——“實施證券投資基金法國際研討會”精彩發言薈萃

　　為基金大發展提供堅實法律保障

　　國際經驗表明，基金業作為誠信度要求極高的行業，其發展基本都是在相關法律發布后才得以實現的。基金法有助于促進我國基金業的規范健康發展，更好地應對入世后國際

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同行的激烈競爭

　　中國的證券投資基金雖然起步較晚，但發展很快，取得了令世人矚目的成績，也吸引了眾多跨國投資管理機構的關注，越來越多的國際知名投資集團與國內機構成立了合資基金管理公司。在《證券投資基金法》即將實施之際，召開這樣一次會議，意義十分重大。

　　我國人均GDP已經突破1000美元，潛在的個人投資需求巨大。特別是隨著社會保障體制改革的推進落實，社會公眾對投資理財尤其是長期投資的需求變得愈發迫切和強烈。證券投資基金通過提供多樣化的產品，發揮機構投資者的專業優勢，能夠在較廣范圍內和較大程度上滿足社會公眾的長期投資理財需求，為基金投資者獲取長期穩定的回報。可以預見，社會公眾的投資理財需求將為我國的證券投資基金提供持續的資金來源，能夠保證基金的大發展。

　　國際經驗表明，基金業作為誠信度要求極高的行業，其發展基本都是在相關法律發布后才得以實現的。如美國，在1940年發布投資公司法和投資顧問法后，國內的基金業才開始步入快車道，逐步成長為全球最大的基金市場。我國的證券投資基金法即將于6月1日實施。這部法律既借鑒了國際通行做法，又結合了我國國情，具有較強的可操作性。基金法通過規范有關當事人的行為和基金的運作方式，為基金的大發展提供了堅實的法律保障，有助于促進我國基金業的規范健康發展，更好地應對入世后國際同行的激烈競爭。

　　近年來中國證券投資基金的發展雖然取得了較大的進步，但與國外成熟市場相比仍處于發展的初期，差距還很大。要做大、做強、做好中國的證券投資基金，不僅需要業內人士付出艱苦的努力，還需要社會各方面的大力支持。借此機會，我提以下幾點建議：

　　首先，基金管理公司要在養老保障體系的建立和完善過程中發揮更大的作用。《企業年金基金管理試行辦法》已于今年5月1日實施，該辦法允許基金管理公司參與企業年金的管理。基金管理公司作為專業投資管理機構，具有獨特的制度優勢，能夠有效保證企業年金的資金安全；還有人才、技術等方面的優勢以及豐富的投資管理經驗，有能力實現企業年金的保值增值。基金管理公司要利用自身優勢，抓住這一有利機遇，在企業年金的投資管理方面發揮更重要的作用。

　　第二，盡快拓展基金管理公司受托資產管理業務。成熟基金市場的基金管理公司都能從事受托資產管理業務，而且占據了公司管理資產總規模的很大比重。有關部門應盡快推動相關規定的出臺，既要考慮國內市場現狀，又要有一定的前瞻性，以促進國內基金管理公司整體競爭力的提高，同時也有利于國內基金管理公司的優勝劣汰，使投資能力強、管理水平高的公司在競爭中脫穎而出，創立中國證券投資基金的知名品牌。

　　第三，相關部門要繼續大力支持基金業的發展。要實現基金業的持續快速發展，僅靠證監會努力是不夠的，希望相關部門能夠繼續大力支持基金業的發展，在相關投資管理資格準入，在制定基金稅收優惠政策(包括營業稅、印花稅、所得稅)等多方面為基金業的發展提供便利條件，進而促進儲蓄資金、保險資金通過基金向證券市場轉移，提高直接融資比重，為資本市場提供長期穩定的資金來源，實現資本市場與貨幣市場、保險市場的有機結合與協調發展。

　　最后，證監會要進一步依法加強監管。在基金法生效后，監管部門要進一步依法加強監管，從實際出發，通過正確的輿論引導和制定正確的政策措施，積極穩妥地引導和促進基金市場健康發展。證監會作為宏觀管理部門，要為基金市場的發展創造良好的環境，必要時通過政策、輿論等多種手段進行調節，以維護行業的正常秩序，樹立投資者長期投資的信心，促進基金市場的持續健康發展。

　　積極穩妥推進行業誠信建設

　　基金行業盡管發展比較晚，但起點比較高、發展快，沒有出現大的問題，走出了一條持續、穩定、健康發展的路子

　　6月1日《證券投資基金法》就正式生效了，《基金法》總結了基金業六年來發展的經驗、教訓，借鑒了成熟市場的經驗，充分體現了保護基金持有人利益的立法宗旨。作為從業人員，我深深感受到基金業六年來從無到有、從小到大，所取得的顯著成績。特別是近兩年來，基金規模大幅度擴大，基金品種不斷地創新，基金穩定市場的作用受到了廣大投資者的高度認同。

