|
□中信證券江賽春
股市持續調整，基金遭遇重創，基金倉位變動也備受關注。從上周基金倉位變化情況來看，在前期明顯調低倉位之后，上周基金并無繼續減倉的跡象，平均倉位反而有小幅度回升。由此看來，大盤加速下跌并未帶來恐慌性減倉，基金對后市仍持觀望態度。
基金倉位測算顯示，上周五開放式基金可比加權平均倉位為54.35%，比前周的53.47%小幅回升了1.18%；封閉式基金的加權平均倉位為68.16%，比前周的67.72%小幅回升了0.44%。但考慮到上周大盤大幅下跌了4.89%，扣除價格變動導致的被動倉位變動因素外，實際上增持幅度還要略多一些。就具體基金而言，多數基金倉位變化不大，44只開放式基金中有39只基金顯示為倉位穩定；而在大盤繼續急挫的情況下，反而有5只基金顯示出一定的增持跡象。寶康消費品基金增持較為明顯，表明消費品等抗跌的板塊還是比較受青睞。此外幾只新基金也有小幅度的增持。
連續兩周基金倉位基本保持穩定，表明其大規模的倉位調整可能暫告一段落；而大盤仍在繼續急速下探，表明基金的倉位調整只是促使大盤調整的因素之一，上周大盤的迅猛下跌并非主要由基金推動。
目前影響基金策略的主要因素有兩個：一是已實施的宏觀調控政策是否有效，是否可能出臺諸如升息之類的更大力度的緊縮政策；二是宏觀調控政策對行業或上市公司業績是否會帶來負面影響，造成大面積上市公司業績下滑。由于宏觀調控的政策效果仍有待觀察，對行業和上市公司的影響也存在不確定性，不少基金采取了觀望態度。從這一點來看，大盤繼續調整的周期有可能加長，但在迅猛下跌之后進一步大幅下挫的可能性并不大。
| 
