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本報記者 紅敏
國內(nèi)第一只開放式基金的始作俑者——華安基金管理公司最近又推出了華安寶利配置證券投資基金。日前，本報記者采訪了華安基金副總姚毓林和袁蓓。
金融界人士喜歡用數(shù)據(jù)說話。無論是華安基金副總姚毓林還是寶利配置基金經(jīng)理袁
蓓，在接受記者采訪時，都先給記者算了筆賬：數(shù)據(jù)顯示，我國的CPI(消費物價指數(shù))在今年6月份達到5.0%。如果以此來對照當前的存款利率，按一年期存款利率1.98%計算，考慮20%利息所得稅的因素，實際利率為-3.416%(即1.98%×０.8-5%)。它意味著你將10萬元存進銀行，一年后它的實際價值變成了96584元，3416元就白白地“蒸發(fā)”了。即使以目前最長期限五年期存款利率2.79%計算，實際利率仍為-2.768%，這意味著自1996年以來，中國首次出現(xiàn)所有存款實際負利率的狀況。如果按-2%的實際利率計算，相當于每年大約有200億元的財富從存款者手中悄然流失。
但投資不是一件容易事，更別說中國的投資渠道并不寬廣。房地產(chǎn)受打壓，購買股票又要有專業(yè)的知識和通暢的信息，還要有時間去鉆研上市公司基本面，一般人既沒時間也沒暢通的信息渠道。還是增持基金吧，尤其是股票市場低迷時，“股票市場最近一段時間下跌幅度比較大，而未來一段時間市場還會在這個低的位置向下盤整一段時間，對基金來說可以留下一個相對比較寬裕的冷靜的、建倉的時機。”
袁蓓認為此時掌管一支基金，時機很好，而該基金“很不錯”，它給客戶提供一個相對來說無憂的投資方案。“目前市場上跟我們可比性的基金非常少，我們跟普通配置型基金的區(qū)別就在于把可轉(zhuǎn)債拿出來做單獨的配置來實現(xiàn)可轉(zhuǎn)債股票，也包括貨幣市場多角度的配置，他們可能是單獨從一兩個市場配置，我們分散風險的能力就更強。”
自去年以來，價值投資理念深入人心，但今年大盤藍籌的表現(xiàn)卻又讓人失望。而袁蓓表示她將堅持“價值與成長投資相結(jié)合”的投資理念，但“二者之中，更側(cè)重于成長”。袁蓓說，就價值投資而言，在國外更多的是指投資有分紅的公司，但在中國目前的環(huán)境下，這樣的公司還不算多，因此需要換一種思路，在今天的中國一定不能忽略“成長”二字。袁蓓表示，對于華安寶利基金來說，今后將依然重點關(guān)注企業(yè)盈利增長的可持續(xù)性和企業(yè)盈利對經(jīng)濟波動的敏感性。重點關(guān)注的行業(yè)是與工業(yè)化、城市化以及消費升級相關(guān)聯(lián)的行業(yè)，特別關(guān)注其中的瓶頸行業(yè)，包括資源瓶頸、物流瓶頸、技術(shù)瓶頸和資金瓶頸，適當關(guān)注人民幣升值概念。
寶利配置的資金分配在股票、債券和可轉(zhuǎn)債占三分之一，袁蓓稱，“可轉(zhuǎn)債兼具債性和股性，在熊市中抗風險性類似債券基金；在牛市中獲得接近股票的高收益，而且還可以通過期權(quán)來套利，是一個‘進可攻、退可守’的優(yōu)良投資品種”。姚毓林補充說，“寶利配置基金強調(diào)流動性和靈活性，把握可轉(zhuǎn)債、股票、固定收益類證券和貨幣市場工具不同市場間的投資機會，通過資產(chǎn)的合理配置，來達到穩(wěn)定增值的目的。因為分析模型里，這幾個市場的相關(guān)系數(shù)較弱，也就是市場間存在此消彼長的狀況，比如說股市好的狀況下，可能債市不好，那我們在資產(chǎn)配置時，就要減少債市的投資，增加股市的投資。”
但短期之內(nèi)債券出現(xiàn)一個全面性的上漲是很難的事情，不過階段性的機會總會存在。因此，袁蓓更看好的是在可轉(zhuǎn)債市場未來的增長空間，“我們更看好的是這個市場在未來增量的過程。”
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