受能力，追求較高收益的投資者；二是風險承受能力一般的客戶，但可以利用我們積極成長基金做資產組合，比如投資50%易方達積極成長基金，另外50%用來投資易方達平穩增長基金或其他風險相對較低、收益平穩的基金。
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