基金發行熱潮驟然降溫 1500點不敢買基金？

　　證監會連下猛藥 基金發行難重現好日子到頭？

　　基金發行速度悄然降溫 首發規模再現下降趨勢

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　　“意會”宏觀調控 證監會“節流”基金發行潮

　　同日報道：基金發行從天到地 金鷹中小盤基金只賣了5億

　　本報記者 莫言 深圳報道

　　從3月12日海富通首發130億元的巨無霸基金亮相，到5月30日金鷹中小盤基金成立僅僅賣出5.5億份的規模，一切的變化不過2個月的時間。

　　痛苦的不只金鷹一家，大成、招商等在5月發行基金的公司都遇到不同程度的困難。在3月井噴之后，基金發行正在忍受極度深寒。

　　5月逆流

　　這次的發行結果令金鷹市場人員沮喪無比，銷售總結會上大家沉默無語。

　　金鷹此番推出的是中小盤精選基金，從產品角度上來看，正逢深交所推出中小企業板塊之際，應該是恰逢其實。

　　并且，從國聯安在4月份成立的德盛小盤精選基金來看，中小盤基金是被市場看好的，4月13日，國聯安的小盤精選宣告成立時，幕資達83億元。

　　然而同樣題材，不同時間，結果竟然如此懸殊，不能不令人感嘆天時之重。

　　讓銷售人員沉默無語的不僅金鷹一家，5月，發行新基金的大成、富國、招商等基金公司老總普遍感到“銷售困難”，“賣不動”。

　　博時的情況雖然稍好，不過也很難達到3月份海富通基金的銷售輝煌�！昂８煌ǖ�130億元規模，我敢肯定，絕對是近一兩年的一個頂點，今后短時間內很難有公司能夠超越。”深圳某基金公司一位人士對記者說。

　　銷售困局“原動力”

　　業內人士認為，近期市場的暴跌，基金凈值的下降，基金賺錢效應開始消散，是導致5月基金銷售困難的最主要原因。

　　“今年3月海富通、中信等百億基金的出現，也主要是得益于去年基金業績整體攀升、基金賺錢效應的顯現�！苯瘊椈�金投資副總監謝國滿對記者說。但現在股市整體下跌、系統風險的出現、基金開始虧錢的事實，讓普通投資者意識到基金并不是“包賺不賠”的賺錢機器。

　　謝國滿認為，其實普通投資者存在一個基金投資的普遍誤區，就是買漲不買跌，其實這種觀念是完全錯誤的�；�金凈值下降，這個時候是買基金的最佳時機，因為市場下跌，意味著基金入市處于低位，當你在市場1500點買入基金的時候，絕對比在1700點買入基金更安全。

　　普通投資者的這種投資理念，直接導致了在近期市場暴跌之下，基金銷售的困難。

　　此外，招商基金總經理成保良認為：“今年3月份，各基金公司銷售的井噴現象，透支了現在的基金購買力�！�

　　今年第一季度，基金發行規模達到900億元，超過了去年一年的基金發行總量。

　　“前期各基金吸收了市場巨量資金之后，有基金投資意愿的投資者在很大程度上在今年3月已經購買了基金，因此，剩下的這一部分投資者對基金還不了解，購買基金的意愿不大。”市場是有限度的，透支是有代價的。

　　也有觀點認為近期國家宏觀面的調整，資金供應收緊，也影響了部分資金進入基金。

　　后路--持續營銷

　　5.5億份的金鷹中小盤基金，除了傘形基金，算是小規模的開放式基金了。雖然證監會規定只要募集規模在2億元以上，基金即可以宣告成立，但這只5億元的開放式基金，今后如何運作，就如同前期的百億基金一樣，也引起了業界的關注。

　　對于基金投資來說，究竟多大規模的基金適合中國股市？

　　謝國滿認為，目前我國A股市場共有1300多只股票，但并不是所有的股票適合基金操作。基金要考慮流動性、進出的方便、20倍-30倍的市盈率等要求，這樣可放在股票池里面的“原材料”也就200多個品種。

　　實際上，2003年以來，基金投資就專注在“銀行、汽車、電力、石化、鋼鐵”五朵金花和幾十只核心資產上面。

　　謝國滿認為20億元到30億元的基金規模在操作上有比較高的效率。有分析認為，就目前的市場環境來看，不高于60億元，是比較好的規模。

　　而從運作成本來看，基金公司一年的運作需要人力成本、電腦系統投資攤銷、辦公費用等，這些費用需要大約20億元規模的基金才能支撐。5億份的首發規模，按1.5%的管理費提取，金鷹中小盤精選基金每年可貢獻的管理費只有750萬元，它并沒有給金鷹基金管理公司創造了收益，相反，很可能成為其拖累。

　　面對基金發行市場的萎靡，基金公司應該如何應對？業內人士認為，持續營銷是金鷹之類的公司應該深入考慮的問題。

　　小規�；�金便于投資操作，資金運作效率高于大規�；�金，因此，小基金應發揮運作靈活的優勢，做好基金凈值，以給持有人的高回報來吸引投資者。做好基金的凈值之后，基金公司應該考慮持續營銷來做大老基金規模，而不是一味去發新基金。

　　從基金公司運作角度看，太小規模的基金由于管理費有限，不利于基金公司的運作，容易造成基金資源的浪費。依靠持續營銷做大原有基金，有利于最大程度地使用基金資源。據悉，證監會也非常看重持續營銷，希望基金公司能多在持續營銷上下功夫。