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近期A股市場低迷，封閉式基金止跌上揚的走勢引人注目。究其原因，與將于2004年6月1日起實施的《證券投資基金法》有關。
一、“封轉開”能夠減少保險公司的損失
將于2004年6月1日起實施的《證券投資基金法》規定，持有基金份額50%以上的人參
加的基金持有人大會，如果所持表決權三分之二以上同意“封轉開“議案，議案即可通過。
法律的新規定為“封轉開“提供了很好的法律依據。從現階段看，保險公司是封閉式基金的最大持有群體，共持有基金260余億份，占到了整個封閉基金份額的1/3以上。因封閉式基金近幾年的分紅很少，二級市場上又長期處于折價交易的狀態，使保險公司退出無門。如果“封轉開”得以實施，保險公司將運用新法規，強制所持的封閉式基金轉為開放式基金，使封閉式基金價格回到凈值附近，或以贖回方式推出基金，減少保險公司的投資損失。
二、管理層的謹慎態度使折價率高的小盤基金有機會
新法規規定“基金持有人大會所決定的事項需依法報國務院監管機構核準或者備案”，也就是說“封轉開”的議案即使得到持有人大會的同意，也要經過證監會的批準。管理層在提倡大力發展機構投資者的同時，如果遇到“封轉開”的情況，將會是一件棘手的事情。比較好的解決方法就是選擇折價率高的小盤基金加以試點，這樣對基金公司的沖擊較小，即使發生贖回，對整個市場的影響也不會太大。
據悉，目前滬深封閉式基金的整體折價率達到26%，如果封閉式基金轉化開放式基金，則其中隱藏著240億元的利潤。許多機構如瑞銀華寶、花旗等境外機構已經持有基金同德(資訊 行情 論壇)、基金鴻飛(資訊 行情 論壇)、基金漢盛(資訊 行情 論壇)、基金景陽(資訊 行情 論壇)等封閉式基金。
另外，現有封閉式基金中大型基金剩余期限仍在10年以上，而部分小型基金剩余期限僅有3～4年，期限差異比較大。剩余期限較短的基金很可能成為境外長期投資者的選擇對象，從而導致價格回升，折價率縮小，這類基金大多為中小型基金，如基金景博(資訊 行情 論壇)、基金興業(資訊 行情 論壇)、基金普潤(資訊 行情 論壇)、基金久富(資訊 行情 論壇)、基金通寶(資訊 行情 論壇)等。(巨田證券)
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