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受JP摩根分析師關(guān)于央行可能在8月底加息0.3%的預(yù)測影響，連漲三個交易日的交易所國債現(xiàn)券市場周三出現(xiàn)微調(diào)，收紅的券種除了已脫離主流投資的長期債板塊外，只有零星四、五只期限偏短的國債。次新券中的標(biāo)準(zhǔn)短期債全部下跌，說明短期資金面的緊張已經(jīng)在交易所國債現(xiàn)券市場有所體現(xiàn)。但從中、短期國債回購利率當(dāng)天的走勢看，連續(xù)幾天走高的局面有明顯的緩解跡象。
除JP摩根外，當(dāng)天所披露的分析評論文章中還有若干預(yù)期我國今年將會升息，這也是造成市場心理出現(xiàn)波動的主要因素。但從其論據(jù)以及分析思路看，并無新的有力證據(jù)支撐，因此應(yīng)該屬于今年已數(shù)次出現(xiàn)過的對市場的輕微擾動。美聯(lián)儲主席20日在向美國國會發(fā)表的半年一次的美聯(lián)儲貨幣政策報告中說，當(dāng)前美國經(jīng)濟狀態(tài)總體良好，但也面臨不少不確定因素，美國經(jīng)濟已經(jīng)進入可持續(xù)增長，并令物價有所上升。但通貨膨脹目前看來并非主要威脅。如果有必要的話，美聯(lián)儲將加快緊縮貨幣政策的力度。上述表態(tài)讓人感覺格老又恢復(fù)到其令人難以琢磨的常態(tài)，無法對聯(lián)儲下一步是否會連續(xù)加息進行預(yù)測。因此，基本面尚無影響方向性的新動向出現(xiàn)，市場的基本趨勢并無變化。
值得好好回味的是本周央行的公開市場操作，按照原來的模式，以上周的情況看(正回購利率下降很大)，本周應(yīng)基本延續(xù)上周的趨勢，即有所擴大，但本周方向完全相反，開始讓市場感覺有點出乎意料。但此后的情況說明，這一改變完全符合央行貨幣政策的基本意圖，說明在加強一級交易商流動性報告制度后，央行對市場整體流動性的把握更加準(zhǔn)確、靈活和及時了。目前主流交易品種集中在短期次新債上，而這些券種與貨幣市場利率水平的相關(guān)性非常高。盯緊貨幣市場變化動向，增加交易的靈活性和主動性應(yīng)該成為穩(wěn)健投資的模式。上海證券報中央財經(jīng)大學(xué)金融證券研究所久誠
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