最近行情是弱勢復弱勢，但持續弱勢的背后仍然有亮點。雖然不少基金重倉出現震蕩，但同時也看到不少重倉股強勢上攻或者保持持續強勢，特別是出現一批新行業新面孔，在持續異動的背后往往是新一輪機會醞釀的過程。

　　主流資金決定主流熱點。大家都知道，基金已成為目前的主流機構資金，這里就有必要認真考察低迷的第二季度中，基金增倉的品種是什么，并從中可以找到趨勢。通過比較

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研究二季度基金增倉情況，結合其變化軌跡，我們認為應重視如下幾點：

　　重視壟斷資源型品種

　　壟斷資源型品種中交通運輸類成為增倉重點對象。如具有資源壟斷性的機場、港口成為重點中的重點，如深赤灣(資訊 行情 論壇)、深圳機場(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)等均出現于增倉對象名單中。這種現象表明，基金面對弱勢而采取了防御型投資策略。實際上，站在中長期角度，這幾個龍頭型港口、機場、航空類上市公司具備持續成長能力，也是抗周期性最強的行業之一，對于穩健型投資者而言，它們當然應是選擇的重點。不過，這畢竟是防御型策略下的選擇，因此，這類品種有可能并不是新一輪行情中最具彈性的品種，這是值得關注的地方。

　　繼續向藍籌股集中

　　增倉量最大的幾個品種分別是長江電力(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、深萬科(資訊 行情 論壇)等。價值投資理念肯定不會發生轉變，但持倉結構肯定會發生變化，從二季度的變化軌跡看，要注意股本擴張所帶來的流通性，中集集團就是增發12000萬股后，成為基金重倉對象并成為第二季度表現最出色的藍籌股之一，近期還創出歷史新高。股本規模大幅擴張而且有良好成長性支持的武鋼股份可能要引起我們重視，從近期增發部分上市后持續強于大盤的表現看，基金繼續介入的可能性很大。江蘇陽光(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、魯泰(資訊 行情 論壇)A等實施過股本擴張而且具有持續成長性的幾個品種也值得關注。

　　消費品類行業出現不少新面孔

　　從行業上說，消費品類行業投資比重有增加趨勢，有望成為主力的突破口。如商業類的華聯超市(資訊 行情 論壇)；食品類的雙匯發展(資訊 行情 論壇)；家電類的格力電器(資訊 行情 論壇)；紡織類的魯泰A；電子信息科技類的士蘭微(資訊 行情 論壇)、法拉電子(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)；原料藥類的華海藥業(資訊 行情 論壇)、海正藥業(資訊 行情 論壇)等均出現在基金持股增幅超過10%以上的名單中。

　　新面孔基本上體現為消費品行業，但其中所涉及的對象很多。因此，有必要考察行業成長潛力以及可能出現的成長加速度，只有那些具備持續成長性或成長加速度的群體才能得到投資者認同。從成長潛力分析，可重點關注如下幾個行業：

　　1、原料藥以及品牌中藥。受專利期保護取消高峰的影響，面向國外規范市場的原料藥制造商將面臨一輪高速成長機遇，其中最有代表性的兩個公司就是海正藥業與華海藥業，從剛公布的中期報表中也可以看出，它們正處于高速成長期，近期表現十分堅挺，籌碼鎖定性極高。另外，品牌中藥如云南白藥(資訊 行情 論壇)、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)等也開始引起機構投資者的關注，作為具有獨特國際競爭優勢的品牌中藥，基于有極強的產品定價能力，在市場擴展的同時，有機會獲得超額利潤。

　　2、紡織服裝。持續低迷幾年的紡織服裝業正面臨著新一輪市場機遇，重要契機就是2005年全球紡織品配額取消，將為國內一批紡織服裝龍頭企業帶來一次巨大的市場拓展機遇。如國際競爭力較為出色的魯泰A、雅戈爾(資訊 行情 論壇)、江蘇陽光等都是值得關注的對象。

　　3、新的消費熱點，如數字電視、網游、3G等。從基金增倉對象看，機構顯然十分重視新的消費熱點的形成，事實上，未來幾年經濟增長將轉向注重消費引導，除受全球市場引導的原料藥、品牌中藥、紡織服裝等外，更應重視由國內消費熱點所引導的行業，如數字電視就是十分重要的領域。從股價調整上看，一批電子信息類股的調整十分充分，技術上存在強烈反彈動力。如清華同方(資訊 行情 論壇)在公布業績不算理想的中期報表后，周一持續上攻，而且形成良好的市場效應，中信國安(資訊 行情 論壇)、東方明珠(資訊 行情 論壇)、上海貝嶺(資訊 行情 論壇)、中視傳媒(資訊 行情 論壇)等科技概念品種全線轉強。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

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