——寫在《證券投資基金法》即將正式實(shí)施之際

　　上周一本報(bào)發(fā)表《中國基金走上法治之路(上)》一文，與大家回顧了我國基金業(yè)發(fā)展以及基金立法所走過的艱辛歷程，在6月1日《證券投資基金法》正式實(shí)施的日子即將到來之際，記者圍繞《證券投資基金法》實(shí)施的話題采訪了業(yè)內(nèi)專家學(xué)者，聽他們暢談如何貫徹實(shí)施基金法，同時(shí)展望了我國投資基金業(yè)未來的發(fā)展前景，其中不乏真知灼見，本周推出《

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中國基金走上法治之路(下)》，與廣大讀者分享

　　本報(bào)記者 秦?zé)?/p>

　　立法 讓基金業(yè)走上“陽光大道”

　　早在基金成立之初，由于缺乏法制，而且正處“莊股”風(fēng)靡于市的年代，市場不愿為基金“抬轎”，基金所投資的股票備受市場冷落。

　　隨著基金實(shí)力的壯大，基金也開始奉行“莊股”模式，但其重倉持有的股票，多是一些人造大牛股。這些股票的特點(diǎn)就是多次除權(quán)，在市場形成所謂的高價(jià)績優(yōu)股，典型的如東方電子(資訊 行情 論壇)、銀廣夏、環(huán)保股份、南通機(jī)床等。

　　這些股票經(jīng)反復(fù)運(yùn)作后，股價(jià)高企，表面上看業(yè)績很好，事后卻證明其業(yè)績是子虛烏有。更為嚴(yán)重的是，社會上還廣泛流傳著基金存在為其它機(jī)構(gòu)鎖倉接倉的行為，更使基金一時(shí)名譽(yù)掃地。

　　2000年11月10日發(fā)表的《基金黑幕》一文，以跟蹤調(diào)查1999年8月9日至2000年4月28日期間機(jī)構(gòu)交易行為的形式，披露了國內(nèi)10家基金管理公司旗下22家證券投資基金大量的違規(guī)、違法操作的事實(shí)，在圈里圈外引起極大震動，同時(shí)也引起了國務(wù)院高層的高度重視。

　　證券投資基金早在正式推出之前，就被廣泛地期待為市場上最重要的“健康力量”，投資者對其“穩(wěn)定市潮之功能熱望殷切。1998年以來，每一批基金來到市場，無不承載著監(jiān)管層的厚愛和輿論的褒揚(yáng)，更被視為引入西方成熟市場經(jīng)驗(yàn)、培育機(jī)構(gòu)投資者的重要舉措。一些公開的說法更稱，基金以其相對穩(wěn)健和守規(guī)的操作，對穩(wěn)定市場發(fā)揮了重大作用。

　　但是，由于法制建設(shè)以及相應(yīng)監(jiān)管落后，投資基金遭受普遍置疑，一直備受呵護(hù)的基金業(yè)面臨一場空前的考驗(yàn)！

　　在立法機(jī)關(guān)以及有關(guān)部門和各界人士歷時(shí)4年半的努力之下，2003年10月28日十屆全國人大常委會第五次會議三審表決通過了《證券投資基金法》，這是繼《證券法》之后被通過的又一部針對證券市場的重要法律，它以法律的形式確認(rèn)了證券投資基金業(yè)作為相對獨(dú)立的金融行業(yè)的法律地位。

　　從此，在立法保護(hù)下規(guī)范發(fā)展的投資基金，真正結(jié)束了“灰暗的日子”，走上“陽光之道”。

　　吳邦國高度評價(jià)基金法，指其對促進(jìn)證券投資基金和證券市場的健康發(fā)展，將起到重要作用

　　全國人大常務(wù)委員會委員長吳邦國在證券投資基金法通過時(shí)發(fā)表講話說，“證券投資基金法對于規(guī)范證券投資基金活動，保護(hù)投資人的合法權(quán)益，促進(jìn)證券投資基金和證券市場的健康發(fā)展，將起到重要作用。”

　　中國證監(jiān)會主席尚福林說：《證券投資基金法》的頒布和實(shí)施，是中國基金業(yè)和資本市場發(fā)展歷史上的又一個(gè)重要里程碑，必將對中國基金業(yè)以及資本市場和金融業(yè)的健康發(fā)展帶來深遠(yuǎn)的影響

