主撰 劉傳葵

　　“假如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是，集中通過股份公司轉瞬之間就把這件事完成了。”

　　——馬克思《資本論》第一卷，人民出版社1975年版，第688頁。

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　　從理論上看，股份制經濟是市場經濟條件下的主要企業組織形式或社會經濟組織形式。股份制經濟產生和發展的首要的一般原因或條件是社會化大生產的商品經濟，即市場經濟一定程度發展基礎上產生的社會資金集中或聯合的客觀必然性。社會資金的集中，或者說，把社會分散的資金集中起來，以滿足企業和社會經濟發展的需要，也是投資基金制度的核心和關鍵環節。如果企業不需要通過社會集資或資金聯合，也就不需要股份經濟組織形式，那么也就不需要發行股票、債券，從而也就不需要主要從事股票、債券等有價證券投資的投資基金這種社會經濟組織形式。由此可見，投資基金產生和發展，是以股份經濟的產生發展為基儲為前提條件的。

　　從實踐上看，產業股份制比投資基金產生要早一百年左右，歷史上是先有股份公司的發展，后有投資基金。股份公司產生于資本原始積累時期，形成和發展于自由資本主義時期，是在自由資本主義向壟斷資本主義過渡時期成為社會生產中占統治地位的社會經濟組織形式或企業組織形式的�！凹偃绫仨毜却�積累去使某些單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是，集中通過股份公司轉瞬之間就把這件事完成了�！贝撕蟮膶嵺`也證明，股份制是當代經濟社會最偉大而又最精巧的發明之一。而投資基金的產生是以1868年英國成立“海外領地政府信托投資”為標志，其發展以美國20世紀20年代興起的投資基金熱潮為開端，大規模發展則是在二次世界大戰之后，而這基本上是自由資本主義向壟斷資本主義過渡時期和壟斷資本主義時期。由此可見，在實踐上，歷史上的投資基金的產生與發展是自股份經濟有了相當程度發展之后產生與發展起來的。因此，股份制一定程度的發展是投資基金產生與發展的條件與基矗

　　但是，由于股份制最初是從產業生產中發展起來的社會化大生產形式，它主要是在生產領域的一種企業制度或者說是經濟制度的實踐，而隨著金融在社會經濟中的地位的上升，當股份制企業成為金融投資的對象時，一些亟待解決的問題或困難擺在了金融投資家的面前：

　　1、產業股份制實際上是將投資委托給產業技術或管理專家進行經營，但產業股份制企業所投資開發的是一種或數種產品，周期長、管理難度大、技術水平復雜，在整個經濟周期中變動較大，風險系數較大；

　　2、在市場中，產品轉化為商品，使用價值轉化為價值、價值實現的大孝快慢都存在一定風險；

　　3、企業經營的風險和整個市場的風險、投資的保值增值與變現存在著較大的變動幅度與風險系數，這種風險在股市中表現得較為充分；

　　4、由于全球經濟發展的不平衡性，國際新興市場與發展中國家投資利潤率往往較高，但本國的中小投資者由于投資金額、時間、信息、技術管理、經濟成本等諸多方面的困難，而新興市場以外的投資者也不見得都有能力進行跨國投資活動。

　　面對以上產業投資中的風險與海外投資的不便，企業家尤其是金融企業家們把產業經濟中廣泛運用的股份制創造性的運用在了金融投資上，創造出了投資基金這一金融股份制或金融信托的籌資與投資方式。這種方式實際上是動員小額投資者通過集合信托方式將資金委托給金融專家，運用分散與組合投資技術，進行國內外多產業、多金融商品的組合投資，達到最大限度的分散風險、提高收益的目的。使得尤其是小額投資者能夠做到借助投資基金達到投資于許多企業、許多金融產品的可能，做到組合投資，這是單個投資者尤其是小投資者難以做到的。

　　執筆(排名不分先后)：

　　呂勁、劉燕、劉衛兵、劉傳葵、

　　李耕、張德根、陳鍵、林賢蘇、

　　趙航、戴宇清