|
銀河證券 王群航
上周，股票市場行情在多種利空因素的影響下再次受到重創，滬市綜指跌破曾被很多人認為是鐵底的1500點整數關，最低時到1456點低位，約有20%的股票跌破了1307點時的價格，近一成A股股價逼近凈資產。
對于基金在上周行情中的投資表現，我們認為：首先，造成本周股票市場連續大幅度下跌的“元兇”主要是與德隆有各種各樣關聯的股票，這些德隆系的莊股在資金鏈斷裂之后，成為了市場重點拋售的對象，個別股票甚至被打壓出連續多個跌停板；然后，還有一些券商的重倉股以及老莊股。不過，這些股票大多數都不是證券投資基金重點關注的對象。
其次，觀察大盤股和小盤股的情況。觀察這兩類股票的目的，在于大盤股中主要包含了前期基金高舉價值投資大旗而投資的所謂核心資產，小盤股則主要是包含了產品創新、投資創新等理念，以及對于未來中小企業板的期盼。統計顯示，大盤股指數本周上漲了0.28%，成交量比上周增加1.79%；小盤股本周下跌了1.23%，成交量萎縮40.87%。這表明，前期基金核心資產的價值內涵在當前的市道中得到了充分的展現；而投資于小盤股，如果沒有內在的價值作為支撐，僅僅是遵循以往的老思路進行投機炒作，風險依然是相當大的。這些小盤股的下跌，當然會對股指有不利的影響。
第三，在基金投資的重點行業中，一方面由于市場基本面形勢的變化，基金對各個行業之間也出現了明顯的分化。例如，鋼鐵行業本周上漲了2.68%，為各個行業之首，而金融保險行業則下跌了3.09%，這兩類行業中頗具代表性的股票主要有寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等。另一方面，由于去年的“二八現象”已經透支了部分核心資產股的行情,今年宏觀調控改變了一些機構對部分核心資產股未來業績成長的預期,于是調整倉位就成為了集體行為,部分股票即使在目前的市場低位也仍然出現回落。
不過，這種調倉并非大規模的減倉。同時，由于對于宏觀調控的結果預期仍然不明朗，對經濟將“硬著陸”還是“軟著陸”尚不清楚，且上市公司的半年報即將開始公布，因此，無論是“老基金”還是“新基金”，目前的觀望氣氛普遍比較濃厚。對于一些規模較大的“新基金”來說，為避免行情有可能突發時的措手不及，日常的零敲碎打緩慢相機建倉行為還是在不斷進行中的。
| 