　　關(guān)于立法規(guī)范發(fā)展基金業(yè)對證券市場的作用和意義，中國證監(jiān)會主席尚福林說得最多、最透徹。

　　他在十屆全國人大常委會第五次會議表決通過《證券投資基金法》之時(shí)回答記者說，我國證券市場建立至今已有十多年的歷史，同發(fā)達(dá)國家的市場相比，我們起步雖晚，規(guī)模尚小，但發(fā)展很快。

　　全面建設(shè)小康社會和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，需要全面發(fā)揮證券市場功能，通過證券市場進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資規(guī)模，帶動社會和民間投資，有效擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。資本市場和貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，有利于完善金融市場結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)我國金融體系抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　尚福林說，由于我國證券市場是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌條件下發(fā)展起來的新興市場，還存在一些突出的矛盾和問題，比如市場結(jié)構(gòu)不夠完善、產(chǎn)品不夠豐富、上市公司質(zhì)量有待提高、中介機(jī)構(gòu)運(yùn)作不夠規(guī)范等，這些問題阻礙了市場的健康發(fā)展，制約了證券市場在國民經(jīng)濟(jì)中應(yīng)有作用的發(fā)揮。

　　我國證券市場存在的問題之一，是機(jī)構(gòu)投資者在市場中所占比例偏低。為此，發(fā)展證券市場需要大力培育以證券投資基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的重要作用。

　　《證券投資基金法》以法律形式確認(rèn)了基金業(yè)在證券市場中的地位和作用，有利于機(jī)構(gòu)投資者的壯大和發(fā)展，對我國基金業(yè)乃至證券市場的進(jìn)一步發(fā)展必將起到重大的推動作用。

　　尚福林說，證券投資基金是適應(yīng)市場發(fā)展和社會對專業(yè)化理財(cái)服務(wù)日益增長的需求而產(chǎn)生的，是在證券市場的長期實(shí)踐中逐步演化形成的，反映了社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。

　　我國證券投資基金的發(fā)展歷程表明，基金的發(fā)展與壯大，有利于推動證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展和金融體系的健全完善。

　　實(shí)踐表明，基金以其專業(yè)理財(cái)優(yōu)勢、理性投資行為和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，對我國資本市場的全面發(fā)展具有不可替代的作用。

　　證券投資基金的發(fā)展壯大，有利于穩(wěn)定市嘗活躍交易、引導(dǎo)投資、防止市場過度投機(jī)，促進(jìn)市場穩(wěn)定發(fā)展；基金能促進(jìn)儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，有利于提高直接融資的比例；基金可增強(qiáng)證券市場與保險(xiǎn)市嘗貨幣市場之間的溝通，改善宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融政策的傳導(dǎo)機(jī)制；基金的專業(yè)化服務(wù)，可為全國社保基金、企業(yè)年金等各類養(yǎng)老金提供保值增值的平臺，促進(jìn)社會保障體系的建立與完善。

　　此外，經(jīng)驗(yàn)表明，機(jī)構(gòu)投資者是強(qiáng)化對上市公司的監(jiān)督和制約，推動上市公司完善治理結(jié)構(gòu)的最重要力量。

　　尚福林說，《證券投資基金法》的頒布和實(shí)施，是中國基金業(yè)和資本市場發(fā)展歷史上的又一個(gè)重要里程碑，標(biāo)志著我國基金業(yè)進(jìn)入了一個(gè)嶄新的發(fā)展階段，必將對中國基金業(yè)以及資本市場和金融業(yè)的健康發(fā)展帶來深遠(yuǎn)的影響。

　　前不久，尚福林在“北京國際金融論壇”上發(fā)表演講時(shí)說，截至2004年4月底，我國已有證券投資基金124只，發(fā)行規(guī)模已達(dá)2487.83億份，基金凈值已達(dá)2595.64億元。

　　他還表示，隨著我國證券市場規(guī)模的逐步擴(kuò)大，還需要在進(jìn)一步改善機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)作條件的基礎(chǔ)上，積極擴(kuò)展保險(xiǎn)資金、社�；�金、企業(yè)年金、補(bǔ)充養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者的入市渠道，規(guī)范發(fā)展QFII等境外機(jī)構(gòu)投資力量，使機(jī)構(gòu)投資者逐步成為我國資本市場的主導(dǎo)力量。

