——訪天相投資顧問有限公司董事長林義相博士

　　本報記者 馬玉榮

　　據悉，針對代銷機構魚龍混雜的現象，《證券投資基金銷售管理辦法》(征求意見稿)已下發到基金業，《辦法》征求意見稿規定，申請基金銷售業務資格的機構可以是商業銀

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行、證券公司、專業基金銷售公司以及中國證監會認可的其他機構。

　　為揭開專業基金銷售公司的神秘面紗，記者采訪了對此頗有研究的天相投資顧問有限公司董事長林義相博士。

　　銀行代銷基金與主營業務沖突

　　林義相博士說，目前，基金的銷售渠道主要是銀行和券商，在實際銷售過程中逐漸暴露出一些問題：從銀行方面講，銀行主營業務是存貸款，賣基金就會減少銀行存款。據中國人民銀行13日公布的統計數據，4月份金融機構人民幣各項存款同比少增，儲蓄存款出現分流跡象。人民銀行有關負責人認為，4月份基金發行比較快是儲蓄存款出現分流的一個主要原因。可見銀行賣基金與主營業務沖突。

　　銀行主要精力放在基金首發上，對監管層持鼓勵態度的持續銷售，銀行卻有所忽略。銀行沒有動態資訊跟蹤股市、基金市場變化，銀行沒有動力、積極性和能力。而獨立的基金銷售公司將主要致力于持續銷售，彌補銀行不足。

　　一般銀行是某幾家基金的托管行，在該行只能買到它托管的基金，如果賣其它銀行托管的基金，存款減少而托管資金不增加。導致銀行不愿賣別的銀行托管的基金。這也給基金的持續銷售帶來一些問題，反映出銀行機制不靈活，激勵很難到位。

　　券商銷售基金與主營業務不協調

　　證券公司方面，證券公司代銷基金，一方面將使客戶交易結算資金減少，從而減少轉存利差收入，同時又使原來買賣股票的客戶變成買賣基金的客戶，從而減少了券商股票買賣傭金收入。這種業務沖突，使得證券公司尤其是證券營業部對代銷基金缺乏積極性。另外，現在證券公司風險大，如果計算帳外損失，已經資不抵債，再加上成本高，行業風險較大，可以說，證券公司已經相當普遍地陷入了困境。證券公司業務主要包括發行和代理發行各種有價證券；自營和代理買賣各種有價證券；投資咨詢等，而且股民認為，相對于深滬交易所方便的開戶、買賣手續，購買、贖回開放式基金的這一系列手續非常繁瑣。券商銷售基金與其主營業務也不協調。

　　“當然，我們也要看到銀行和證券公司在代銷基金方面各有優勢。”林總辯證地認為。銀行在網點、銷售渠道和客戶基礎上具備較強的優勢。證券公司則有專業優勢，其從業人員對證券投資基金的主要投資領域——證券市場較熟悉；對基金產品有較深入的理解；能夠為投資者提供較專業的咨詢服務等。據統計�熂由洗饲霸O立的基金�熃刂�4月1日，今年來基金的首發規模已達到了852.9億份基金單位�熯h遠超過了去年全年的678.45億份基金單位。基金品種還比較豐富�熎渲屑扔袦守泿攀袌龌�金和保本基金等低風險產品�熞灿谢旌闲突�金和典型的股票型基金。而券商在基金銷售顯示出自己的力量，今年以來，在基金銷售總額中，券商的銷售比例占到了三四成。

　　專業銷售好處多

　　最后，林總還指出，專業的基金銷售公司將全心全意把基金銷售作為主營業務，專業銷售公司機制靈活，與市場各方主動互動，不斷發展創新，力促基金知識的宣傳推廣，及時向基金公司反饋信息，幫助基金公司設計產品，對此銀行則沒有積極性。專業銷售還將減少基金銷售中的集中發行、集中贖回的弊端，改善基金管理公司投資服務質量。獨立的基金銷售公司較容易監管，規范運作，對基金業發展是有好處的。但面臨優勝劣汰的壓力，獨立的基金銷售公司應把資金流程設計好，不能讓銷售機構把錢卷跑。確保基金投資人的資金安全、基金財產安全是第一位的。

