|
2004年5月份結束，A股市場仍在回調的陰霾中徘徊，開放式基金的總回報率又會有什么樣的表現呢？在國際權威基金評級機構晨星公司最新出爐的業績排行榜上，最耀眼的無疑是湘財荷銀基金管理公司領銜的合資基金陣營。截止2004年5月31日，湘財荷銀旗下的合豐成長基金今年以來的總回報率18.39%，在所有開放式基金中名列第一；另一支合豐穩定基金在最近三個月大盤的沖高回落過程中，總回報率攀升至所有開放式基金的第一，其防御性強的特點展現得淋漓盡致。同屬合資陣營的華寶興業“寶康”系列基金也悄悄躋身前列。
如此卓越的市場表現，使人們對異軍突起的合資兵團充滿好奇。那么，“中西合璧”概念背后到底蘊藏了什么樣的能量呢？
核心競爭力的提升
目前國內基金公司的競爭日趨殘酷，在全方位比拼立體運作體系的同時，投資和研究實力始終是重中之重。通過合資，外方股東通常會派駐高級研究顧問實地指導并參與組建新的投資管理流程，開發針對新興市場的投資模型；有的合資基金公司的投資總監、研究總監干脆由外籍高管擔任。這些都直接影響到公司的投資風格和產品特色。我們激動地看到，大量盛行歐美的投資模型和研究工具紛紛“著陸”中國本土，逐漸成為發掘價值的投資利器。以湘財荷銀為例，研究員們最興奮的事情就是能夠共享荷蘭銀行國際化的研究平臺，與全球226位荷銀研究精英即時高效互動。隨著雙方文化理念的碰撞融合以及合作的默契深入，合資基金公司如果能夠善用外資在投資研究方面的絕對優勢和巨大資源，勢必帶來不可估量的效果。
全天候的風險控制
穩步爬升的凈值增長率固然可喜，但合資基金公司們更注重全方位的風險管理。一個全天候的風險控制體系就是不可或缺的手段。我們注意到，合資基金公司通常都引入了外方股東成熟的風險控制模型，對基金投資組合的風險進行實時跟蹤、監控、評估和風險構成的度量預測分析。監察稽核部的監測也貫穿于投資流程始終。而從各家中介機構的基金評級報告來看，合資公司基金公司旗下基金的各風險指標普遍偏低，這個結果不僅讓基金管理人滿意，更讓基金持有人放心。
業務創新能力
回顧國內基金產品的創新歷程，從第一只獲批的“傘形基金”，第一批貨幣市場基金，到第一只專注投資于小盤股的股票型基金，無不有合資基金公司的閃亮身影。的確，海外金融巨頭對市場脈動的準確把握和產品設計的豐富經驗不是國內“摸著石頭過河”的基金公司能相提并論的。合資基金公司在打造產品線時可以高舉“拿來主義”，充分享受外方股東的強力支持。
合資陣營有分化
細心觀察就會發現，不是每家合資基金公司都經營得有聲有色。有些合資公司已經顯示出了外資與中方股東的良好合作態勢，像業界矚目的湘財荷銀，外資方荷蘭銀行的確委派了許多經驗豐富的國際專業人才擔綱一些極其重要的崗位，如研究總監、風險控制總監、產品開發總監，甚至在臺灣赫赫有名的章嘉玉也來到了該公司，準備擔任董事長，外資的支持可謂不遺余力；有些合資公司則暫時看不出外方投入的力度和深度，也許還需要一段時間的磨合。掀開合資基金公司的神秘面紗，就會發現業務拓展同樣伴隨著艱辛。上投摩根的總經理就中肯的表示“開拓新興市場沒有捷徑”。
合資基金公司的崛起，絕不僅僅是概念，湘財荷銀的產品設計總監Solange女士意味深長的引用了海明威的話，“冰山在海里的移 動多么壯麗，因為它只有八分之一在水面上。”
| 
