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韓如冰
今年第一季度以來，由于全球股市債市表現普遍不佳，歐美等海外基金公司銷售的傳統型基金產品遭受了相當程度的贖回壓力，資產規模都出現了“縮水”。但是，在股票市場和債券市場都低迷的情況下，某些特殊型基金卻受到投資者的青睞，需求大幅度的提高，它們就是對沖基金。
規模迅速成長
基金專家指出，今年第一季全球股市、債市波動異常，3月份股市更是出現大幅下滑。這使得許多投資人的信心不足，大量資金從共同基金中流出。與此同時，一些專業對沖基金管理公司因基金產品的收益與股票市場相關性較低，吸引了市場的資金流入，資產規模增長率相當可觀。對沖基金的最大特色在于多空市況下都能操作，所以風險和收益與股市的相關程度比較小。例如，個股間對沖是一種常用的策略，對沖基金買入某一行業內的價值低估股票，賣空同一行業內的價值高估的股票，基金管理人期望在市場上漲的時候低估的股票比高估的股票漲的多，在下跌的時候高估的股票比低估的股票跌的快，這樣無論在市場下跌或是上漲的情況下都能賺錢。
摩根斯坦利公司的最新數據顯示，世界上最大的對沖基金公司曼恩集團(ManGroup)的業務在今年迅速成長，在歐洲的市場占有率已經達了7%，僅次于瑞銀資產管理公司。另一家以銷售“基金中的基金”的結構型產品而聞名的Dexia資產管理公司今年第一季度的營業毛利也比去年同期成長了27%，表現相當亮眼。
傳統基金面臨挑戰
摩根斯坦利公司的報告還顯示，由于沒有發行對沖基金，某些歐洲投資集團正在快速地喪失競爭力，并面臨那些擁有對沖基金的對手的強勁挑戰。比如英國曼恩集團(ManGroup)和美國Liontrust等對沖基金公司在今年第一季度擁有巨額的投資資金的凈流入，但與此同時，經營傳統基金產品的英國亨德森和Amvescap則出現了大幅度的投資資金的凈流出。從資金的流動，可以看出傳統的海外基金公司正在面臨嚴峻的挑戰，美林資產管理公司在同一時期內流失了近6%的機構法人市場，英商寶源集團在第一季度機構法人市場下滑了4%。
產品多元化是趨勢<>/b
摩根斯坦利集團的研究主管Steenis在這份報告中表示，歐洲的資產管理業務正在朝著兩極化發展。一種是向著管理成本相對便宜的指數類基金業務發展，另一類則是專注于開發特殊類型的投資品種，如對沖基金、期貨基金和基金中的基金等。但他強調，只有擁有特殊類型的金融產品操作能力的公司才能抵御投資環境的變化，通過對沖策略來分散投資風險。這也顯示，海外基金業者不能再固守傳統，基金產品多元化將成為發展趨勢。
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