　　設立專業銷售公司條件已備

　　中央財經大學財經研究所 韓世君

　　目前我國“以銀行為主、輔之以證券公司代銷和基金管理公司直銷”的基金銷售體系，在基金業發展初期有其合理性，但隨著我國基金業的發展，也逐漸暴露出許多問題。要保證我國基金業的健康穩定發展，必須進一步完善基金銷售體系，尤其是大力拓展基金代銷渠道。當前最為迫切和可行的是發展專業基金銷售公司。

　　所謂專業基金銷售公司，是指以基金代銷為主要業務的獨立的金融銷售機構。從發達國家的實踐來看，它有兩種主要類型：

　　一種是從基金管理機構中獨立出來，以銷售其母公司管理的基金產品為主，同時也可代銷其他基金管理公司基金產品的專業基金銷售機構；另一種是與任何基金管理公司無直接關聯，完全獨立地銷售全部或部分基金管理公司基金產品的專業基金銷售公司。

　　專業基金銷售公司的四大優勢

　　1、專業基金銷售公司作為獨立于各基金管理公司的獨立第三方專業銷售機構，可以將各種不同類型的基金管理公司管理的不同風格的基金產品統統納入自己的銷售平臺，形成真正的“基金超市”，這樣一方面可以便利投資者選購基金產品，為投資者提供“一站式”服務；另方面可以節省基金公司尤其是小型基金管理公司的銷售成本，提高整個基金行業的效率。

　　2、專業基金銷售公司作為專營基金產品的專業機構，擁有一批高水平的基金評價和理財咨詢方面的專業人才，可以為投資者提供基金分析評價、組合投資等方面的客觀公正的專業咨詢服務，指導投資者根據自身的理財需求選擇適合自己的基金產品，并將投資者的需求等信息反饋給基金管理公司。

　　3、專業基金銷售公司可以通過銷售或不銷售某只基金的選擇權，促使基金管理公司提高業績或透明度，從而促進基金行業的優勝劣汰。

　　4、基金銷售是專業基金銷售公司的主要業務，甚至是唯一業務，因此不會發生基金銷售業務與其他業務沖突的問題。專業基金銷售公司可以通過開展多種渠道營銷和聯盟營銷等方式，建立起覆蓋面更廣的基金銷售網絡，迅速普及基金專業知識，擴大基金投資者群體，促進基金業的發展。

　　我國發展專業銷售公司的條件已經具備

　　1、經過近七年來的探索和實踐，我國各類基金銷售機構已經積累了豐富的基金銷售經驗，培養了一批基金銷售、基金評價和基金理財咨詢專業人才，為基金銷售公司的發展奠定了很好的基矗

　　2、近幾年來，我國的四十多家基金管理公司已發行并管理著60多只開放式基金，而且我國高達十幾萬億元人民幣的儲蓄存款的很大一部分將有賴于開放式基金這一形式向資本市場轉移，因此我國基金業必將在相當長的一個時期內保持穩定快速發展勢頭，這就為專業基金銷售公司的生存和發展提供了巨大的市場空間。

　　3、經過近幾年的探索和總結，我國基金監管部門已經制訂并頒布了一系列規范基金銷售機構和基金銷售行為的法律法規，并積累了豐富、有效的基金銷售監管經驗。尤其是最近正在征求意見的《證券投資基金管理暫行辦法》正式頒布實施之后，我國基金銷售的法規體系將更加完善，監管將更加嚴格有效，這對專業基金銷售公司的規范發展提供了有力的保障。

　　通過上述分析，我們認為，專業基金銷售公司的發展，必將為我國投資基金業的穩定健康發展做出多方面的貢獻。