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○傅樂樂
股市一路下跌，債券基金連連縮水，債券基金該贖回了嗎?
在貨幣政策緊縮的壓力下，4月份債券市場的表現不盡如人意，上證國債指數(資訊 行情 論壇)屢次創下歷史新低。11只債券型基金平均總回報率為-2.15%。股市一路下跌，債
券基金連連縮水。很多投資者對是否應該馬上贖回債券基金有所疑慮。理財專家認為，債券基金此次下跌是市場正常波動引起的，買基金是一種長期投資行為，如果現在不急需現金的話，沒有必要馬上贖回債券基金。
基金業績出現整體回調
2004年4月份，受基礎市場的影響，基金業績改變一季度的上升態勢，整體表現呈現調整。根據晨星基金業績排名統計，11只股票型基金平均總回報率為-6.30%，33只配置型基金平均總回報率為-4.78%，11只債券型基金平均總回報率為-2.15%，1只保本基金總回報率為-2.06%，6只貨幣市場基金平均總回報率為0.16%。
基金的表現不佳主要是由于市場一直下跌，受宏觀調控信號和央行緊縮貨幣政策的影響，基礎股票市場和債券市場出現較大幅度的調整，上證A股指數(資訊 行情 論壇)下跌8.54%，上證國債指數跌幅為5.65%。
股票基金跌幅更大
實際上，不僅是債券型基金，股票型基金的跌幅更大。這也是兩種基金的特點決定的，債券型基金的風險和收益都小于股票型基金。在市場下跌的時候，棄債券型基金轉而買股票型基金顯然是不明智的。
4月11日，央行宣布上調存款準備金率0.5%，隨后，為抑制投資過熱，緊縮的宏觀調控政策和信號相繼出臺，股票市場持續下跌。
受此影響，股票型基金連續數周的回報率都為負。在股票型基金中，4月份排名第一的景順長城優選股總回報率為-3.79%，其3月份總回報率也是列居第一，為4.73%。該基金最近3個月總回報率為3.14%，在同類基金中排名第一。4月份回報率排在第二、第三位的依次為大成價值(資訊 行情 論壇)增長、博時價值增長。11只股票型基金平均回報率為-6.30%，與3月份平均回報率2.70%形成鮮明對比。
貨幣市場基金具安全性
在股市和債市雙雙下跌的時候，貨幣市場基金的安全性得以凸顯，貨幣市場基金4月份平均回報為0.16%，與其他開放式基金月度回報盡為負數形成鮮明對比。其中，排在第一位的是華安現金富利，回報率為0.17%，該基金3月份回報率也是列居第一。第二名、第三名分別是招商現金增值和泰信天天收益。
重倉轉債基金受歡迎
理財專家分析，債券型基金作為基金的一個投資品種，具有低風險、收益比較固定的特點，是個人資產配置中很重要的組成部分。而且，買基金是一種長期投資行為，如果現在不急需現金的話，沒有必要馬上贖回債券基金。
漢唐證券陳強表示，通盤分析眼下的市場環境，債券已基本具備投資價值，但仍面臨著券商回購清理和制度變革的沖擊等利空因素。其實，如果反過來想，假設宏觀環境平靜，市場信心恢復，那么清理回購的拋盤可能就是惟一可遇而不可求的建倉機會。債券型基金或許就在最低谷，此時拋出債券型基金，從市場角度來說，也未必明智。
不過，專家們也提供了一種規避風險的辦法。目前有些債券型基金投資可轉債的比率較重，而可轉債既具有債券的低風險的特點，又可能獲得比較高的收益。
從統計數據來看也是如此。寶康債券以-0.75%列居4月度回報率的第一名，排在第二名、第三名的依次為招商安泰債券、景順長城恒豐債券，分別為-0.76%和-1.40%。我們關注到，至4月30日，寶康債券最近3個月、6個月和今年以來的總回報率在同類基金中均排在第一。在該基金一季度末投資組合中，云化轉債(資訊 行情 論壇)占其凈值比例為11%，而該轉債4月份的漲幅約5.14%。
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