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劉桂山
英國一家金融咨詢公司日前公布的數(shù)據(jù)顯示，近兩年來，全球?qū)_基金發(fā)展迅猛，目前基金總數(shù)已超過9000個，管理的總資產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)記錄的8500億美元。對沖基金已迅速成為金融市場中炙手可熱的投資新手段。
數(shù)據(jù)顯示，對沖基金管理的資產(chǎn)總金額在最近兩年猛增了25%，僅去年就增加了720億美元，今年第一季度又增加了創(chuàng)記錄的382億美元。專業(yè)調(diào)查機構(gòu)“塔斯研究”預(yù)測，按照目前趨勢，今年流入對沖基金的資金將達(dá)1500億美元。
從全球范圍看，美國對沖基金市場無論規(guī)模和數(shù)量都占據(jù)優(yōu)勢，擴張的速度也最快。歐洲投資者從今年初以來也緊隨其后，開始大舉進(jìn)入此類基金。目前，僅倫敦就有約500家對沖基金公司，管理著約1200億美元的資產(chǎn)。許多大型對沖基金公司在紐約和倫敦兩處都設(shè)有辦公地點。
另外，單只對沖基金的規(guī)模也在增大。歐洲對沖基金資料庫數(shù)據(jù)顯示，僅在歐洲，從2003年初到2004年初的一年中，單只對沖基金的平均規(guī)模就擴大了42%，從約1.5億美元上升到約2.1億美元，而在倫敦證交所上市的全球最大對沖基金曼恩集團的資產(chǎn)則高達(dá)390億美元。
對沖基金上世紀(jì)50年代最先出現(xiàn)于美國，它最初是指利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行買入賣出的相反市場操作來規(guī)避市場風(fēng)險的投資方式。經(jīng)過多年發(fā)展，現(xiàn)在對沖基金涵蓋的范圍已經(jīng)大大擴展，廣泛進(jìn)入股市、債市、匯市和期權(quán)期貨領(lǐng)域。由于金融衍生產(chǎn)品的豐富和資金杠桿機制的引入，對沖基金的運作日趨復(fù)雜，并逐漸成為一類承擔(dān)高風(fēng)險和追求高收益的投資方式。
分析人士認(rèn)為，對沖基金規(guī)模近幾年來之所以膨脹加速，與全球特別是歐美股市的持續(xù)低迷不無關(guān)系。雖然世界經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程從去年下半年已經(jīng)開始加快，但股市表現(xiàn)仍相對滯后，而各類投資者總要求一定的回報率。因此，傳統(tǒng)的投資理念受到挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的投資基金感到巨大壓力。
對沖基金相對于傳統(tǒng)基金而言，投資領(lǐng)域更加廣泛，涉及各類金融市場。而且，對沖基金還有準(zhǔn)入門檻低、容易設(shè)立、規(guī)模不受限制等特點，再加上無論行市漲落都有可能盈利的產(chǎn)品特性，因此很容易成為投資者尋求“有保障獲利”的首選。
目前在金融較發(fā)達(dá)的國家，捐助基金、養(yǎng)老基金和其他機構(gòu)投資者已紛紛進(jìn)入對沖基金領(lǐng)域。近兩三年來，許多金融界精英紛紛涉足對沖基金領(lǐng)域，他們之中包括雄心勃勃的年輕創(chuàng)業(yè)者、財經(jīng)記者、交易員、風(fēng)險資本家和網(wǎng)絡(luò)人士，當(dāng)然還包括對種種限制不耐煩的共同基金經(jīng)理人員和雖已功成名就卻渴望迎接挑戰(zhàn)的金融市場分析師等。
例如，摩根士丹利的首席全球戰(zhàn)略分析師比格斯去年離職，成立了自己的宏觀對沖基金并籌資20億美元。前高盛公司首席戰(zhàn)略分析師明迪奇最近也宣布將設(shè)立自己的對沖基金，成為投身對沖基金熱潮的又一位業(yè)內(nèi)名人。
當(dāng)然，也有一些投資者擔(dān)心對沖基金市場趨于過熱，可能正在形成泡沫，原因是盡管最近幾個季度資金流入仍在增加，但投資回報率卻在下滑。不過英國《金融時報》的一篇文章認(rèn)為，對沖基金的繁盛不會像互聯(lián)網(wǎng)的投資泡沫風(fēng)潮那樣瘋狂，也不會那樣短暫，其熱度仍將會持續(xù)相當(dāng)一段時間。
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