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蘇培科
我國基金業規模的擴張在2004年只能用突飛猛進和“井噴”來形容，據統計今年上半年共有32只新的開放式基金宣告成立，遠遠超過2003年全年23只基金發行的規模，而這32只新基金合計募集資金1473.52億元。
對于當時“基金熱銷”的狀況，筆者曾在今年4月份中國經濟時報上撰文《警惕“基金熱銷”泡沫》，就對當時投資者盲目認購和基金標榜的價值投資進行了理性分析，僅短短幾個月時間，基金行業風險就逐漸的暴露了出來，老基金的失敗給這批新基金打了一個響亮的耳光。
自今年四月以來，股市持續下跌，部分股票的價值大幅縮水，令投資者失望和痛心。截至7月30日，54家封閉式基金中有26家凈值跌破了一元面值。第一季度，54只封閉式基金平均凈值增長率為-3.13%，而第二季度為-13.54%。開放式基金也是難逃厄運，已公布的80家中有53只跌破面值。
統計結果顯示，已經公布資產凈值的開放式基金上半年總計被贖回了110億份，但贖回對象主要集中在貨幣基金和債券基金。而包括指數基金、行業基金等在內的各類股票型基金，2004年上半年總計獲得了38億份的凈申購。其中，2003年已經開始運作的股票型基金占了申購的絕大多數，而2004年新發基金則普遍略有贖回。
貨幣式基金成為被贖回的主力。已公布的6只基金合計贖回97.69億，平均贖回比率達到26%，占上半年基金贖回總量的絕大多數。如果除去華安富利的25.5億凈申購外，貨幣基金的凈贖回額在120億以上。14只債券型基金上半年的贖回凈額達到50億以上。其中有3家基金低于2億份的警戒規模。景順長城恒豐債券基金今年一二季度持續遭贖回，目前份額已低于1億份。普天債券基金份額則繼續維持勉強過億的局面。
近期，關于基金黑幕的討論很多，有觀點認為目前的股市里具有“投資價值”的企業很少，基金無法堅持價值投資的追求。這一點我想基金投資者肯定是不會認同的，因為基金在發售當初都是扛著“價值投資”的大旗來號召資金，可是在運作虧損之后卻說市場不具備價值投資，既然不具備為何要成立大規模的基金去投資？那么以后的價值投資誰還敢信？基金“穩健投資、保值增值”的口號還有誰會響應？其誠信度就會因此大打折扣。有些基金甚至違規操作為自己謀取更大的收益，投資者來承擔實質風險，這樣的基金誰敢放心？投資者投資這樣的基金和賭博又有何異？
有人算過這樣一筆賬，就是基金管理費數目大得驚人。
中信基金目前管理121億股票基金，海富通管理151億股票基金，如果按照1.5%管理費率計算，兩家基金公司年管理費收入分別達到1.815億和2.26億，已經超過了1998年初就設立的一些老基金公司。而對于這一兩個億的收入對基金管理公司來說可是旱澇保收，即使是基金持有的股票市值大幅縮水或基金面臨解散，對基金來說這部分還是照收不誤。
今年以來，媒體和市場對基金不斷質疑，認為基金在圈內生存壓力的迫使下，使基金發行片面追求發行規模、導致追求現實利益，于是各種違規現象時有發生。其中一些基金早就和莊家私下達成了利益分配協定，于是頻繁在高位接盤莊股、問題股，替莊家鎖倉套現，也替大股東出生入死，損害基金投資人利益。
還有一些基金經理利用手中控制的基金資產為自己和公司謀取私利，做大股票交易量以收取交易回扣；也不乏有基金經理向基金管理公司輸送利益，讓基金虧損、讓基金持有人來承擔損失。
而且證券投資基金管理者的行為時常偏離現實嚴重，讓投資者無法看懂其“高位接盤”的價值投資行為。
像這樣的基金業現狀哪有什么信任可言？
因此，基金管理公司必須建立起一套賠償機制，不能單單依靠一紙道歉就想逃脫責任、籠絡投資者之心，否則市場和投資者根本無法對此產生長期的信任度。
在我國證券市場的發育程度底、市場低迷、投資品種匱乏、投資理念不成熟之時，投資基金的投資行為具有一定程度的盲目性和違規是不可避免的。但是基金要想樹立市場信任感，除了營造多具投資價值的市場環境外，更要加強基金自身的治理和規范，只有將投資者的利益放在首位才能贏得市場的認同。
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