　　留意上述數(shù)字的人可能會發(fā)現(xiàn)，就是在《證券投資基金法》獲通過之后的短短數(shù)月，基金的凈值規(guī)模增加了近1000個(gè)億！

　　先不說如今證券投資基金能不能賺到錢，如果不是越來越多的人對基金的認(rèn)同以及信任度的增強(qiáng)，如果沒有大量的資金從其它渠道轉(zhuǎn)到了投資基金上來，會有這個(gè)奇跡出現(xiàn)嗎？

　　事實(shí)正在印證尚福林關(guān)于《證券投資基金法》的頒布和實(shí)施，必將對中國基金業(yè)以及資本市場和金融業(yè)的健康發(fā)展帶來深遠(yuǎn)的影響的論斷。

　　王國剛認(rèn)為，基金公司已經(jīng)在向好的方面轉(zhuǎn)變，市場意識、競爭意識和保護(hù)投資人利益的意識都在增強(qiáng)，公司治理結(jié)構(gòu)也在改善

　　中國社會科學(xué)院金融研究所副所長王國剛曾經(jīng)發(fā)表過題為“四問證券投資基金”的研究報(bào)告。文章提出四大具有根本性的問題——“證券基金本身具有穩(wěn)定股市的功能嗎？”“證券基金本身具有分散股市風(fēng)險(xiǎn)的功能嗎？”“證券基金的投資收益一定高于股民投資的平均收益嗎？”“發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者就是發(fā)展證券基金嗎？”專題研究給出的答案全部是否定的。

　　曾對基金唱反調(diào)的王國剛?cè)涨霸诮邮苡浾卟稍L時(shí)也對基金的變化作出正面的評價(jià)。

　　他說，通過幾年股市的漲漲落落，基金也隨之的潮漲潮落，理性投資的理念形成，基金的投資注重投資組合和防范風(fēng)險(xiǎn)，各家基金管理公司及各個(gè)基金之間開始有競爭，聯(lián)手發(fā)出聲明的沒有了。

　　同時(shí)，基金公司也開始計(jì)算成本收益。公司治理結(jié)構(gòu)有所改善，信息披露和保護(hù)投資者利益方面也做得比較規(guī)范，基金管理公司開始把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到資產(chǎn)管理公司的方向上去，例如企業(yè)年金、養(yǎng)老金等業(yè)務(wù)，還有就是基金宣傳方面做得比較務(wù)實(shí)。

　　貫徹基金法 促進(jìn)基金業(yè)健康發(fā)展

　　桂敏杰指出，貫徹落實(shí)證券投資基金法，需要誠信為本，創(chuàng)新求發(fā)展，依法行政監(jiān)管，嚴(yán)處違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益

　　中國證監(jiān)會主席助理桂敏杰去年年底在出席一個(gè)座談會時(shí)說，證券投資基金法的頒布，充分體現(xiàn)了社會各界對基金業(yè)取得的成績的肯定，體現(xiàn)了對基金業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用和地位的肯定，也表明了國家加快推進(jìn)基金業(yè)和證券市場規(guī)范發(fā)展的決心和信心。他指出，貫徹落實(shí)好證券投資基金法，要從四個(gè)方面入手。

　　第一，要堅(jiān)持誠信為本。誠信是基金業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)�熁�金從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范。

　　第二，要堅(jiān)持以創(chuàng)新求發(fā)展。證券投資基金法為今后的創(chuàng)新和發(fā)展提供了法律空間�；�金管理公司應(yīng)在穩(wěn)步提升現(xiàn)有管理水平的基礎(chǔ)上�熃梃b成熟市場經(jīng)驗(yàn)�熗苿赢a(chǎn)品創(chuàng)新、管理制度創(chuàng)新、投資技術(shù)創(chuàng)新、市場營銷創(chuàng)新和客戶服務(wù)創(chuàng)新�煵粩酀M足投資者日益增長的多層次、多元化的投資需求。

　　第三，監(jiān)管機(jī)關(guān)要依法行政。證監(jiān)會將按照證券投資基金法的要求�煴M快組織對原有法規(guī)的清理工作�熥ゾo對現(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)進(jìn)行調(diào)整、修改和充實(shí)。

