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招商證券 常錦
周二上證指數(資訊 行情 論壇)跌到1526的低點后，引發了股指當日的反彈，緊接著宏觀政策出現明顯轉暖，周三、周四，股指又有沖高動作，但同樣都是沖高回落，雖然仍
有股票出現強勢下跌，但做多的個股熱點也漸漸增多，盤中出現了一些比較有規律的變化，或許可以從這些端倪中發現一些獲利機會。
從大的板塊結構觀察，發現兩個特征。
第一，基金重倉股有繼續做空動力。前兩個交易這種特點更加明顯，像中興通訊(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)這種非常抗跌的基金重倉股都出現跳水現象，加重了投資者的擔憂，之后，有南方航空(資訊 行情 論壇)、彩虹股份(資訊 行情 論壇)等等個股相繼大跌，讓投資者更是摸不到頭腦，是基金換倉還是戰略性減倉，這一點是判斷目前股指走勢的關鍵。
從技術走勢分析，股指下跌了這么多，自然面臨技術反彈，這時也是投資者防備最弱的時候，任何方式都較容易吸引投資者的參與，比如股價大跌，可以讓投資者產生搶反彈的想法，比如揚子石化(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)持續下跌，也大幅降低了風險，已經有理由買進了，但作為重倉持有的基金，會不會正好利用這一點，繼續減持，如果做多，也會有人跟風，股指跌了這么多，出現反彈是正常的，此時投資者判斷的焦點就是哪一種股票會先反彈，基金重倉股如果出現放量上漲，是很容易吸引買盤的。
第二，相當數量的冷門股已開始出現極度縮量的走勢。這些所謂的冷門股指流通盤不太大，股價仍在底部區域，業績尚可，這類股票大致占到市場一半數量，多是沒有特別突出炒作點的股票，它們的交易已出現非常低迷狀態。也就是說，市場拋盤已經很小，同時關注者也非常有限，一旦開始出現上漲，股價就會出現急劇上升，這兩天類似的股票出現不少，這是否說明在供求關系不斷的糾正中，市場已經有了較獨立的做多力量，雖然還不明顯，至少會抵消一些做空氣氛。
如果將這兩點放在一起考慮，可不可有這樣設想：基金正在進行持倉結構的調整，而一直沒有被炒作過的冷門股將是它們新的目標。理論上，這種操作應該是最為合理的，只是基金能否在原來重倉股中出局，又能否在冷門股中順利建倉，是很難預測的，但基金重倉股正在成為投資者選擇股票時的排除對象，卻是事實�；甬斎灰仓溃虼藢τ谝郧俺钟械膫�股，基金唯一能做的就是長線持有，但想要獲得利潤，必然會另辟蹊徑。以前一直沒有明顯炒作的股票很有可能成為它們建倉時新的選擇，而這些冷門股最終又可能成為基金重倉股，而這個過程中，必定會有豐厚的利潤，投資者不妨從這個角度考慮，選擇新的持股方向。
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