博時基金公司研究部總經理詹粵萍和基金經理陳亮蓉城接受本報專訪

　　□ 經濟軟著陸如果成功，1500點就是介入良機，機會仍在大盤藍籌股□對基金而言，中小企業板沒有投資價值，進也難出也難

　　□ 擔心“賣了鮮花買了野草”，基金并沒有大規模換倉

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　　昨日，博時基金公司研究部總經理詹粵萍、博時裕富基金經理陳亮等一行人蒞臨成都。記者就投資者關注的熱點問題，采訪了兩位專家。

　　目前已是相對熊市

　　記者：目前市場十分低迷，基金重倉的藍籌股也跌跌不休。大盤什么時候才能重振雄風？

　　陳亮：我認為目前已是相對熊市，發掘投資機會比去年困難得多。目前市場最關心的問題是，本輪宏觀調控的結果到底是經濟“硬著陸”還是“軟著陸”。如果能“軟著陸”，那么1500點是沒有任何泡沫的，擊破1500點

　　反而是介入良機。若是“硬著陸”就不好說了。因此，現在最重要的是觀察，等二三個月以后的宏觀統計數據出來后，才能進行判斷。

　　從公司層面講，本輪宏觀調控的影響會在中報時有所體現，但不少公司會在年報時才體現出來。所以大盤何時再度走強，現在還很難判斷，創新高的可能性就更小了。

　　記者：本輪調整中，基金重倉的藍籌股也未能免俗。去年盛行的價值投資理念，是否已經過時了呢？

　　陳亮：價值投資是永恒主題，成長投資則是個案。比如GOOGLE很成功，但在它之前，已經有成百上千的搜索引擎死掉了。如果軟著陸成功，機會仍在大盤藍籌股上。

　　詹粵萍：基金的投資策略其實很穩定。目前能影響基金重倉股股價的反而是持幾十萬股的股民。基金雖然不會護盤，但會及時同公司管理層進行溝通，這也是價值投資的重要部分。

　　拋開大盤精選個股

　　記者：大盤走勢不好判斷，今年該如何投資呢？

　　陳亮：拋開大盤選個股，拋開行業做個股。周期性不強的票，比如大眾消費品、醫藥股，都有一定的投資機會。能源、運輸等瓶頸行業的公司也有機會。

　　記者：汽車股一直是博時的最愛。目前新的汽車政策出臺，這對博時的投資策略有多大影響？

　　詹粵萍：新政策中最重要的一點是，如果汽車公司某類產品的銷售數量或者銷售金額占到同類產品的15%以上，那么該公司生產新車型將無需報批。從目前來看，一汽、上汽、東風三大集團已經滿足這一條件，而北汽、長安、廣汽正在爭取。

　　具體到上市公司，福田汽車(資訊 行情 論壇)在北汽的地位不高，價值不大；而長安汽車(資訊 行情 論壇)的后續發展應該不錯，還遠沒有達到巔峰，如果該公司的股價繼續下跌，仍可以介入。

　　中小板不適合基金投資

　　記者：博時基金會投資中小板嗎？

　　陳亮：對基金而言，中小企業板沒有投資價值。在完善的多層次資本市場上，基金實際上有明確分工：風險投資基金在公司“種子期”投入；公司上市后風投基金退出，專投中小盤的投資基金介入；公司股本快速擴張后，大規模的共同基金才會進入。

　　目前基金要投資中小板，將面臨以下三個問題：一是進不去也出不來；二是對凈值影響很小。目前大家對中小板預期都很高，從這個角度講，中小板的風險已露出苗頭，投機價值遠大于投資價值，這是第三個必須注意的地方。

　　記者：但目前市場上有基金與游資博弈一說，甚至有人認為基金是在減倉、換倉，以便投資中小板，對此你怎么看？

　　陳亮：博時一直奉行自己的投資策略，并沒有大規模減倉。至于換倉，則需要更高的水平，就我們而言，還有“賣了鮮花買了野草”的擔心。 (記者 楊波)