　　第四，監(jiān)管機(jī)關(guān)要切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　證監(jiān)會將根據(jù)證券投資基金法的要求，盡快建立一套完善、規(guī)范、公開和透明的監(jiān)管機(jī)制�熂哟髮κ袌霰O(jiān)管和對違法違規(guī)人員的處罰力度，確保行業(yè)的良性發(fā)展。

　　朱少平認(rèn)為，實(shí)施基金法，規(guī)范約束基金管理人與托管人的行為，人們對基金才會有信心，才會放心投資

　　全國人大財(cái)經(jīng)委法案室主任朱少平說，將于今年6月1日正式實(shí)施的基金法是我國基金業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，是立法機(jī)關(guān)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及業(yè)界人士共同奮斗的結(jié)晶。他認(rèn)為，實(shí)施基金法，對于我國基金業(yè)與證券市場發(fā)展都具有重要意義。

　　首先，實(shí)施基金法能進(jìn)一步澄清一些人的模糊認(rèn)識，堅(jiān)定發(fā)展基金的信心。由于我國基金業(yè)在發(fā)展過程中也出現(xiàn)過一些問題，使某些人對基金發(fā)展方針產(chǎn)生懷疑�；�金法的實(shí)施，既給基金以準(zhǔn)確的法律定位，又輔以明確的促進(jìn)發(fā)展方針，能夠徹底消除人們的懷疑與顧慮。

　　同時(shí)，它以嚴(yán)格的制度規(guī)范約束基金管理人與托管人，使其有效防范風(fēng)險(xiǎn)，提高資金管理效率，從而能堅(jiān)定投資者信心，澄清模糊認(rèn)識，積極參與投資。

　　其次，實(shí)施基金法，能有效規(guī)范基金運(yùn)作，促進(jìn)基金業(yè)發(fā)展�；�金法是在總結(jié)前一段基金業(yè)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上制定的，它既吸收了試點(diǎn)的成功經(jīng)驗(yàn)，例如修改基金公司設(shè)立條件，提高市場準(zhǔn)入門坎，明確基金的地位等，又?jǐn)P棄了一些影響市場發(fā)展的做法，如某些基金設(shè)立限制等，能夠有效規(guī)范基金管理人與托管人的投資運(yùn)作，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，提高資金使用效率，促進(jìn)基金業(yè)的長期健康發(fā)展。

　　第三，促進(jìn)證券市場的穩(wěn)定成長。由于我國證券市場是在激烈爭論下產(chǎn)生與發(fā)展起來的，一直存在散戶過多機(jī)構(gòu)過少的問題。雖經(jīng)政府有關(guān)政策大力促進(jìn)使這種現(xiàn)象有所改變，但總體上還沒有根本扭轉(zhuǎn)，因而市場還比較脆弱，一遇風(fēng)吹草動，仍易出現(xiàn)追漲殺跌現(xiàn)象。

　　實(shí)施基金法，一方面促進(jìn)公募基金的大力發(fā)展；同時(shí)國務(wù)院可依據(jù)法律規(guī)定制定有關(guān)實(shí)施辦法，促進(jìn)私募基金的發(fā)展與規(guī)范，使一部分散戶投資者通過私募參與投資，進(jìn)一步降低散戶比例，根本改變目前的投資者結(jié)構(gòu)，從而保證證券市場的長期穩(wěn)定成長。

　　第四，為投資者提供更好的投資工具。目前我國居民銀行存款已達(dá)十萬多億，但我們的投資工具單一，投資渠道不暢，銀行存款快速增加的同時(shí)也加大了整個(gè)社會的間接融資壓力和銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施基金法，促進(jìn)基金管理機(jī)構(gòu)更多地發(fā)展新基金，開發(fā)新品種，為百姓的投資提供更多的選擇。

　　第五，適應(yīng)加入WTO新形勢，吸引更多國外資金投入我國證券市常我國證券市場既存在品種少規(guī)模小的問題，也有資金供應(yīng)不足的問題。而且兩方面問題相互影響：資金供應(yīng)不足，不能貿(mào)然擴(kuò)大規(guī)模和品種，而規(guī)模和品種不大也難以吸引更多資金進(jìn)入。這種局面在較大程度困擾我們的政策。

　　為此，國家制定政策允許境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入我國A股市場，建立中外合資基金管理公司參與基金管理等。實(shí)施基金法為外資進(jìn)入提供了進(jìn)一步的法律依據(jù)，能為他們進(jìn)入我國證券市場提供有效途徑。

