沖擊波之一基金公司可能上市

　　《證券投資基金法》從6月1日起正式實施，不僅對目前的基金公司有巨大影響，基金公司可能上市；更重要的是“封轉開”的可能性對目前嚴重貼水的封閉式基金價位將產生重新定位，其中蘊涵的機會不言而喻。后市極有可能掀起基金的沖擊波。

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　　《證券投資基金法》與現行的《暫行辦法》有20多處不同點，在很多方面都發生了根本性的變化，其中特別在準入標準、產品創新等方面變化更大。

　　在基金公司準入標準方面：《暫行辦法》規定基金公司主發起人為證券公司、信托公司，連續三年盈利，所有發起人具有三億元以上資本金；而《證券投資基金法》只是規定主要股東要具有從事證券經營、證券投資咨詢、信托資產管理或者其他金融資產管理得較好的經營業績和良好的社會信譽，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元人民幣。

　　南方基金公司有關人士認為，這個規定的更改，使得銀行、保險等機構都可通過設立基金公司進入基金管理行業，也為個人及員工持股打開了方便之門，畢竟《證券投資基金法》沒有限制其他股東的身份。同時這也意味著基金公司今后可以組成股份公司，并有可能上市。

　　在產品創新方面：《暫行辦法》規定，基金投資范圍主要為股票和債券，股票和債券比例不低于80%，國債比例不超過20%等等。而《證券投資基金法》只是規定，基金可投資于股票、債券和證監會核準的其他證券品種。

　　南方基金公司有關人士指出，這樣一來，ETF、純股票基金和純指數基金以及貨幣市場基金的出臺就有了法律上的保障。很可能，這幾類基金新品種會成為今年市場的新寵。此外，目前基金市場總規模大約為2500億元，其中包括500億左右的債券基金和貨幣市場基金，因此按照規定比例投資國債的資金量至少有400億元。不過，這400億元資金顯然并不會立刻流向股票市場。

　　沖擊波之二“封轉開”有法可依

　　對于市場上54只封閉式基金的持有人來說，《基金法》實施的另一個重大影響在于，醞釀已久也爭論已久的“封轉開”將有法可依。數據顯示，54只封閉式基金中將有19只基金在2008年前到期，涉及110億份基金單位。其中基金興業(資訊 行情 論壇)將在2006年11月到期，距今不過兩年時間。到期后的基金，要么清盤要么轉成開放式基金。

　　“封轉開”規定：《基金法》第七十五條規定，基金份額持有人大會應當有代表50%以上基金份額的持有人參加，持有人大會有權討論轉換基金運作方式的問題，但應當經參加大會的基金份額持有人所持表決權的三分之二以上通過。也就是說，“封轉開”需要通過四道關口，即“10%持有人召集”、“50%持有人參會”、“參會2/3通過”以及證監會核準。

　　“封轉開”機會：截至5月21日，深滬兩市封閉式基金凈值總額為879.99億元，而市值總額只有656.29億元，封閉式基金的凈值總額和市值總額之間的差額達223.7億元。因此，從理論上講，“封轉開”的實施會帶來200億的無風險收益。

　　港澳資訊趙鵬建議，投資者首先要重點關注一些折價率高的小盤基金，如基金興科(資訊 行情 論壇)、基金興安(資訊 行情 論壇)、基金興業、基金裕澤(資訊 行情 論壇)和基金金元(資訊 行情 論壇)等，其次是關注最近凈值下滑幅度較小，而其折價率卻在持續攀高的小盤基金，后市其反彈的力度也將很大，如基金安久(資訊 行情 論壇)、基金隆元(資訊 行情 論壇)、基金漢鼎(資訊 行情 論壇)、基金同智(資訊 行情 論壇)等。(封閉式基金折價率見本版中縫)

　　“封轉開”問題：世基投資徐敏毅指出，管理層出于穩定市場的考慮，短期內應不太可能實施“封轉開”，退一步講，在《基金法》實施之后，最大的可能也就是選擇幾家進行“封轉開”試點。由此可以判斷，目前市場上對封

　　閉式基金的炒作，也僅僅是基于《基金法》即將實施而來的短期行為而已。實際上，目前封閉式基金如此大的折價比例與“封轉開”政策的不確定性有關，如果投資者確切地知道在某個確定的條件下可以實現“封轉開”，封閉式基金折價率自然縮小到市場可以接受的幅度，“封轉開”的壓力也會有所緩解。

　　“封轉開”機構動向：中國保監會最新公布的統計數據顯示，截至4月底，投資于基金的保險資金達到643.03億元，同比增長115.62%。事實上，當大盤在2003年處于調整期的時候，保險公司就不斷對封閉式基金進行了增持。至2003年底，保險公司持有封閉式基金份額約為254億份，占總份額比例為31%，比2002年的23%上升了近8個百分點。

　　善于挖掘價值的QFII也把投資觸角伸到了封閉式基金。封閉式基金的年報顯示，瑞銀已經“潛伏”到了漢盛、鴻飛、興安、同德、金鼎、景陽等6只基金中，持有份數從376萬份到1324萬份不等。 記者楊波

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　　證監會將頒布配套規則

　　《證券投資基金法》將于6月1日起正式實施。證監會主席尚福林29日在“實施《證券投資基金法》國際研討會”上透露，基金法相關配套規則將在近日頒布。

　　尚福林表示，自去年《證券投資基金法》頒布以來，證監會在總結基金運作實踐的基礎上，對現行的基金監管法規進行了調整、修改和充實，起草了涵蓋基金管理公司、基金托管銀行、基金運作、基金銷售、基金信息披露和基金行業高管人員任職等多個環節的管理辦法，涉及基金從業機構、基金產品和從業人員的市場準入、行為規范和監督管理等相關內容。經過半年多的努力，目前這一工作已基本完成，相關規則將于近日頒布。中新