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本報訊 (記者 梁暉茹) 大盤自從4月份開始下跌調整以來，數據顯示，股票型開放式基金已經跌去了10.10％以上的凈值，基金年初的牛市思維在調整中吃了一個大虧。不少基金業人士向記者表示，基金本次所受的重創主要是由于對宏觀經濟調控的力度認識不足，今后肯定要加強這方面的研究。
長期以來，市場普遍認為我國宏觀經濟的變動對股市是一種長期影響，而與股市的
短期走勢并不緊密相關。隨著我國證券市場的進一步規范發展，宏觀經濟與股市走勢相背離的現象正日益改變，證券市場作為國民經濟晴雨表的作用也正逐步顯現。股市本輪的深幅調整，正是股市與國民經濟日趨同步的現實表現。如何更加準確地分析宏觀經濟各項指標、研判宏觀經濟變動趨勢，已成為各基金公司在投資過程中面臨的新課題。
針對我國證券市場出現的這種變化，銀華基金管理公司透露，今后公司將加大對宏觀經濟研究的力度，將宏觀經濟研究和政策研究放在相當重要的位置，組成了5人宏觀經濟研究小組，并且細分為宏觀政策、數量統計、宏觀策略等幾個工作崗位，每周編寫宏觀點評，每月制定宏觀月報，提供宏觀經濟數據分析和決策支持。通過分析宏觀政策的演變，來研究宏觀經濟的走勢對各大行業的影響，進而挖掘出有核心競爭優勢的上市公司。
在此次股市下跌中，銀華基金管理公司對受宏觀政策影響較大的周期性行業進行重新評估，并在投資策略上進行相應調整。在選股過程中采取自下而上的選股思路，分析宏觀經濟、行業變動、消費結構改變等因素對上市公司的影響，并對之進行重新估值。對由于因緊縮政策而使得盈利水平發生驟降的上市公司相應下調估值，并進行資產組合的調整，挖掘出安全邊際最大、價值被低估的上市公司進行投資。
同時，銀華基金公司還認為，在當前市場沒有做空機制、缺乏避險工具的情況下，我國股市的系統性風險仍然較大。因而，對基金公司而言，加大對宏觀經濟的研究力度、從而規避現行的投資風險是當務之急。除此之外，基金公司還應立足于長遠、著眼于未來，除了要對通貨膨脹率、CPI、利率等經濟指標以及政府政策和經濟結構變動進行分析外，還應抓住我國證券市場與國際市場逐步接軌的大趨勢，將同樣影響市場走勢的諸如投資增長率、失業率等宏觀經濟指標納入研究范圍，逐步建立健全的對宏觀經濟的研究體系和評價體系，為投資決策提供最強有力的支持。
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