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交易所國債市場近日升勢強勁。上證國債指數(資訊 行情 論壇)昨日報收93.96點，漲幅達0.51%，已連續第三天拉出了陽線。國債市場近期所表現出少有的強勢走勢，既讓投資者為之一振，也讓機構茫然不已。
收復半數失地
昨天，交易所國債市場再度全線飄紅，成交量較前一交易日增加了2億元，達到16.44億元，并且主動性買盤的量明顯加碼。
個券中，前期調整幅度最大的長期債券漲幅居前，0107券、0213券、0303券的升幅分別超過了1%，并且成交量有所放大，0107、0213券的成交金額分別為前一交易日的3倍和2倍。與此同時，跨市場國債0301(資訊 行情 論壇)、0307、0311券的強勢上漲勢頭依舊，升幅超過0.3%。
從點位上看，截至昨日，上證國債指數自4月29日探底反彈以來，上漲了2.19點，累計漲幅為3.06%。而國債市場自4月12日由97.17點加速下跌至4月29日，累計的跌幅為6.07%。也就是說，目前上證國債指數所上漲的高度，剛好處于是前期市場下跌的中間區域，目前債券市場已經收復了半數失地。而且巧合的是，本輪債市下跌和反彈至中部區域的兩個時間段都分別用了14個交易日。
誰推升了債券市場
值得注意是，本輪行情反彈過程中，本周的三個交易日功不可沒。因為，從周一至周三的三個交易日內，上證國債指數累計漲幅達到1.18%，并且成交量呈現逐日放大的態勢。
債市近期強勢表現，與本周一記賬式四期國債獲得成功發行不無關系。由于平安人壽保險公司一家便吃進了53億元的承銷量。這一舉動，被市場理解為機構投資者入市的信號，因而增強了債市投資者的信心。
近期上漲券種較為分散，既有銀行等機構看好的存續期5年左右的跨市場國債，也有適合長期投資者資產配置的中、長期國債。
那么究竟是誰推升了市場?綜合記者昨日對債市分析人士采訪結果，目前債市上漲是投資、投機多種力量的集合推動。
首先，經過大幅下跌后，中期債券品種的收益率已經超過了銀行貸款扣稅后的收益，在目前央行緊縮政策下，可能有部分商業銀行的信貸資金轉而投向債市進行資產配置。其次，目前收益率水平已經超過回購市場收益率2個百分點以上，套利空間較為可觀，吸引了套利資金入場。第三，不排除前期套牢的機構利用債市回暖的時機，通過對倒操作，以達到激活盤面順利出貨的目的。
基本面未有改變跡象
然而，市場漲到這個份上，投資者反而態度頗為謹慎。記者在采訪中了解到，投資者最大的疑惑是，目前基本面與前期相比并沒有出現根本改變，影響債市的不利因素依然存在。
而且在收益率方面，與4月29日相比，交易所市場各品種的收益率水平已大幅走低。至昨日收盤，長期國債的收益率水平回落至5%至5.1%的區間，已較4月29日最高點下跌了60個基點。而以0301券為首的跨市場國債品種的收益率下降了50個左右的基點，收益率降至4.5%至4.6%。
一家保險公司交易員告記者，目前投資心態較為矛盾。一是目前收益率雖然下調，但仍處在一個相對可投資的區域。二是加息預期雖有緩和，可并未消除。而且從后市看，市場的擴容力度仍然不小，二、三季度往往又是國債、金融債和企業債發行的高峰。因此，除非有重大利好政策支撐，否則目前債券市場究竟是反彈還是反轉，難下定論。
上海證券報記者秦宏
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