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昨天，央行票據的周發行量創下了歷史新高，達到了700億元。統計顯示，進入5、6月份后，隨著央行票據集中到期，市場將迎來今年以來央行公開市場操作回籠資金的高峰期，預計在今后兩個月內央行平均每周回籠的資金量將在500億元左右。
本周發行量創下新高
昨天，央行通過公開市場操作向市場發行三期央行票據，發行總量為700億元。而前期央行票據一周最高發行記錄為600億元。
在這三期央行票據中，有兩期面向所有公開市場一級交易商，以價格招標方式發行，發行量為200億元。從昨日招標結果看，一年期央行票據雖然獲得了足額發行，但是利率水平也再創新高，達到3.3271%，比前次發行高出了12個基點。3個月央行票據的發行利率也比前次發行猛增了66個基點，達到2.7967%，相當于年初發行的1年期央行票據。
余下的一期，則由央行按照《公開市場業務暨一級交易商管理暫行規定》，通過指定交易方式定向發行。發行總量為500億元，期限為1年，發行利率為3.2098%。
由于本周到期的央行票據量為300億元，因此，僅周二的公開市場操作便已實現了400億元資金的凈回籠。
兩月需回籠資金4千億
統計顯示，在5、6月份期間，市場將迎來今年首個央行票據集中到期高峰，兩個月內到期的央行票據量達到2101億元。
大量集中到期的央行票據，加大了央行回籠資金的壓力。因為，如果央行要全部回籠這些資金，每周至少要發行262.5億元的央行票據或進行等額的正回購操作。
而加上對沖外匯占款因素，5、6月份內，公開市場操作的力度可能還要加碼。以今年一季度情況為例，新增外匯儲備為365億美元，近乎于每月新增1000億元的外匯占款。如果以此為參照，在5、6月份間，央行公開市場操作需要對沖的外匯款量約為2000億元左右，加上到期的2000億元央行票據，則兩個月內，央行公開市場操作需回籠的資金量將高達4000億元，相當于每周回籠的資金量應保持在525億元水平。
公開市場操作注重前瞻性
按照這一標準，本周央行公開市場操作回籠的資金量已經遠遠超標。因為，就算不計周四的正回購操作，央行昨天僅通過發行央行票據便已完成了資金回籠的數量，并且還超額了200億元。
值得關注的是，本周央行票據定向發行的機構主要為貸款增速偏快的部分商業銀行。這表明，央行公開市場操作除了被動回籠到期的央行票據和對沖外匯占款外，開始轉向主動調控貨幣的投放。
同時，大力度的公開市場操作也意味著，在普遍上調了存款準備金率后，眼下央行貨幣政策仍傾向于以常規手段控制貨幣供應量和貸款數量的增長。
上海證券報記者秦宏
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