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招商證券 常錦
中國人民銀行行長周小川日前表示，當前直接融資所占比例依然過低，間接融資比重過高，是我國宏觀經濟運行中需要重視的一個重要問題。他建議最大限度地發揮保險業在資本市場中的機構投資者作用，促進資本市場的不斷發展和規范。這一消息被不少網站用紅字標出，提示人們股市有利好，看起來，減少保險業進入資本市場限制，的確是利好，有50
0億元新增資金，確實可能會讓投資者振奮一下，可投資者心里很清楚，真正的目的卻是要加大直接融資比例，換句話說，股市未來的擴容速度還有繼續加快可能，現在的“發二上一”已經讓投資者應接不暇，再快，人們又要如何應對。果然兩市股指開盤后一路走低，市場再度出現前十周里常見的持續下跌，股市里好不容易積累起來的做多人氣，一下子煙消云散。
市場領跌的品種繼續是基金重倉股。關于這個話題市場已有很多的探討，無非是基金遭遇大量贖回，只好在市場上斬倉兌現。想一想，基金也是很為難的，在高位因為有很大的獲利壓力，盡管沒有合適的時機，也要充分利用資金，而股指下跌，討伐聲音此起彼伏，卻又不得不殺跌出局，這樣一來，基金的操作方式必定是追漲殺跌。從現有的基金持倉結構分析，很多基金重倉股都是多家基金互相持股，這中間就存在協調問題，但是在利益面前，任何一種協調的方式都是蒼白的，所以就會出現基金重倉股中的一家基金要出局，其它基金沒有贖回壓力也會一起殺跌，在利益面前不可能有勇于犧牲的資金，于是很快就形成了惡性循環。目前基金重倉股持續性殺跌現象仍然沒有被遏制，比如跌了又跌的南方航空(資訊 行情 論壇)、山東鋁業(資訊 行情 論壇)，還有堅持到現在仍難免跳水的魯泰(資訊 行情 論壇)A，市場風險可見一斑。這些股票造成了市場大量市值的蒸發，是誰的錯呢，基金嗎？還是要求贖回的投資者，是政策利空還是操作本身就有問題，實在是件說不清楚的事情。
盡管這些基金老主力面臨極大的市場壓力，但是市場還是有新生力量，比如新增資金，這些資金主要體現在剛剛上市的次新股上。這兩天，這些股票看起來好像有些偃旗息鼓，但實際上，應該有不少個股處于主力吸籌階段。理由很清晰，在股指跌了這么多后，市場想買進的力量應該大于想賣出的力量，同時，有些次新股基本面不錯，而且流通盤小，對主力來說，投入少收益可能高，于是這些個股中集中了不少市場目前的增量資金。從技術走勢上也可以看出，周一這一板塊全線啟動，周二、周三股價出現較刻意的回調，主力有較明顯做多意愿。因此對于投資者來說，短線想要獲得收益，關注的目標最好是這些中小企業板塊概念股。
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