　　總之，基金法的實(shí)施，為我國證券市場和基金業(yè)的發(fā)展提供了有力的制度保證，將長期促進(jìn)我國投資基金業(yè)及整個(gè)證券市場的健康有序發(fā)展。

　　王連洲說，貫徹實(shí)施證券投資基金法，最關(guān)鍵一點(diǎn)就是始終要把保護(hù)基金投資人的合法權(quán)益這一立法宗旨作為全盤工作的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)

　　一個(gè)法治的社會需要有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必咎。治國如此，治業(yè)亦如此。立法已經(jīng)不易，讓一個(gè)法真正貫徹實(shí)施起來，則更不容易！

　　證券投資基金法正式實(shí)施的日子即將來臨，這標(biāo)志著證券投資基金業(yè)的活動，將置于一個(gè)從未有過的法律環(huán)境中。

　　全國人大財(cái)經(jīng)委《證券投資基金法》起草小組前組長王連洲日前在接受記者采訪時(shí)說，《證券投資基金法》對于我國投資基金乃至整個(gè)證券市場的發(fā)展將起到的作用和意義，怎么說也不為過，但更重要的是如何確保這個(gè)法得以貫徹實(shí)施。

　　他說，基金法的重要立法宗旨，就是旨在保護(hù)基金投資人的合法權(quán)益。這是對基金業(yè)立法的應(yīng)有之意，因?yàn)榛�金投資人基于一種對基金組織架構(gòu)的信任，將自有資產(chǎn)的管理權(quán)、處置權(quán)、法律所有權(quán)已經(jīng)全部委托給了基金管理人和基金托管人。而基金投資者自己所剩余的，只有對基金管理人的一種信任、寄托以及對基金資產(chǎn)增值保值的期盼。在此情況下，基金投資人的利益除主要寄望神圣的法律制度予以切實(shí)保護(hù)外，還能寄望什么？

　　正是基于這個(gè)道理，貫徹實(shí)施證券投資基金法，首先就應(yīng)當(dāng)依法要求基金管理人將投資人利益最大化作為全盤工作的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)�；�金管理人的職業(yè)要求，就是使其所轄基金增值、回報(bào)投資人。投資基金產(chǎn)生和發(fā)展的前提，就是基金投資人基于對基金管理人的充分信任�；�金管理人在相當(dāng)程度上是作為社會公信力的一個(gè)重要載體而存在。

　　基金業(yè)能否獲得社會的認(rèn)可和發(fā)展，就是看基金的誠信、業(yè)績和品牌。基金管理人以高度的責(zé)任和誠信對待投資者，并為投資者帶來良好的收益回報(bào)，就會擁有投資者，基金業(yè)就興旺繁榮；反之，失信投資者，不能為投資者帶來收益回報(bào)，就失去投資者，基金業(yè)就蕭條萎縮。依法維護(hù)基金投資者的利益，就是維護(hù)基金業(yè)的利益。這是一個(gè)再樸素不過的道理。

　　前階段，基金發(fā)行情況不錯(cuò)，有的首發(fā)規(guī)模超過百億，那是在一時(shí)的股市走強(qiáng)的背景下產(chǎn)生的，對此一定要有清醒的認(rèn)識。究竟發(fā)行多大規(guī)模的基金為好，應(yīng)有一個(gè)基本的原則，就是能否具有駕馭該基金的能力，能否為投資人贏得收益。如果沒有為投資者贏得回報(bào)的能力和把握，最好不要輕易地從投資者手中募集過多的資金。

　　應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，從投資者那里募集資金，不能僅僅看到，是得到了巨額資金的運(yùn)作使用權(quán)利，以及可以從中牟取到可觀的管理費(fèi)和利潤等，而更重要的是應(yīng)該看到，是為回報(bào)投資人而承擔(dān)起了使所募資金增值保值的責(zé)任和使命。

　　其次，貫徹實(shí)施基金法，就要搞好基金經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。沒有素質(zhì)高的基金經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，就不可能有好的基金業(yè)績回報(bào)給投資者。