　　到目前為止，國內基金公司管理的資產規模已達2700億元，占滬深A股流通市值的20%以上，其中純股票型基金占流通市值的11%。從1998年到2003年基金資產規模的平均增長速度超過70%，基金的數量已經接近140只，形成了股票基金、債券基金、混合基金和貨幣基金多樣化的產品系列。截止到今年4月末，基金業累計實現分紅超過300億元。其中1998年成立了五只封閉式資金，到現在累計實現分紅達到93.66億元，相當于投資人6年前投資1萬元，已經實實在在獲得分紅9366元。基金倡導的價值投資理念在證券市場上發揮積極作用，在穩定市場和促進上市公司治理方面也做了積極的貢獻。這些成就表明，中國基金業在引導儲蓄轉化為投資、穩定證券市場、促進中國資本市場發展等方面做出了積極貢獻。

　　總結六年來的發展經驗，我認為主要有以下幾點。一、建立并健全法律和法規；二、建立完善的公司治理結構；三、倡導規范透明的運作方式；四、建立科學的投資管理制度；五、推行獨立的基金托管制度；六、建立嚴格的內控制度；七、不斷推出創新的基金產品。

　　六年來，我親身經歷了中國基金業每一個發展階段，應該說經歷了風風雨雨。我個人的體會，跟其他的新興行業相比，基金行業盡管發展比較晚，但起點比較高、發展快，沒有出現大的問題，走出了一條持續、穩定、健康發展的路子，這對于一個尚處于發展時期的新興行業來講是非常難得的。

　　關于基金業的發展我有幾點體會。首先，依法經營、嚴格監管。相對其他行業，基金業能夠保持平穩、快速的發展主要是遵循這項原則。其次，誠信是基金業生存和發展的生命力，受人之托代人理財，重要就是誠信這兩個字。基金是對誠信要求非常高的行業，投資者的信任是基金業存活的生命線，投資者把錢交給基金管理公司，一是相信基金管理公司有專業的水平，二是相信它為投資人賺的錢會完整無缺地交給投資者，其中包含就是誠信這兩個字。第三，基金業的發展離不開一流的專業人才。六年來國內基金業的發展充分的表明，基金業的發展離不開一批優秀的專業人才，人才是基金業發展的根本。

　　當然，基金業的發展離不開政策的支持。正像新生的嬰兒既需要嚴格監管也需要呵護之外，基金業是隨著監管部門的監管和呵護走過來了。不管是稅收方面的扶持還是基金業單獨立法，都充分體現了對基金業的扶持。另外，基金業的發展也離不開廣大基金持有人和社會各界以及新聞媒體的支持。

　　誠信原則是基金發展基石

　　誠信作為法律的精神不可能面面俱到，所以讀《證券投資基金法》的時候，不可能就任何事項找到確切的答案，重要是理解法律根本的精神

　　我想今天會議主要的意義在于如何理解新的基金法給我們行業發展帶來的嶄新法律環境，以及給它的發展奠定扎實的基礎。這是一個難得的機會，讓我們能夠就基金法表現出來的法律精神進行更深一步的了解。

　　基金管理無非就是通過在一個特定的法律框架之下，通過集合性的組合投資方法，尤其是依照基金招股說明書和契約的規定，為基金持有人進行理財服務。

　　誠信原則涵蓋的意義是非常廣泛的，我認為委托誠信原則的原因在客觀上也可以分為以下幾個方面。

　　1、道德范疇。以損害投資者的利益來滿足關聯方的利益，我相信這種情況在治理當中還是比較容易對付的，我剛才聽了很多資深的前輩關于公司治理結構方面的闡述，以及國外的實踐經驗，我相信對于道德范疇以內的違規行為我們還是比較容易應對的。

　　2、對合規誠信原則的理解不深刻造成的種種錯誤。這方面我相信是第二個層面，對于一個合格的基金管理人來說，我相信這兩個范疇的原因都是值得我們關注的。

　　3、就是我剛才講到的作為合格的基金管理人，作為受托人，不光是在道德范疇要規避風險給投資者帶來損失，更重要是我們是否運用非常好的技能、流程，合理保證我們投資業績的產出是穩定的。我相信在中國目前的大前提下，我覺得有必要逐步地引入第三方獨立的咨詢。

　　誠信原則作為基金業的發展基礎，我相信對中國年輕、剛剛起步的基金業是非常重要的一環，甚至可以說是最重要的一環，我相信作為一個從業者，我個人的理解是任何以犧牲誠信原則，包括剛才講的因為第二層面的不足，對誠信重要性理解不足，對合規制度重要性理解不足，所帶來的對誠信原則的背離，都必將會損害我們整個基金行業的長期發展。對于我們某一個具體的公司而言，最終也將被這個市場唾棄，被投資者拋棄的曇花一現的企業。誠信作為法律的精神不可能面面俱到，所以讀《證券投資基金法》的時候，不可能就任何事項找到確切的答案，重要是理解法律根本的精神。而這個精神關乎我們道德準則、行業準則等各方面，所以我們不僅要嚴格遵守《證券投資基金法》，更重要是深刻理解這個基金法所帶給我們的法律精神，而且要站在行業發展的高度上來理解。

