|
從目前市場看，市場投資與投機這兩極均難出現大幅調整的動力，我們認為短期調整幅度不會很大。一方面，核心資產類股票下行空間不大。這些股票前期漲幅很小，2003年度業績大幅提升(平均提升幅度超過40%)，且2004年業績預期良好。另一方面，近期基金高速擴張，使得長線資金快速壯大。一季度新發基金規模達到900億元，目前仍有8只基金在發行，基金規模在今年將實現翻番的快速發展。而短期調整對新成立的長盛動態精選基金十分有利。
首先，市場調整為我們提供了低位吸納優質股票的良機。近期市場的調整比較充分地釋放了前期上揚累積的風險，本次調整的特點是股票市場普遍下跌，由于前期市場價值股票多數沒有上漲，而受目前調整影響，這些價值股價位連帶下行，就目前情況看，長盛動態精選股票池中的大量價值股票開始進入我們認可的投資價值區域，部分股票已經出現了價值嚴重低估現象。客觀地講，市場的調整為我們新基金創造了非常良好的低位吸納優質股票的良機。
其次，市場調整為我們提供從容建倉的時間保證。大資金很難在幾天內完成大規模建倉，特別是在市場處于上揚周期之時。目前市場的調整會持續相當長的時間，長盛動態精選在5月中旬成立，按目前的情況，我們在市場調整期從容建倉，減少大資金建倉對個股的沖擊成本。我們對低成本買入優質籌碼十分有信心。這種良好的建倉時機十分有利于我們后續的基金運作。
再次，與現有開放式基金相比，市場調整使得長盛動態精選存在時機選擇優勢。現有開放式基金普遍倉位不輕，市場下跌過程中這些基金的凈值很可能不斷下滑，基金持有人的資產會出現不同程度的縮水。長盛動態精選剛剛成立，全部資產為現金，只要市場不出現快速V型反轉(這種可能極小)，我們與現有開放式基金相比時機選擇優勢十分突出。另外，市場的調整實質上是股票大浪淘沙、理念推陳出新的過程，有利于我們利用現金優勢，重新對市場熱點、股票價值進行評判，形成后發優勢，避免老基金調整倉位所必須付出的時間成本。所以，市場的調整為我們提供了時機選擇的優勢。
當然，本輪市場調整也證明了動態精選產品設計的合理。
首先，長盛動態精選基金股票持倉比例變化范圍在20%至77%之間，是目前基金產品中持股比例最為靈活的基金之一。近期市場調整顯示了中國股市的風險特征，在市場調整階段，較低的持股比例是防范市場風險的最佳方法，長盛動態精選基金在產品設計上充分考慮到這一重要因素，賦予基金經理較高的靈活性。與多數基金相比，本基金在利用靈活的資產配置回避市場系統風險方面更具有優勢。
其次，從本輪市場下跌的特點看，景氣行業的龍頭企業跌幅明顯小于大盤，而莊股、題材股跌幅巨大，這與我們設計長盛動態精選基金的策略完全一致。長盛動態精選基金的選股策略就是利用長盛投資濾網，精選景氣行業中的龍頭企業，對于少數價值股票進行中長期的集中持有，這一策略的優勢和安全性在近期的市場回調中得到了充分驗證。證明了我們的選股策略適合于目前市場的發展變化。
總體看，近期市場的調整從防范風險角度，驗證了長盛動態精選基金在產品設計方面的優勢，增強了我們管理好這一基金的信心。(上海證券報 長盛動態精選基金基金經理 肖強)
| 