　　目前在某些基金公司中，暴露出了管理混亂、風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)等問題，說明完善和規(guī)范基金公司治理極為必要。在當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)正確處理好基金持有人、股東、董事會以及管理公司相互之間的關(guān)系，充分發(fā)揮董事會在公司治理結(jié)構(gòu)中的核心制衡作用。既要防范大股東的控制，又要注意防范內(nèi)部人控制的出現(xiàn)。在維護(hù)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)獨(dú)立性和穩(wěn)定性的同時(shí)，更需要研究如何采取措施，以推動基金經(jīng)營團(tuán)隊(duì)與基金持有人在利益上的更多一致性，促其形成利益共同體，一贏俱贏，一損俱損。

　　與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)通過對股東、從業(yè)人員建立以資格審查為主的誠信體系，來保障基金經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的公信力和良好品牌。對于有不良紀(jì)錄的人員，應(yīng)當(dāng)依法禁止其進(jìn)入基金行業(yè)。這對于保護(hù)基金投資人的利益，促進(jìn)基金業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。

　　第三、貫徹實(shí)施基金法，就應(yīng)當(dāng)以實(shí)際行動，維護(hù)基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，兌現(xiàn)基金財(cái)產(chǎn)不得歸入基金管理人、基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)�；�金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，是證券投資基金制度的基本特征，是投資人對證券投資基金制度信心的保障。要保證基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤消或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行終止清算的，基金財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。

　　要保證基金的債權(quán)與不屬于基金的債務(wù)分開，不得相互抵消，不同基金的債權(quán)債務(wù)要分開，不得相互抵消。非因基金本身承擔(dān)的債務(wù)，債權(quán)人不得對基金財(cái)產(chǎn)主張強(qiáng)制執(zhí)行。基金托管人對其托管的基金財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)獨(dú)立設(shè)置帳戶，確�；�金的完整與獨(dú)立。

　　第四、貫徹實(shí)施基金法，就要進(jìn)一步完善基金份額持有人大會制度，尊重和保護(hù)基金持有人的話語權(quán)。要?jiǎng)?chuàng)造條件，方便基金份額持有人大會對于提前終止基金合同；基金擴(kuò)募或者延長基金合同期限；轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作模式等事項(xiàng)審議決定權(quán)的行使。認(rèn)真執(zhí)行基金法對于基金份額持有人大會職權(quán)的規(guī)定，可以對基金管理人增加一種潛在的職業(yè)壓力，有助于切實(shí)保護(hù)基金投資人的權(quán)益和推動基金管理公司提高管理水平。

　　第五、貫徹實(shí)施基金法，就要認(rèn)真執(zhí)行民事賠償優(yōu)先的規(guī)定。凡違反基金法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任和繳納罰款、罰金，其財(cái)產(chǎn)不足以同時(shí)支付時(shí)，依法先承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

　　在我國，存在著一種普遍的現(xiàn)象，就是當(dāng)事人財(cái)產(chǎn)不足以完全支付民事賠償責(zé)任和罰款、罰金時(shí)，往往是先執(zhí)行罰款和罰金。其結(jié)果，雖然違法者受到了經(jīng)濟(jì)上的制裁，但民事主體卻沒有得到應(yīng)得的財(cái)產(chǎn)，其合法權(quán)益沒有得到應(yīng)有的保護(hù)。就不久前的證券民事賠償責(zé)任的界定而言，法院接受中小投資者民事賠償起訴的前提是，行政部門已對該當(dāng)事人進(jìn)行行政處罰。這也意味著民事賠償排在行政處罰之后。正因?yàn)槿绱耍�認(rèn)真執(zhí)行基金法，更凸顯了對投資人的保護(hù)。

　　第六、貫徹實(shí)施基金法，就要認(rèn)真和堅(jiān)決致力于維護(hù)市場的″三公″原則，推動優(yōu)勝劣汰，使基金業(yè)在市場競爭中不斷提升運(yùn)作水平。這實(shí)際上是對投資者利益的一種真正有效的保護(hù)。另外，根據(jù)基金運(yùn)作市場化的要求，有必要探詢建立基金經(jīng)營業(yè)績同其管理費(fèi)之間各種可能的關(guān)聯(lián)關(guān)系，引入激勵(lì)機(jī)制，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣。

