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受資金面開始緩解和對基本面預期進一步穩定影響，在次新券整體持續走好的帶動下，周二交易所國債現券市場全面轉暖。
正如昨日預料，雖然本周央行適當加大了公開市場操作的力度，但由于已經度過一級市場的集中繳款期，央行票據和短期正回購中標利率雙雙回落，其中央票利率較上周下降了6個BP，7天正回購下降了13個BP。這也是支撐短債連續走強的主要原因。
商務部、國務院發展研究中心和國家統計局城調總隊的相關報告對于下半年物價走勢的判斷差別不大，即物價上漲壓力將逐步緩解。對于全年CPI的預計則分別為3%、4%和3.5%到4%之間不等，均在此前公認的升息警戒線之內。上述有理有據的分析基本抵消掉日前有關外國金融機構以及少數經濟學家預測加息的言論對債市造成的不穩定心理。
但基本面的利多因素依然無法掩蓋債市自身的某些痼疾，結構失衡就是其中之一。按照傳統的債市投資理論和成熟市場的規律，在目前的宏觀經濟背景下，以當前的收益率曲線結構，長期券應該大幅調整。但事實恰恰相反，長債每每在市場整體反彈時表現總是最好的。聯想到其四月份的急速下跌，除了違規倉被迫割肉離場外，投機力量刻意打壓的可能性也很大。所以在中國的證券市場做投資，除了要諳熟正統投資理論外，還要揣摩市場自身的實際規律，尊重歷史和現狀，否則容易犯紙上談兵的錯誤。上海證券報中央財經大學金融證券研究所久誠
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