從2002年的一場“十大金牌基金經理”評選開始，各種針對基金公司、基金經理的排名紛涌而至，一批又一批耀眼的基金經理明星們被不斷推到投資者面前。然而，記者在查閱了剛剛披露完畢的基金第二季度報告后發現，大異于投資者的冀望，被譽為金牌基金經理麾下的基金表現并不理想。在第二季度，股市鮮見的大跌行情中，這些金牌基金經理管理的基金與別的基金經理相比，并沒什么過人之處，部分重倉股的表現還弱于大盤。一位曾一度對基金經理格外仰慕的投資者不禁感慨，“為何明星基金經理還要‘靠天吃飯’？”

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　　抗跌性非同一般？

　　近期，最能吸引投資者眼球的基金經理排行當屬今年4月著名基金評級公司晨星(Morningstar，Inc)所推出的“2003年度晨星(中國)基金經理”。當時，博時基金的肖華、南方基金的李華、李旭利和易方達的肖堅分別獲得股票型基金、配置型基金、大規模封閉式基金和小規模封閉式基金的2003年度基金經理的殊榮。據了解，目前，肖華任博時價值增長基金經理，李旭利任南方穩健(資訊 行情 論壇)成長基金經理，肖堅任易方達策略成長基金及基金科翔(資訊 行情 論壇)基金經理，而李華則早已揮別基金行業奔向華泰證券。

　　記者曾在不少網站中見到過網友們對明星基金經理的盛贊。“肖華現管理博時價值，他2002年底的十大重倉股有6只公布了2003年年報，其中3只利潤增長50%！另3只增長30%！我想巴菲特也很難達到這個境界！”“基金經理李華做得很好，兩年時間，凈值漲了17%，而同期大市跌了400點。”等贊譽之言難以盡述。

　　不可否認，今年第二季報顯示，期間上述明星基金經理麾下基金的表現都優于上證指數(資訊 行情 論壇)。自今年4月7日以來，我國股票市場經歷了歷史上鮮見的連續11周持續單邊下跌，截至6月30日，上證指數已低于2003年最低點。有基金經理稱“其下跌的深度和遠度遠超預期。”據悉，整個第二季度，上證指數增長率為-19.66%。與之相比，同期，肖華麾下的博時價值增長基金單位凈值增長率為-16.22%，肖堅管理的基金科翔單位凈值增長率為-13.50%，李旭利管理的南方穩健成長基金則表現得較為搶眼，單位凈值下跌了10.60%。

　　重倉股表現輸于大盤？

　　然而，令投資者們大跌眼鏡的是，除了表現略優于大勢外，在整個基金群體中，他們心目中的“巴菲特”們麾下的基金并未能表現出非同一般的抗跌性。據估計，第二季度，基金的平均單位凈值下降了約11%。除南方穩健成長基金外，博時價值增長基金和基金科翔單位凈值的下降水平均大于行業的平均水平。

　　更讓金牌基金經理們尷尬的是，其麾下基金的部分重倉股在此輪弱市中的表現不但沒有超凡脫俗，甚至有些還弱于大盤。今年第二季度，博時價值增長基金第一大重倉股、南方穩健成長基金第二大重倉股上海汽車股價跌幅高達44.24%，若整個第二季度上述兩只基金所持上海汽車(資訊 行情 論壇)的股數未變，這兩只基金此間在上海汽車上的投資虧損均超過1.5億。另外，南方穩健成長基金和基金科翔所共同重倉持有的中集集團(資訊 行情 論壇)在第二季度的股價跌幅也高達38.01%。而同期，上證指數的跌幅約為19.66%，深證指數的跌幅約為22.77%。

　　靠天吃飯的“巴菲特”？

　　一位投資者曾無限感慨地評論道，“中國哪有金牌基金經理，只是流星基金經理而已，以前的王牌基金經理都到哪里去了，什么中國巴菲特王菲特不是也落馬了嗎？明星都是笑柄，真正的英雄應該是運作基金10年以上不被淘汰的人。”我們的明星基金經理們到底怎么了？為何在牛市時是英雄，熊市時卻只能稱臣？

　　“目前，我國的基金行業還比較年輕，基金經理們經驗有限，且我國的證券市場是典型的政策市，很多時候，基金經理都只能‘靠天吃飯’。”有資深的證券界人士指出。

　　而在談到在此輪大跌行情中跌倒的原因時，大部分基金經理們均表示，由于本輪宏觀調控的突發性以及所采取方式的特殊性，基金事前沒能充分預見到其嚴重性，低估了宏觀調控的影響力，從而在市場的大幅下跌過程中遭受了一定損失。博時價值增長基金的基金經理在其季報中坦承，“無可否認的，宏觀調控改變了投資者的預期。雖然我們注意到了信貸增長速度和固定資產投資增長速度的明顯上升，也關注到了宏觀調控的措施不斷出臺。但客觀地說，并沒有充分預見到‘看得見的手’如此有力。”

　　認清市場認清基本面

　　無庸置疑，基金所倡導的價值投資引領整個證券市場向著更為健康的方向發展，其在股市中的地位難以替代，基金經理們具備著普通投資者所沒有的先天優勢，如研發力量、信息優勢等等，其專業能力鮮有人及。但同樣必須正視的是，真正的“明星基金經理”不能靠紛繁而至的基金經理的評選活動來哺育。要想成為“恒星”，也許明星基金經理們自身的感悟已為自己指明了方向。

　　“研究是最根本的，投資就是研究”，基金經理李旭利指出，基金經理和研究員的差別，就在于研究員更多關注的是局部，一個或幾個行業，而基金經理需要對整體的宏觀經濟和產業結構的變化都有所了解。在一個處于成長期、迅速發展的市場中，能夠跟隨市場環境的變化而改變就顯得很重要，“要對變化很敏感，因為投資慢半拍就意味著失去機會。”

　　基金經理肖堅也曾表示，要成為投資的成功者，首先要理清三點：認清自己；認清市場；認清基本面。