　　第七、貫徹實(shí)施基金法，就要始終注意對現(xiàn)代高素質(zhì)基金管理人的培育和引進(jìn)。基金的競爭基本上是人才的競爭。培育人才、凝聚人才，不分內(nèi)外、不拘一格地招攬人才，這是保護(hù)基金投資人利益的需要，也是基金業(yè)發(fā)展壯大的根本保障。應(yīng)該看到，目前國內(nèi)的基金機(jī)構(gòu)已經(jīng)聚集了一批較高素質(zhì)的年輕基金經(jīng)理人才，但與基金業(yè)發(fā)展的要求相比，還存在很大的差距，因此需要繼續(xù)重視人才的培育。

　　需要指出的是，現(xiàn)代教育逐步網(wǎng)絡(luò)化、國際化，對專業(yè)人才的使用無需專門強(qiáng)調(diào)和區(qū)分是從哪兒培養(yǎng)的，只要具有同等的能力、水平及其他素質(zhì)要求，就應(yīng)當(dāng)予以大體同等的使用。學(xué)歷是重要的用人參考依據(jù)，而真正的能力和水平往往從實(shí)踐中來。

　　第八、貫徹實(shí)施基金法，應(yīng)當(dāng)重視基金管理公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓問題。基金公司不同于其他一般性的工業(yè)商業(yè)企業(yè)，而是受人之托，代人理財(cái)?shù)奶卦S金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)營的是公眾的資金，其出賣的是信譽(yù)、能力和知識等。轉(zhuǎn)讓、受讓基金管理公司股權(quán)，當(dāng)事人必須以保護(hù)基金持有人的利益，改善基金管理公司治理結(jié)構(gòu)，提升基金管理水平，促進(jìn)基金管理公司的長遠(yuǎn)發(fā)展為目標(biāo)。否則，股權(quán)的經(jīng)常轉(zhuǎn)讓，不利于基金經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定和對投資者利益的保護(hù)。

　　第九、貫徹實(shí)施基金法，維護(hù)投資人的利益，最終還要依靠提升上市公司業(yè)績和整個(gè)股票市場大環(huán)境的改善。

　　目前因股權(quán)分置和其他一些原因而造成的股票市場總體表現(xiàn)不佳，致使以股票為主要投資對象的基金交易成本高、效率差，風(fēng)險(xiǎn)大，很難有大的作為。

　　要保護(hù)基金投資人的利益，就應(yīng)當(dāng)盡早解決股權(quán)割裂問題，推動非流通股的流通。否則，就是基金法加大了維護(hù)基金投資人合法權(quán)益的保護(hù)力度，強(qiáng)調(diào)了基金資產(chǎn)運(yùn)做的獨(dú)立性，提高了基金管理人、基金托管人受托履行誠信、勤勉盡責(zé)義務(wù)的要求，在切實(shí)而有效的保護(hù)基金投資人的合法權(quán)益上，又能夠創(chuàng)造什么神奇？

　　中國基金 踏進(jìn)千山入坦途

　　盡管時(shí)下大市仍然低迷，盡管同樣在股市中沉浮的基金遭受著單位凈值低于面值和各種負(fù)面消息的痛苦煎熬，我們的投資者仍然有理由相信基金會有美好的明天！畢竟，今天的中國基金業(yè)在經(jīng)歷過許多的痛苦與磨難后，已經(jīng)日益成熟起來了！

　　人們不會忘記，2003年，基金帶給投資人的回報(bào)超過20%，是同期股票投資平均收益的兩倍。截止2004年3月，基金全行業(yè)累計(jì)為投資人實(shí)現(xiàn)的分紅已超過300億元。在總數(shù)達(dá)124只、凈值總額達(dá)2500個(gè)億的投資基金中，產(chǎn)品多樣化的格局已經(jīng)形成�；�金以及機(jī)構(gòu)投資者在證券市場中的地位和作用得到了各方面的充分肯定。

　　國外證券投資基金發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)表面，基金這個(gè)行業(yè)，越規(guī)范、越透明，其發(fā)展就越健康、越快速。以美國為例，其投資基金業(yè)從上世紀(jì)40年代起就一直領(lǐng)先全球，正是得益于他們從那時(shí)起就建立了完善的法律體系和監(jiān)管體系，一切都那么的公開透明。

　　如今，五年走完西方百年路的中國基金，乘《證券投資基金法》實(shí)施的東風(fēng)，已踏上法治的康莊大道，還擔(dān)心前路迷茫嗎？