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供求關(guān)系再度成為銅市主線
隨著日前美聯(lián)儲(chǔ)四年來(lái)首次宣布提升基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，近兩個(gè)月來(lái)一直主導(dǎo)著銅市的加息題材終于塵埃落定。今后，銅市的主線，將再度轉(zhuǎn)為對(duì)供求關(guān)系的關(guān)注。
此前，今年5、6月份，隨著宏觀基金的退場(chǎng)，國(guó)際銅市持倉(cāng)量不斷萎縮，交投清淡
，由于缺乏業(yè)界的基本面消息刺激，市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在了美聯(lián)儲(chǔ)加息的題材上。但是，在美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期的宣布升息之后，這一影響銅市的階段性題材正迅速淡出，而供求關(guān)系重新成為引導(dǎo)銅市的重要因素。上周以來(lái)，罷工題材率先引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂。全球第六大銅精礦生產(chǎn)商--智利Collahuasi銅礦工會(huì)與資方6月下旬開始恢復(fù)談判，如果勞資雙方未能達(dá)成一致，工人們將于7月9日舉行罷工。全球第三大銅生產(chǎn)商--墨西哥礦業(yè)巨擘墨西哥集團(tuán)的下屬美國(guó)子公司Asarco工會(huì)上周二以壓倒性多數(shù)投票同意進(jìn)行罷工，因?yàn)橐环輨谫Y合同即將到期。盡管業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為，這些罷工題材對(duì)市場(chǎng)的影響因素可能被夸大，其最終不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成太大的影響，但是，近期罷工題材的不斷出現(xiàn)，令市場(chǎng)確實(shí)因此存在一些不確定性。
除了上述罷工消息之外，銅庫(kù)存的急劇下降，也是導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)憂慮的主要原因。周一，LME銅庫(kù)存下降275噸至10萬(wàn)噸，為自1996年11月以來(lái)最低水準(zhǔn)。此外，上周上海期貨交易所銅庫(kù)存出現(xiàn)了出乎意料的大幅下降，庫(kù)存從前一周的近7萬(wàn)噸下降到了5.4萬(wàn)噸水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，持續(xù)較高的現(xiàn)貨升水吸引了上期所的銅庫(kù)存流向現(xiàn)貨市場(chǎng)。而且，由于上周滬銅庫(kù)存的大幅下降，市場(chǎng)甚至開始擔(dān)心目前上海期銅主力10月合約巨大持倉(cāng)所隱含的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)海關(guān)公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)則顯示，5月份中國(guó)未鍛造銅和銅合金進(jìn)口6.49萬(wàn)噸，而4月份的進(jìn)口量是14.2萬(wàn)噸，5月份進(jìn)口環(huán)比下降了54%。5月份我國(guó)精銅進(jìn)口僅54054噸，而出口為22295噸，凈進(jìn)口只有31759噸，前四個(gè)月平均每月凈進(jìn)口12.56萬(wàn)噸。進(jìn)口大幅減少也導(dǎo)致近階段國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅供應(yīng)持續(xù)緊張，上海地區(qū)現(xiàn)貨銅價(jià)對(duì)滬銅期貨現(xiàn)貨月升水高達(dá)700元。可以推斷，銅進(jìn)口減少的狀況，至少在6、7月份將繼續(xù)延續(xù)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面還將持續(xù)一段時(shí)間。
目前，上海期銅5、6月份現(xiàn)貨月、近月合約相對(duì)遠(yuǎn)期合約出現(xiàn)明顯的升水格局，且滬銅價(jià)格相對(duì)于LME市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)。這些狀況也印證了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅市的供應(yīng)緊張。此前，近兩個(gè)月來(lái)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)走跌，導(dǎo)致原來(lái)進(jìn)口的交易商紛紛向銅價(jià)持穩(wěn)于高位的美國(guó)、歐洲及亞洲其他市場(chǎng)出售銅，從而加劇了國(guó)內(nèi)銅的供應(yīng)緊張。
此外，從消費(fèi)角度來(lái)看，我國(guó)政府的宏觀調(diào)控舉措一度被認(rèn)為是誘發(fā)銅等物資價(jià)格回調(diào)的原因之一，但是，調(diào)控對(duì)銅市的負(fù)面作用比較有限。特別是因?yàn)槲覈?guó)電力緊缺，而電力行業(yè)占了精銅消費(fèi)相當(dāng)大的比重，所以，銅的總體需求前景依舊向好。上海證券報(bào)上海中期蔡洛益
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