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天治基金管理公司旗下首只基金--天治財(cái)富增長基金目前正在發(fā)行，該基金在股票投資理念和選擇投資對象方面有什么獨(dú)特之處呢?為此，記者走訪了該基金專門進(jìn)行股票投資的基金經(jīng)理魏延軍。
魏延軍說，天治財(cái)富增長基金是一只風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)健的平衡型基金。為了實(shí)現(xiàn)這一風(fēng)險(xiǎn)收益特征，公司為該基金專門設(shè)計(jì)了一條非負(fù)增長的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)保障線，只要基金凈
值創(chuàng)出新高，就實(shí)時(shí)提升動(dòng)態(tài)資產(chǎn)保障線；當(dāng)市場低迷導(dǎo)致基金凈值下降時(shí)，動(dòng)態(tài)資產(chǎn)保障線仍然保持原有水平不變，確保資產(chǎn)保障水平不隨市場變化而降低。魏延軍指出，天治財(cái)富增長基金以動(dòng)態(tài)資產(chǎn)保障線為依托，運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，并對基金的各類資產(chǎn)實(shí)施全流程的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理，靈活配置股票和債券的投資額度，力爭使基金單位資產(chǎn)凈值高于動(dòng)態(tài)資產(chǎn)保障線水平，從而在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，積極投資于具有較高增長潛力且估值合理的公司股票，來謀求最大限度地實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。
接著魏延軍談到了股票投資理念。他說，處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟(jì)，相對價(jià)值指標(biāo)(如市盈率、市凈率等)不應(yīng)成為股票選擇的唯一標(biāo)準(zhǔn)，上市公司未來能否保持可持續(xù)成長將是天治基金選擇股票的重要參考指標(biāo)。國際經(jīng)驗(yàn)表明，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，更應(yīng)重視并選取具有一定成長性的上市公司。因此，天治財(cái)富增長基金將秉承價(jià)值為本，追求成長的投資理念，將價(jià)值投資和成長投資有機(jī)結(jié)合起來。為了實(shí)現(xiàn)上述投資理念，天治主要采用了兩項(xiàng)技術(shù)來構(gòu)建股票備選庫，先用天治上市公司可持續(xù)投資價(jià)值評價(jià)體系進(jìn)行初步篩選，再采用PEG指標(biāo)優(yōu)選股票。
魏延軍介紹說，天治上市公司可持續(xù)投資價(jià)值評價(jià)體系是一個(gè)以基本面分析為主的綜合評價(jià)體系，該體系選取包括盈利能力、成長能力、股本擴(kuò)張能力和現(xiàn)金流量四個(gè)方面的15個(gè)指標(biāo)。PEG是天治財(cái)富增長基金核心的選股指標(biāo)，為市盈率與預(yù)期增長率之比，該指標(biāo)既考慮到了上市公司的相對投資價(jià)值，又兼顧了其成長性。魏延軍認(rèn)為，在市盈率保持合理的情況下，上市公司業(yè)績的持續(xù)增長必然帶來股票價(jià)格的上漲。對于理性投資而言，通過上市公司調(diào)研，并結(jié)合各種公開信息進(jìn)行深入分析，在對上市公司未來業(yè)績的增長性有較大程度把握的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資，終究會獲得理想的回報(bào)。(上海證券報(bào) 記者 施俊)
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