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二季度的投資組合公告顯示，可比股票基金的倉(cāng)位為70.4%。即老基金的倉(cāng)位相比較于第一季度僅僅下降了4個(gè)百分點(diǎn)。但是，首次公布季度報(bào)告的新基金的倉(cāng)位平均僅為37.1%。其中股票倉(cāng)位最高的易方達(dá)50基金也僅為62%，而最低的銀河銀泰的倉(cāng)位為22.14%。新老基金差距明顯。
新基金和老基金倉(cāng)位上如此大的差距至少反映了三個(gè)問(wèn)題。第一，隨著基金市場(chǎng)的
發(fā)展越來(lái)越迅速，基金之間的競(jìng)爭(zhēng)也逐漸加劇，新基金明顯體現(xiàn)了弱市中謹(jǐn)慎投資傾向；第二，基金手中的籌碼就是目前中國(guó)股票市場(chǎng)中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。新基金如果需要建倉(cāng)，將只能從老基金手中搶奪籌碼。第三，我國(guó)股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然過(guò)大。如果說(shuō)新基金可以掌握住現(xiàn)有股票市場(chǎng)的最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，那么為何按兵不動(dòng)？其中重要的因素就是等待建倉(cāng)的合適時(shí)機(jī)。
今年以來(lái)，開(kāi)放式基金發(fā)行達(dá)到了1493億，并且不乏首發(fā)規(guī)模過(guò)百億的基金。我國(guó)證券投資基金資產(chǎn)總值已經(jīng)占股票市場(chǎng)流通市值的25%以上。這些都昭示了我國(guó)基金在股票市場(chǎng)中將會(huì)占據(jù)著越來(lái)越重要的地位。從二季度的報(bào)告來(lái)看，如果我們按照股票基金的倉(cāng)位應(yīng)該在60%以上計(jì)算，那么二季度公布組合的新基金的可用資金為153.69億；而未公布組合的新基金資產(chǎn)規(guī)模為377.78億，如果也按照60%的倉(cāng)位計(jì)算，那么應(yīng)該有226.67億。二者累計(jì)超過(guò)380億，超過(guò)今年基金發(fā)行總額的25%。
目前，老基金手中的資金頭寸有限，新基金無(wú)疑將成為三季度乃至下半年市場(chǎng)崛起的最重要的力量。而從美國(guó)基金業(yè)的發(fā)展來(lái)看，美國(guó)證券市場(chǎng)高速發(fā)展的歷史，也就是證券投資基金高速發(fā)展的歷史。(華夏證券 孫慶)
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