一些基金經理對記者表示，無論是目前國內的宏觀環境，還是當前的市場狀態，以及基金公司的運行機制，都決定了基金不可能出現集體性的大幅減倉行為

　　□ 本刊實習記者 齊軼 記者 張軍/文

　　自上周汽車股展開新一輪全面下挫以來，本周又有南方航空(資訊 行情 論壇)、山

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東鋁業(資訊 行情 論壇)等基金“核心價值股”相繼大跌。基金重倉股的輪番下跌，以及不時出現的“核心價值”股的跌停，是否意味著基金在大幅減倉，甚至出現某些人心目中的、類似海外基金手法的“洗倉”？

　　倉位調查

　　最新相關基金倉位測評機構給出的數據是基金平均倉位53%，除去新基金的因素，基金平均倉位約為60%左右。這個數字和基金季報披露的數字比較，顯示基金倉位有所減低，但幅度不大，更沒有達到“洗倉”的地步。

　　這個評測結果和《證券市場周刊》記者了解到的實際情況大致吻合。一些基金經理對記者表示，無論是目前國內的宏觀環境，還是當前的市場狀態，以及基金公司的運行機制，都決定了基金不可能出現集體性的大幅減倉行為。“既然已經錯了，就不能一錯再錯，現在要把眼光放長遠一點，咬牙挺住”，“即便是減倉，也只是調整結構，而且只能慢慢來”。

　　另據了解，在今年新發行的基金中，中信經典目前的倉位大致在30%左右，海富通收益略低，長盛動態精選基金的倉位不超過10%，

　　抗跌基金

　　在大部分基金重倉股紛紛跳水，基金凈值普遍大幅下滑的情況下，也有一些基金保持了較穩定的凈值水平，主要原因在于或是對市場下跌早做準備，或是重倉股票較為抗跌。

　　嘉實穩健基金按契約要求基本配置在一些大盤藍籌股上，但其凈值位列開放式基金第七位。基金經理田晶告訴記者，該基金曾在4月初做了大幅減倉操作，將倉位由一季度末的72%調整至60%以下。無疑，此舉保住了前期的勝利果實，避免了后來下跌行情帶來的猛烈沖擊。

　　田晶說，她在一季度將鋼鐵股全部減掉了，原因是“當時政策上已經明顯在限制鋼鐵業的發展了”；4月間出清了受利率影響最大的銀行股和一些房地產企業；4月到5月間減掉了煉油類股占權重較大的上海石化(資訊 行情 論壇)和揚子石化(資訊 行情 論壇)，而保留了從開采、煉油、石化到成品油銷售一體化經營的中國石化(資訊 行情 論壇)。

　　抗跌股會不會補跌

　　另有一些基金重倉股表現堅挺，如國泰行業精選等17家基金持有的中集集團(資訊 行情 論壇)自4月7日至6月22日跌幅只有0.34%，嘉實成長收益等5只基金持有的海正藥業(資訊 行情 論壇)同期跌幅也只有5.78%，而大盤同期跌幅為18.4%。

　　持有這些股票的基金也由于這些股票的堅挺而在下跌行情中免受較大的損失。湘財合豐成長基金今年以來至6月22日的凈值增長為14%，在開放式基金中排列第一，其2004年一季度十大重倉股中就有海正藥業、中興通訊(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)等多只抗跌股；目前以11%排在開放式基金凈值增長第二名的嘉實理財增長其一季度第一大重倉股就是海正藥業，共持有400萬股，持有市值占凈值比例為6.54%。

　　不過也有包括很多基金經理在內的機構投資人認為，一些基金抗跌股存在補跌的風險，如長江電力(資訊 行情 論壇)的補跌已經顯現。當記者問及湘財合豐成長基金經理劉青山如何看待基金抗跌股補跌這個問題時，劉青山笑答，持有的華海藥業6月22日的價位與最高點相比已下跌了10%，已經補跌完成了。

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