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受國家發改委新聞發布會影響，周三交易所國債市場午盤大多數券種走出放量拉升的行情。除兩只老券和次新券0401外，其余個券均有可觀漲幅，大部分券種已經完全收復此前調整的失地，并創出反彈新高。固息債和浮息債聯袂走強，中短期債擺脫長債的引領發力上漲的跡象表明，債市的中期強勢已經基本確立。
發改委新聞發布會所傳達的以下幾方面的信息值得關注。首先，關于物價和通貨膨
脹問題的看法，影響今年前三季度物價上漲的最主要因素是去年的翹尾因素。從環比指數看，目前的物價基本穩定，物價上漲處于可控范圍之內并可以為居民所承受。雖然三季度物價的漲幅還將繼續走高，但此后漲幅會逐漸回落。從我國目前的情況和今后幾個月的判斷來看，總供給大于總需求的整體格局未變，在這種情況下，產生通貨膨脹的根本原因還不能成立。其次，在目前投資增長過快、物價上漲較多的情況下，還應該堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持這一政策的連續性。但對政策的重點和力度要進行適時、適度的調整，在實施過程中堅持有保有壓的方針。此次宏觀調控與1993年的那次宏觀調控有很大區別。潛臺詞應該是在考慮后續宏觀調控政策時，會特別注意防止大起大落，力爭實現軟著陸。最后，關于利率的問題，目前還沒有這方面的決策。過幾天國務院新聞辦還會舉辦可能涉及利率問題的新聞發布會。
此次發布會進一步掃除了對債市基本面轉好的疑慮，對債市進一步走強會產生有力支撐。在此背景下，新債上市的表現應較為樂觀。
上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠
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