|
上周，債券市場在整體資金面恢復的影響下，繼續保持小幅上漲的局面，市場整體預期保持較為平穩的態勢。8月份市場發行的主要品種集中在中長期國債和中短期金融債，債券發行的平均期限明顯拉長，而發行總量則略有下降。由于一級市場中長期品種的供小于求，中長期債券發行的增加對整個市場的繼續走暖起到了一定的推動作用。從國內債券市場的整體表現來看，市場自7月初以來經歷了連續平穩反彈的走勢，市場信心也在反彈中逐步恢復；相比之下，美國國債市場在6月底升息后，受近期經濟增長趨緩、尤其是在就業人數下降的影
響下，10年期國債收益率下降幅度超過20個基點。與美國相比，國內債券市場的反彈主要得益于對未來物價指標回落和對經濟增速趨緩的預期。
公開市場操作方面，在市場資金面逐步寬松的同時，央行也逐步加大了公開市場操作的力度，但受央行短期調控的影響，發行量仍然明顯小于市場需求量，影響貨幣市場利率逐步走低。央行票據方面，1年期發行利率比前周下降7個基點，3個月發行利率基本保持穩定；正回購受市場短期資金寬松和發行量較小的影響，中標利率大幅下降，明顯低于同期市場的加權利率水平，從而直接引發貨幣市場利率的大幅回落。
銀行間市場方面，融資利率水平受資金面寬松和央行公開市場操作的雙重影響，市場利率水平全線大幅回落，總體成交量有所降低；央行票據方面，新發行的兩只票據收益率略有下降，二級市場成交量較大，表明市場機構出于資產配置的要求對短期品種仍然具有較大的需求，收益率總體水平與一級市場發行利率基本持平；國債方面，市場成交主要集中在中短期品種，中期品種收益率略有下降；金融債方面，市場成交主要集中在中短期和浮動利率品種，收益率整體保持平穩。
交易所國債方面，今年新發行債券成交較為活躍，中短期品種收益率略有上升，中長期收益率水平受市場預期的影響小幅下降，收益率曲線繼續呈現出扁平化的趨勢。10年期國債的發行并沒有對同期限債券的收益率水平形成打壓。
本周，7月份的經濟數據將陸續公布，從前期市場的反應和調控的滯后效果來看，市場已經對物價指數的上升具有較強的心理預期，而經濟數據的繼續降溫也將對債券市場形成利好。因此，總體來看，如果經濟指標不大幅出乎市場的預計，債券市場有望繼續保持目前平穩回升的態勢。上海證券報中國農業銀行資金交易中心李剛
| 
