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　　本周，“銀監會正在研究商業銀行設立基金管理公司準入問題”的消息在業界引起很大反響。此前，銀監會主席劉明康在“2004年在華外資銀行會議”表示，銀監會正在醞釀和研究商業銀行設立基金管理公司的準入問題，并鼓勵有經驗的外資銀行或者外國基金管理者以戰略投資者角色積極參與其中。瑞士信貸第一波士頓亞洲區首席分析師陶冬博士對記者

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表示，允許銀行設立基金公司是明顯的混業經營信號。

　　金融混業經營是大勢所趨監

　　管層的這一舉動自然與銀行對基金市場的渴望不無關聯。陶冬博士認為，金融混業是大勢所趨，監管層的這一努力是順勢而為，但由此帶來的風險管理以及相關的利益沖突將是監管層要重點解決的兩個問題。“金融部門之間的防火墻能否有效建立，將直接關系到混業經營的成敗。”

　　銀河證券基金研究與評價中心副經理杜書明接到記者的電話后，甫一聽到“銀行”與“基金公司”兩個字眼后，就立即表示，“目前銀行的目標很清楚，就是貨幣市場基金。貨幣市場向來被看做是商業銀行的天下，銀行一直在為進入這個市場努力。“

　　在基金公司相繼獲準發行貨幣市場基金后，去年11月，四大商業銀行與股份制銀行聚首北京，就“商業銀行應成為貨幣市場基金主角”進行商討，并呼吁政策應盡早為他們開發貨幣市場基金給予放行。

　　而對于銀行不懈的呼吁和努力，政策層并非無動于衷。去年時任央行貨幣政策司司長戴根有就曾表示，銀行可以提出成立貨幣市場基金。而此次劉明康的公開表態無疑給渴望開展貨幣市場基金業務的商業銀行帶來了曙光。

　　銀行設基金公司有先天優勢

　　先前任職于光大證券，現調任到光大銀行任基金托管部副總經理的吳若曼女士對記者表示，銀行具備設立基金公司的先天優勢。

　　她分析說，首先，銀行的嚴謹管理、廣布的網點以及社會公信度方面使其在基金的經營中，明顯優于其他金融機構。這同時也為銀行自營基金大大降低了成本；第二，從國際市場來看，特別是美國的經驗表明，商業銀行在發達、成熟的資本市場中的力量和地位不可忽視，雖然我國的資本市場和商業銀行自身還存在很大的問題，但通過建立內部的防火墻以及完善的法律約束，發揮商業銀行在資本市場的作用是必要也是合適的；第三，特別是在貨幣市場積累的運作經驗，使得銀行具有無人能及的優勢。

　　杜書明認為，如果法律上的問題得到解決，由銀行自營貨幣市場基金還是有理有據的。

　　“資金的實力將決定市場真正的主角。”杜書明說，從資金量上看，一家基金管理公司的資金量不過百億，而一家中等股份制銀行的債券資產都有數百億，更不用說主要的商業銀行。

　　銀行尚面臨法律障礙

　　不過，杜書明表示，雖然6月1日起施行的證券投資基金法已經對銀行設立基金公司解禁，但是剛剛修訂的商業銀行法卻對商業銀行設立基金公司仍有障礙。

　　對發起設立基金管理公司的主體范圍，原來的規定是主要發起人局限于證券公司、信托投資公司。而根據剛剛實施的證券投資基金法，商業銀行可以涉足基金行業。

　　而商業銀行法對于銀行設立金融機構卻另有規定，商業銀行法第四十三條指出，“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。”

　　杜書明表示，這就表明銀行不可以參股或控股其他的金融機構。因此，除非是得到國務院的特別許可，否則銀行設立基金公司尚有法律上的疑問。杜書明由此認為，銀行短期內獲準設立基金公司的可能性不大。

　　金融機構將產生內部競爭

　　在光大集團、招商局(資訊 行情 論壇)集團等金融控股機構內部，銀行與證券或基金公司并存。吳若曼表示，如果銀行設立自己的基金公司，集團內部也不會形成同質競爭，雙方是優勢互補下的差異競爭。她表示，集團內部的競爭必然存在，銀行與證券或基金公司的優勢各有不同。證券公司一般在投行方面頗富經驗，對上市公司有更深的認識，因此證券公司在經營股票型基金方面有更多的優勢。(本報記者 周揚)