　　確保合法權益利于行業發展

　　證券投資基金發展的歷史表明，投資者的合法權益能否得到有效保護，是證券投資基金能否持續健康穩定發展的關鍵

　　我國證券市場發展較快，但也存在一些需要重視和解決的問題。與國外成熟市場相比，我國目前的證券市場大多是中小投資者，規范并大力發展基金有利于在競爭中造就一批理性的機構投資者，改善資本市場投資者結構，發揮其專業理財、理性投資、分散風險的作用，有利于增加投資者的安全感，吸收公眾對股票市場的投資。

　　證券投資基金發展的歷史表明，投資者的合法權益能否得到有效保護，是證券投資基金能否持續健康穩定發展的關鍵，證券投資基金的發展，必須取信于投資人、必須切實保護投資者的合法權益。因此，基金法將保護投資人合法權益作為第一要務，在基金管理人、托管人的義務、基金財產的獨立性、信息披露、基金份額持有人大會、基金份額持有人的訴權等一系列方面做了詳細規定。同時對其他相關當事人的合法權益也予以保護。

　　證券投資基金是證券市場發展的產物，是中小投資者對專業理財和理性投資的認可和需要。基金法以法律形式確認了基金業在證券市場中的地位和作用,有利于機構投資者的壯大和發展,依法促進證券投資基金的發展，有利于培養理性的機構投資者，提高機構投資者的誠信意識，增強中小投資者的投資信心。這樣還可以促進居民儲蓄向資本市場轉化，優化資源配置，化解系統性金融風險，防止過度投機，促進證券市場健康發展。

　　證券投資基金法主要遵循以下立法原則：一、信托法律關系構成證券投資基金法律關系的基礎；二、既充分總結實踐經驗，又大膽借鑒境外成功的做法；三、注重原則性和靈活性的有機結合。

　　基金法既是對已往經驗與成績的肯定，更是以法律的形式對整個行業的水平提出了更高層次的要求。證券投資基金行業的全體機構和人員要認真學習貫徹《證券投資基金法》，抓住契機，推動我國證券投資基金健康發展。首先，要遵規守法，規范運作。要強化誠信意識，樹立以誠信為本的行業文化，信守基金合同，取信于市場、取信于投資人。其次，要不斷創新，在創新中求發展。通過提供豐富的投資基金產品和提高專業服務水平滿足廣大投資人的理財需要。再次，要提高管理和服務水平。發揮理性投資和專業投資的優勢，倡導理性投資，優化資源配置，促進資本市場發展。

　　構建全方位的權益保護體系

　　基金法對保護投資者權益向業界只是提出一個最低的要求，業界要能做好，行業要發展，我們就要提出更高的要求。保護投資者權益并不僅僅是一個法律問題，而且是公司治理方面的問題，也是基金產品創新和服務當中的問題

　　應該說整個的《證券投資基金法》非常系統地從各個方面對投資者權益的保護作出了很多的規定： 第一，管理人和托管人相互制衡的制度設計。整個制度設計是從頭到尾的對投資者權益進行保護。第二，機構、產品和從業人員的市場準入制度，這也是對投資者權益保護的重要措施。第三，對基金業有關單位強制性的信息披露要求。第四，基金法給予有關當事人的法律責任和授予的基金投資者的司法保障的方法和途徑。

　　我們縱觀全球任何國家的資本市場立法，保護投資者權益都是其核心的立法精神。基金管理公司應該以這個為核心，審視自己的公司治理和投資者經營管理。法律在這方面對投資者的保護，實際上提出的是最起碼的要求，也就是法律的底線。

　　說到投資者權益保護，最起碼的一點是每一個基金公司都應該有一個良好的公司治理結構，很難想象公司治理不夠良好的公司能夠為投資者提供非常好的權益保障。投資者權益的保護應該是從公司的經營理念和核心價值觀的塑造開始著手，應該把它和投資者權益保護結合在一起，把投資者權益保護的想法與認識結合在企業的經營理念和投資價值當中，企業的長遠利益才能獲得發展。

　　中國基金業發展六年，目前仍然處于幼稚的階段。從營銷方面來講，基本上還處于產品營銷的階段。實際上客戶所需要的或者需求發展的趨勢是顧問式的咨詢和一攬子理財解決方案。我們可以看到，在基金業比較發達的國家和地區，獨立第三者的基金銷售和咨詢顧問等行業是非常發達的，很多的基金產品通過這些渠道進行銷售。這樣就需要努力提高打造顧問式咨詢和設計理財解決方案的能力，可以說我們現在還欠缺這方面的能力。如果不能滿足客戶增值服務需求的發展，那么我們就做不到對投資者權益的保護，當然業務的發展也會受到制約。

　　基金法對保護投資者權益向業界只是提出一個最低的要求，業界要能做好，行業要發展，我們就要提出更高的要求。保護投資者權益并不僅僅是一個法律問題，而且是公司治理方面的問題，也是基金產品創新和服務當中的問題，投資者并不是因為通過司法途徑跟業界解決它的權益問題來投資基金的，而是為了別的目的，所以我們必須從很多方面思考如何保護投資者的權益，使行業中的每一家公司都有更好的發展。(文字整理：賈壯)