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連豆0409合約周四再度跌停。短短兩天時間期價大幅下挫211點，單邊持倉減少3.7萬多手，同時，這輪暴跌也解放了前期完全根據價差而介入的熊市套利盤，吹響了熊市套利盤反攻的號角。
在逼倉傳聞和一些有壓榨背景的多頭積極介入9月合約的背景下，6月時，9月和11月合約價差一度拉大，6月7日兩者價差突破了400元。而在歷史上，兩合約的正常價差大約在
0-200點之間，關注價差的套利商由此大量介入熊市套利。但在逼倉架勢中，聞風而來的牛市套利者也沒有放過盈利的機會，熊市套利商顯然不是牛市套利和逼倉多頭的對手，此后，市場又發生中巴大豆貿易摩擦，借此利好題材，9月持續走強，兩合約之間的價差也水漲船高，到7月初突破了500元，熊市套利盤不得不在痛苦中煎熬。
周三安徽巢湖地區重新發現禽流感成為整個市場反轉的契機。之前，越南和泰國禽流感都有復發之勢，中國禽流感反復讓經歷年初禽流感大面積爆發之痛的壓榨和飼料企業猶如驚弓之鳥，雖然后續報告說該地區的禽流感已經得到有效控制，然而禽流感恐懼的放大促使他們不得不在期貨市場上參與保值。當時，0409合約豆粕價格還低于現貨價格，在該合約上保值毫無意義，只有0409合約價格較高，利用0409大豆合約對豆粕進行保值乃是減少虧損的較好途徑，于是，0409合約形勢急轉直下，成為大商所自擴大停板以來首個跌停合約。
在0409合約期價回歸的時候，9月和11月合約之間的價差也要回歸正常。周三，兩合約之間的價差縮小了100多點，周四，因為0409合約封在跌停板，價差縮小的勢頭不明顯，目前仍高達417元，遠遠高于正常價差，這為進一步的熊市套利提供了機會。在國內，如果沒有逼倉題材，兩合約之間的價差基本上處于200之內，因為9月國產大豆已經開始收割，因其水分較大不能參與期貨交割，才易產生逼倉題材，實際上，9月大豆現貨價格并不會比11月高出多少。
需要注意的是，參與9月和11月套利要善于把握建倉和解倉的時機。大豆套利的機會往往轉瞬即逝，其實大部分時間是在等待價值回歸。如0409和0411合約價差的拉大僅兩、三個交易日，錯過了這個建倉時機，就不得不重新等待。同樣，大豆價差從扭曲中回歸的時間也很快。去年0309大豆合約同樣上演了逼倉一幕，9月和11月合約價差長時間高于200點，在9月逼倉解除后，價差如跳水般直線回落，2003年8月11日差價313點，到8月29日，就只剩67點。所以，把握周五開盤的機會至關重要。上海證券報實達期貨伍鋒
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